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신한투자증권에서 08일 더블유씨피(393890)에 대해 '비용 부담이 중첩'이라며 투자의견 '매수(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 44,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 25.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 더블유씨피 리포트 주요내용
신한투자증권에서 더블유씨피(393890)에 대해 '공격적인 투자 행보, 실적보단 비전이 주가 결정. 충주 7~8라인 연내 가동, 헝가리 1~8라인 26년 풀 램프업을 위한 조기 셋업 등 EV 수요 둔화에도 공격적인 투자 행보 지속. 실적 개선보다는 수주 확보가 주가 반등의 핵심. 1Q24 Review. 26F EV/EBITDA 11배 적용한 목표주가 44,000원 산출(기존 대비 -12%). EV 수요 회복속도가 예상보다 더딘 점을 반영해 실적 추정치와 목표 밸류에이션을 하향 조정.'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '1Q24 매출은 1,224억원(+63% YoY, +33% QoQ)으로 시장 기대치를 53% 상회했으나 영업이익이 6억원(-96% YoY, -82% QoQ)으로 시장 기대치(OP 27억원)를 77% 하회. 매출을 보면 핵심 고객인 SDI의 고가 EV 수요가 견조했고, 북미 PHEV 판매도 성장해 전동공구의 부재를 상쇄. 그럼에도 수익성이 부진한 이유는 지난 분기부터 지속된 비용 증가 요인(신공법 관련 투자, 헝가리 공장 초기 비용, 코팅 라인 투자 증가 등). 추가적으로 아직 국내 설비만 가동되는 상황에서 물류비 부담이 증가 + 생산 과정에서 필요한 코어 구매 비용도 증가해 전분기 대비 -3%p 가량의 추가적인 수익성 악화 발생.'라고 밝혔다.


◆ 더블유씨피 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 50,000원 -> 44,000원(-12.0%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 정용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 44,000원은 2024년 02월 07일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 50,000원 대비 -12.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 09일 70,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 08월 01일 최고 목표가인 105,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 다소 하락하여 최근 1년 중 최저 목표가인 44,000원을 제시하였다.


◆ 더블유씨피 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 56,125원, 신한투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 44,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 56,125원 대비 -21.6% 낮으며, 신한투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 이베스트투자증권의 50,000원 보다도 -12.0% 낮다. 이는 신한투자증권이 더블유씨피의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 56,125원은 직전 6개월 평균 목표가였던 88,500원 대비 -36.6% 하락하였다. 이를 통해 더블유씨피의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.