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흥국증권에서 08일 호텔신라(008770)에 대해 '더딘 실적 회복, 주주환원 확대 필요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 80,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 호텔신라 리포트 주요내용
흥국증권에서 호텔신라(008770)에 대해 '2분기 연결기준 매출액 1.0조원(+18.3% YoY), 영업이익 428억원(-36.3% YoY)으로 전분기에 이어 부진한 실적 불가피할 전망. 호텔&레저의 개선에도 불구하고, 면세점의 높은 기저효과 때문. 당초 예상보다는 실적 회복이 지연되고 있으나, 하반기에는 낮은 기저효과로 인해 실적 회복이 가팔라질 것. 낮지 않은 밸류에이션 수준과 부진한 실적을 감안하면 주가 상승 가능성은 매우 약한 상황. 주가 재평가를 위해서는 주주환원 확대가 우선적으로 이뤄져야 함. 현재의 낮은 배당성향과 배당수익 률의 제고 노력과 자사주 이익소각에 적극적인 행보가 요구됨.'라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 '올해는 아웃바운드의 견조한 증가세가 유지되는 가운데 외국인 관광객 인바운드의 점진적인 증가로 면세점 업황에 긍정적인 영향을 제공할 것. 특히 중국인 단체관광객 입국 확대가 실적 개선에 주요한 동인으로 작용할 것. 올해 연간 매출액 4.3조원(+21.0% YoY), 영업이익 1,430억원 (+56.9% YoY)으로 수정 전망. 면세점이 실적 개선을 견인하는 가운데 호텔&레저 부문도 견실한 실적을 기록할 것이기 때문. '라고 밝혔다.


◆ 호텔신라 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 80,000원 -> 80,000원(0.0%)
- 흥국증권, 최근 1년 목표가 하락
흥국증권 박종렬 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 80,000원은 2024년 01월 30일 발행된 흥국증권의 직전 목표가인 80,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 흥국증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 13일 120,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 80,000원을 제시하였다.


◆ 호텔신라 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 76,857원, 흥국증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 흥국증권에서 제시한 목표가 80,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 76,857원 대비 4.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 한화투자증권의 100,000원 보다는 -20.0% 낮다. 이는 흥국증권이 타 증권사들보다 호텔신라의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 76,857원은 직전 6개월 평균 목표가였던 103,333원 대비 -25.6% 하락하였다. 이를 통해 호텔신라의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.