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하나증권에서 2일 삼성전자(005930)에 대해 "물량 경쟁 No! 메모리 이익 가속"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 106,000원을 내놓았다.

하나증권 김록호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다.

◆ Report briefing

하나증권에서 삼성전자(005930)에 대해 "투자의견 'BUY', 목표주가 106,000원을 유지. 금번 실적 발표를 통해 물량 기반의 경쟁을 지양하는 모습이 확인. 아울러 타이트한 수급 상황으로 인해 예상대비 견조한 가격 흐름 역시 확인. 메모리 업체들은 고용량/고부가 제품 수요에 집중하며 철저하게 가격 기반의 업황을 공유하고 있음. 일반 DRAM의 CAPA 부족으로 인해 하반기 중에는 증설 가능성이 높을 것으로 예상. 다만, 현재 공급 스탠스를 감안하면 증설 규모는 제한적일 것으로 추정되어 수급 밸런스가 흔들릴 가능성은 낮아 보임. 견조한 메모리 업황을 고려하면 현재 PBR 1.4배는 저평가 구간이 명확해 보임."라고 분석했다.

또한 하나증권에서 "1Q24 세부 실적 발표. DS(반도체) 부문은 영업이익 1.9조원을 기록했는데, 시스템 LSI 및 파운드리의 영업적자가 0.9조원으로 추정되어 메모리 영업이익은 2.4조원에 달한 것으로 추산. 재고평가손실이 1조원 중후반 환입되며 DRAM, NAND 모두 흑자전환한 것으로 파악. DRAM 출하는 전분기대비 15% 감소해 가이던스 하이싱글 감소를 하회. 비수기 구간에서 하이엔드 제품 중심으로만 대응한 결과로 해석되며, 가격은 19% 상승한 것으로 추정. NAND는 전분기대비 출하량 유지하며, 가격은 30% 이상 상승. 고용량 eSSD 중심으로 출하가 집중되며 가격 믹스가 양호했기 때문. MX는 갤럭시 S24 호조로 물량과 가격 모두 전망치를 상회했는데, 메모리 등의 부품 단가가 상승해 이익률은 하락. 올해 연중으로 수익성에 대한 눈높이는 낮추는 것이 합리적이라 판단. 24년 2분기 매출액은 72.5조원(YoY +21%, QoQ +1%), 영업이익은 8조원(YoY +1,101%, QoQ +21%)으로 전망."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2023년3월 78,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 106,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

오늘 하나증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 106,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

[하나증권 투자의견 추이]

- 2024.05.02 목표가 106,000 투자의견 BUY

- 2024.04.15 목표가 106,000 투자의견 BUY

- 2024.04.08 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2024.03.28 목표가 100,000 투자의견 BUY

- 2024.02.01 목표가 100,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.05.02 목표가 100,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2024.05.02 목표가 109,000 투자의견 BUY DS투자증권

- 2024.05.02 목표가 110,000 투자의견 BUY IBK투자증권

- 2024.05.02 목표가 106,000 투자의견 BUY 하나증권