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하나증권에서 07일 심텍(222800)에 대해 '2분기 흑자 달성. 하반기 레버리지 효과 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 36,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.9%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 심텍 리포트 주요내용
하나증권에서 심텍(222800)에 대해 '명확한 방향성, 레버리지 효과에 의한 실적 업사이드가 관건. 심텍은 국내 상장되어 있는 동종업체 중에서도 메모리에 노출된 비중이 가장 큼. 비메모리 패키지기판인 FC-CSP의전방 산업이 서버 DRAM용 Buffer IC, SSD용 컨트롤러 IC이기 때문에 결국 메모리 업황에 연동되기 때문. 메모리 업황은 반도체 내에서도 가시성 높은 업황을 보이고 있기 때문에 심텍은 여타 업체들보다 명확한 실적 방향성을 확보한 점이 투자 포인트. 향후 관전 포인트는 24년 2분기 손익분기점 도달 이후인 24년 하반기 실적의 레버리지 효과 정도. 심텍은 고정비 레버리지 효과가 뚜렷하기 때문에 24년 하반기 매출액이 현재 전망치를 상회할 경우에 이익률 상향 효과가 두드러질 것으로 기대. 현재 9공장에 FC-CSP 중심의 증설이 진행중인데, 신규 고객사향으로 해당 매출액이 본격화될 경우 실적 상향 가능성은 높아질 전망.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '24년 1분기 매출액 2,939억원(YoY +44%, QoQ -1%), 영업손실 149억원(YoY, QoQ 적자축소)을 기록. 하나증권의 전망치보다 매출액은 5% 상회했고, 영업손실 144억원에 부합. 회사 측에서 제시한 가이던스에 준하는 실적. 24년 2분기 매출액은 3,048억원(YoY +20%, QoQ +4%), 영업이익은 60억원(YoY, QoQ 흑자전환)으로 전망. 22년 4분기 이후 처음으로 흑자를 달성할 것으로 기대. 직전 분기에 예상보다 매출액이 견조했던 모듈PCB 부문은 반대 급부로 2분기에는 주춤할 것으로 추정. 패키지기판이 전사 실적을 견인할 것으로 판단.'라고 밝혔다.


◆ 심텍 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 36,000원 -> 36,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김록호 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 36,000원은 2024년 03월 11일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 36,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 04일 41,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 36,000원을 제시하였다.


◆ 심텍 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 40,000원, 하나증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 36,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 40,000원 대비 -10.0% 낮으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 한화투자증권의 37,000원 보다도 -2.7% 낮다. 이는 하나증권이 심텍의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 40,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 43,643원 대비 -8.3% 하락하였다. 이를 통해 심텍의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.