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인텔리안테크, '일시적인 매출 공백기' Not Rated - 메리츠증권
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메리츠증권에서 16일 인텔리안테크(189300)에 대해 '일시적인 매출 공백기'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.
◆ 인텔리안테크 리포트 주요내용
메리츠증권에서 인텔리안테크(189300)에 대해 '1Q24 Review: 일시적인 매출 공백으로 고정비 부담 증가. 1Q24 연결 영업적자 -93억원(적전 YoY)으로 시장 컨센서스(-25억원) 하회. 해상용 VSAT 판매 부진과 OneWeb 글로벌 상용화 지연에 따른 물량 감소 영향. 외형 축소 대비 인건비(+28.6% YoY)와 R&D비용(+10.3% YoY) 증가로 수익성 악화. 평판안테나 양산이 시작되는 2Q24부터 실적 회복. 하반기 분기 1천억원 매출 가능. 2025년 예상 PER 13.2배로 국내 Peer(20.7배) 대비 높은 밸류에이션 매력 보유.'라고 분석했다.
또한 메리츠증권에서 '1Q24 연결 실적은 매출액 467억원(-27.5% YoY), 영업적자 -93억원(적전 YoY)으로 시장 컨센서스(영업적자 -25억원)를 하회. Viasat의 Inmarsat 인수 등 시장 재편 과정에서 해상용 VSAT 물량이 감소했고, OneWeb의 글로벌 상용 서비스 지연에 따른 재고 부담으로 OneWeb 매출 역시 전년 대비 +20% 이상 감소한 것으로 파악. 전방 산업의 부정적 이벤트로 매출액은 일시적으로 감소한 반면, 인건비와 경상연구개발비는 전년 대비 각각 +28.6%, +10.3% 증가하며 적자폭을 키웠음.'라고 밝혔다.
◆ 인텔리안테크 리포트 주요내용
메리츠증권에서 인텔리안테크(189300)에 대해 '1Q24 Review: 일시적인 매출 공백으로 고정비 부담 증가. 1Q24 연결 영업적자 -93억원(적전 YoY)으로 시장 컨센서스(-25억원) 하회. 해상용 VSAT 판매 부진과 OneWeb 글로벌 상용화 지연에 따른 물량 감소 영향. 외형 축소 대비 인건비(+28.6% YoY)와 R&D비용(+10.3% YoY) 증가로 수익성 악화. 평판안테나 양산이 시작되는 2Q24부터 실적 회복. 하반기 분기 1천억원 매출 가능. 2025년 예상 PER 13.2배로 국내 Peer(20.7배) 대비 높은 밸류에이션 매력 보유.'라고 분석했다.
또한 메리츠증권에서 '1Q24 연결 실적은 매출액 467억원(-27.5% YoY), 영업적자 -93억원(적전 YoY)으로 시장 컨센서스(영업적자 -25억원)를 하회. Viasat의 Inmarsat 인수 등 시장 재편 과정에서 해상용 VSAT 물량이 감소했고, OneWeb의 글로벌 상용 서비스 지연에 따른 재고 부담으로 OneWeb 매출 역시 전년 대비 +20% 이상 감소한 것으로 파악. 전방 산업의 부정적 이벤트로 매출액은 일시적으로 감소한 반면, 인건비와 경상연구개발비는 전년 대비 각각 +28.6%, +10.3% 증가하며 적자폭을 키웠음.'라고 밝혔다.
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