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상상인증권에서 08일 더블유씨피(393890)에 대해 '도착지는 저 너머에...'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 45,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 28.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 더블유씨피 리포트 주요내용
상상인증권에서 더블유씨피(393890)에 대해 '1Q24 매출액은 1,224억원(+63.1% YoY, +32.7% QoQ)를 기록하며 컨센서스(807억원) 컨센서스를 크게 상회하였으나, 영업이익은 6억원(-96.2% YoY, -82.1% QoQ. OPM 0.4%) 기록하며 예상대로 부진한 수익성을 기록. 소형 원통형 전동 공구향 수요 부진은 지속되었으나, EV향 소형 원통형/중대형 공급은 전망 대비 견조한 수준을 보이며 외형 성장을 견인. 다만 중동 지역의 1) 지정학적 위협에 따른 물류비 증가 및 2) 국내 신규라인의 시운전 비용, 3) 신공법 적용 및 공정 자동화를 위한 설비 투자 반영되며 전체적인 수익성은 전분기 대비 악화.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '미국 인플레이션 방지법(IRA)에 따라 분리막 원단은 부품이 아닌 소재로 분류되며, 중국 경쟁사들의 미국 공급이 가능해졌음. 다만 중국 정부의 보조금 수령 시 FEOC(해외우려기관)으로 간주될 예정. 또한 동사의 신공법 설비 적용 시 투자비 절감 효과가 30~40%에 달하는 점을 감안하면 영업이익률 기준 20% 중후반 수준의 높은 장기 수익성 유지하며 경쟁우위 지속 가능할 것으로 판단. 동사의 장기 수익성을 유지하며 투자의견 BUY, 목표주가 45,000원을 유지.'라고 밝혔다.


◆ 더블유씨피 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 55,000원 -> 45,000원(-18.2%)
상상인증권 백영찬 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 45,000원은 2024년 01월 11일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 55,000원 대비 -18.2% 감소한 가격이다.


◆ 더블유씨피 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 54,875원, 상상인증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 45,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 54,875원 대비 -18.0% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 44,000원 보다는 2.3% 높다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 더블유씨피의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 54,875원은 직전 6개월 평균 목표가였던 88,500원 대비 -38.0% 하락하였다. 이를 통해 더블유씨피의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.