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유안타증권에서 07일 NAVER(035420)에 대해 '광고 회복 이익률 회복'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 290,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 49.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ NAVER 리포트 주요내용
유안타증권에서 NAVER(035420)에 대해 '1Q24 매출액 2조 5,261억원(YoY +10.8%), 영업이익 4,393억원(YoY +32.9%), 지배순이익 5,106억원(YoY +827.4%), 시장 기대치 상회. 비수기에도 광고(국내소비)경기 회복, 플레이스 광고 비딩 도입 등으로 검색광고 6,964억원(YoY +6.2%), AI 추천 기반의 초기 화면 홈피드 트래픽 증가 등으로 DA 2,297억원(YoY +5.3%). 2분기는 광고 성수기이기에 현재의 광고매출 회복에 탄력을 더해 매출 상승, 이익률 개선 추세가 이어질 것으로 기대. 커머스도 중국 직구 영향이 크지 않은 가운데 테무 등이 네이버 쇼핑광고를 본격화할 것으로 예상되는 바, 커머스 광고 증가 기대. 비용 측면에서는 1Q24 인건비가 YoY 1.3% 감소하였고, 매출액 대비 마케팅비도 0.8%pt 감소하는 등 비용 효율화 기조가 유지되고 있어, 2분기 및 하반기 영업이익(률) 개선 추세도 이어질 것으로 전망'라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 '투자의견 BUY, 목표주가 29만원 유지. 동사 B2B AI 관련 매출액은 1Q24 클라우드 1,170억원 (YoY +25.5%, QoQ -7.0%)로 23년 연간 성장률 11.0%를 상회했지만, 아직 전체 매출 대비 4.6%에 불과. 해외 빅테크 기업들의 AI 모델, 클라우드, 기업용 AI 솔루션과의 어려운 경쟁이 예상되지만, 한국 데이터 기반, 프라이빗 클라우드, 보안이 중요한 공공/금융/반도체 등 영역의 니치마켓에서 동사 B2B AI 수익화가 가능할 것으로 기대. 라인야후 이슈는 일본의 AI 관련된 NAVER로의 기술 종속, 보안문제로 인해 향후 일본사업 확대는 제한적일 것으로 전망'라고 밝혔다.


◆ NAVER 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 290,000원 -> 290,000원(0.0%)
유안타증권 이창영 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 290,000원은 2024년 04월 04일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 290,000원과 동일하다.


◆ NAVER 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 274,875원, 유안타증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 290,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 274,875원 대비 5.5% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 흥국증권의 300,000원 보다는 -3.3% 낮다. 이는 유안타증권이 타 증권사들보다 NAVER의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 274,875원은 직전 6개월 평균 목표가였던 283,273원 대비 -3.0% 하락하였다. 이를 통해 NAVER의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.