안녕하십니까? 웨스트칸입니다.
---필자의 글을 읽어보시고 공감하시면 글 맨하단의 추천란에 추천하는 센스 있으시죠?----
오늘은 삼성전자에 대하여 필자의 견해를 피력코저 합니다 부족한 부분이 있더라도 이해하여 주시면 감사하겠습니다.
삼성전자라는 기업은 수많은 사람들과 기업을 먹여살리는 한국주식시장의 매우 중요한 회사입니다 .
동사의 주가분석은 한국전체시장의 시황분석과밀접한 연관이 있다고 보아 시장이 중요한 변곡점에서 분석하여 올립니다.
[삼성전자 주가 흔적]
[디램가격추이]
국제 원자재 혹은 중간재에서 반도체가격과 LCD가격이 가장 먼저 움익이고 있는 점을 주목해야한다 . 컴퓨터를 만드는 업체들이나 LCD완성업체에서 작년에 재고를 모두 정리하여 재고를 쌓아두려는 수요가 발생하여 상승하고 있다는 견해도 있다 . 필자의 생각은 다르다 .
반도체장비BB율이 작년 9월달에 저점을 찍고 V자형 모양으로 다시 2006년이래 가장 큰폭과 큰 가격으로 반등하여 2년이래 최고치를 기록하여 BB율 1를 기록중이다 이는업계에서는 호황신호로 본다 . 필자는 이것을 2009년 하반기에 출시되는 윈도우 7효과로 보고 싶다 .
컴퓨터 운용체계가 바뀌면 과거 윈도우XP에서도 알수가 있듯이 실적에 지대한 우호적인 영향을준다
반도체 세대교체가 이루어지는 중인데 현재 비트크로스현상이 발생하기 일보직전이다 지난반에 디램가격이 오르면서 발생하였는데 다시 하락하면서 현재 거의 엇비슷하다 .
비트크로스현상은 신제품가격 한개가 구제품 두개보다 가격이 싸지는 현상으로서 세대교체가 이루어지면서 반도체업체들의 수익성을 높이는 구실을한다 .
또한 중국을 시발로 하여 전세계가 기준금리를 제로금리수준까지 낮추어서 이제는 양적완화통화정책으로 간다.중국은 특별소비세를 인하여 소비를 진작시켜서 LCDTV수요가 폭팔적으로 증가하는중이고 , 한국은 쿠폰제를 실시하여 돈을 제발 써라고 독려한다 .
이렇게 소비가 우선이다 .자동차보다 가격이 부담이 안되는 전자제품이 먼저가 된다.
휴렛팩커드등 완성제품업체들은 하반기이후에 발생하는 윈도우7효과를 대비하여 그동안 제고를 줄이던 것을 부지런히 제고를 쌓아두려고 할 것이다.
이것은 반도체와 LCD 수요가 증가할 요인인데 삼성전자는 불황기에 최종 승리자이므로 승자 독식원칙을 얻으면 2010년 실적은 우리가 생각하는 이상으로 나올지도 모른다 .
[삼성전자 자본총액과 시가총액]
삼성전자가 올해에도 적자를 안보고 이익을 낸다고 본다면 삼성전자의 가장 근본가치는 자본총액에서 찾아야 한다고 본다 .
자본총액은 회사를 당장에 청산하면 주주들이 받는 가치로서 주가와 매우 민감하고 , 순이익이 지속 발생시에는 자본총액도 지속 증가한다 . 따라서 절대 저평가 부분을 볼시에 자본총액이 매우 중요한 역할을 한다.
그리고 은행이자보다 돈을 많이 버느냐 여부는 자기자본대비이익률인데 이것은 , 시중금리, 시장 점유율이 높은것으로 인한 가격결정권, 등에 민감하다 . 전세계적으로 시장 금리는 제로금리상태나 마찬가지이므로 ,
삼성전자의 수익성은 은행이자보다 매우 돋보이는 측면이된다. 그러면 돈은 은행에 맡기는 것보다 삼성전자 주식을 사려고 할 것이다.
더구나 삼성전자는 불황기에 매우 강한 기업으로 증명이 되고 있다.
이번 불황기에 반도체와 LCD은 시장점유율과 기술력에서 경쟁업체와 게임이 안되는 수준이고 , 마음만 먹으면 상대기업을 고사시킬수도 있는 경쟁력을 보유중이다.
최대 경쟁업체인 일본기업들과 비교시에 환율에서 월등한 경쟁력을 유지하고 있다.
