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대신증권에서 29일 S-Oil(010950)에 대해 '시장 기대치 부합'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
대신증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '1Q24 영업이익 4,541억원 시장기대치 부합. 정제마진 상승(QoQ +4달러)에 따른 정유부문 실적 큰 폭으로 개선. 3월 이후 중국발 수출량 급증(MoM +58%)하며 2Q 단기조정 불가피. 단, 낮은 수준의 석유제품 재고 유지되며 하반기 마진 반등 전망'라고 분석했다.

또한 대신증권에서 '2Q24 예상 영업이익은 3,977억원으로 QoQ -12.4% 전망. 정유부문 예상 OP 2,138억원으로 QoQ -14.6%. 24년 3월 이후 중국 석유제품 수출량 급격히 증가(455만톤, MoM +58%, YoY +37%)하며 정제마진 단기 조정 불가피, 단, 글로벌 석유제품 재고량은 여전히 낮기(24년 3월 middle distillate 재고량 5개년 평균치 대비 -5.3%) 때문에 하반기 공급 차질 이슈 발생 시 정제마진은 높은 변동성을 보일 것으로 전망. 최근 드론 공격에 따른 러시아 정유설비 생산 차질(6.4백만 B/D, 17%)로 하반기 20~25만B/D의 디젤 수출 감소가 예상됨에 따라 하반기 디젤 마진 반등 가능성은 높은 것으로 판단.'라고 밝혔다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 90,000원 -> 90,000원(0.0%)
- 대신증권, 최근 1년 목표가 하락
대신증권 위정원 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2024년 03월 29일 발행된 대신증권의 직전 목표가인 90,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 대신증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 06월 26일 105,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 90,000원을 제시하였다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 99,789원, 대신증권 보수적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 대신증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 99,789원 대비 -9.8% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 77,000원 보다는 16.9% 높다. 이는 대신증권이 타 증권사들보다 S-Oil의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 99,789원은 직전 6개월 평균 목표가였던 97,882원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.