전설투자가인 피터린치는 업황이 모두가 안좋다고 할때에는 업계의 최고기업에 투자하라고 하였다 .시장참가자들은 불황기에는 1위기업만 투자하려고 한다. HSBC은행에서도 올해에는 전세계주식에서 월드랭킹에 드는 몇개 기업만 따로 혼자 갈수가 있다고 보고 있다 . 즉 불황기에는 1위만 보려고한다는 것이다 .
삼성전자의 자본총액 변동추이를 보면 2004년 34조에서 현재는 58조이다 ---현재 주가는 2004년 평균 시가총액이보다 매우 미달된 상황이다.
삼성전자가 올해에 이익규모가 감소하겠지만 지속 을 낸다고 본다면 삼성전자의 자본총액은 2010년가면 70조정도되는 되지 않을까 전망해본다.
2009년에 하반기에 출시되는 윈도우7효과는 과거경험치로 보면 최소한 3--4년 삼성전자 먹여살릴 중요한 돈줄이 될 것이다.
삼성전자 현재 시가총액은 69조이고 자본총액이 58조로서 PBR1.18배이다 . 물론 올해 실적대비로 보면 PER20배이상이지만 , 적자를 내지 않고 있다는 전제하에 보면 고평가 된 부분은 아니다.
전세계적으로 IT기업중에서 PBR1.18 배 기업은 드물고 ,더구나 삼성전자는 반도체와 LCD 휴대폰부분에서 타의 추종을 불허하는 경쟁력을 갖추고 있다.
또한 윈도우7효과가 기대된다고 본다면 삼성전자의 주가평가는 올해 실적보다는 2009년 4분기이후에 나오는 분기별 실적으로 과거 분기별 실적과 상대비교하여 매기는 것이 타당하다고 본다.
일각의 견해중에서 삼성전자의 적정가가 20만원대라고 한다.
삼성전자 주가 20만원이면 시가총액이 29조이고 , 이건 너무한것 같고 , 30만원이면 시가총액이 44조이다. 이러면 PBR0.75배이다. 이것도 심하다. 중국관련주는 작년에 한때에 PBR5배까지 간적이 있어도 추가 상승한다는 보고서 나온 것을 보면 역시 저평가이다.
현재 주가는 삼성전자 상태를 가장 정직하게 평가하고 있다고 본다.
삼성전자가 주가가 20만원대가면 종합지수 즉 코스피와 코스닥은 어떤 일이 벌어질까? 상상한번 해보자. 우선 외국인들은 한국주식을 앞다투어서 던질것이다 . 그러면 환율시장에서 원화는 1700원대로 올지 모를일이다 .
삼성전자가 20만원대오면 종합지수는 500포인트 오지 않을까 생각해본다 . 물론 그렇게 될지는 아무도 모른다
삼성전자의 주가가 향후에 100만원이 갈지 ? 20만원으로 급락할지 아무도 모른다.
아무도 모르는 것을 미리 안좋게 단정 지어서 말할 필요가 있을 가 생각해본다 .
경제는 심리가 매우 중요한 작용을 하게 된다 . 주식투자도 그렇다 . 종합지수가 500포인트가 가면 아무 채권시장도 현재 상황과 달리 이상한 상황이 올 것이다.
환율시장은 현재 1500원대인데 1700원대가 올지도 모른다 . 시장 금리는 지금처럼 저금리를 유지하기 힘들 것이다.
환율이 1700원으로 가면 국내 시중 금리는 올라가서 채권시장 수익률도 급락을 할 것이다 . 그런데 향후에 원달러시장 전망은 원화가 달러대비 하반기로 갈수록 강세를 보여서 1200원대로 보고 있고 내년에는그이하로도 보고 있다 필자는 원화는 1150원까지 올해안에 올 수가 잇다고 본다 .
그렇게되면 원화강세로 인하여 시중금리하락압력은 강해지고 엔화나 달러화 금리도 떨어져서 은행이자보다 삼성전자의 자기자본대비이익률(ROE)은 더욱 큰 이익률이 높아질 것이다.
더불어서 불황기에 최후 승자 독식원칙에 따라서 삼성전자의 실적은 2010년에 실적은 우리가 상상하는 실적이 나올지도 모른다 . 피터린치는 바로 이점을 보고 불황기에 일등기업을 매수하라고 한것으로 생각한다 .
필자는 이렇게 마무리를 짓고 싶다. 삼성전자투자전략은 예측보다는 대응하는 것이다 .삼성전자 주가가 50만원에 안착시에는 상승으로 보고 매수하고 , 40만원을 이탈시에는 삼성전자에 근본적인 문제가 있다고 보고 매도한다.
삼성전자 주가가 나중에 100만원으로 갈지 20만원올지는 그다음 문제이다 .
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