thinkpool

현대차증권에서 29일 S-Oil(010950)에 대해 '성수기 Gasoline 중심 마진 개선 전망'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 110,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 48.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ S-Oil 리포트 주요내용
현대차증권에서 S-Oil(010950)에 대해 '1Q24 실적은 컨센서스를 하회하는 실적 전망. 예상보다 부진했던 윤활기유 실적. Diesel / Kero 부진으로 정제마진 하락. 하지만, 가장 비수기. 휘발유 마진 개선 기대. 국제유가는 급등락하기 어려운 상황으로 판단. 유가 변동성이 높지 않은 것이 동사에 유리. 중장기 액침냉각 시장 진출 가능성 피력. AI 서버 냉각 수요 고성장 기대. 최근 정제마진 하향 안정화로 주가 조정 중. 성수기 휘발유 및 항공유 마진 개선 기대.'라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 '1Q24 실적은 매출액 9.3조원(-5.3% qoq, +2.5% yoy), 영업이익 4,541억원(흑전 qoq, -11.9% yoy) 기록하여 당사 전망 및 시장 컨센서스 하회. 예상보다 윤활기유 실적 부진. 복합정제마진 양극화 뚜렷. Gasoline 마진 높은 수준 유지하고 있지만, Diesel / Kero 마진 부진. 중국 경기 부진 영향 및 비수기 영향이 교차하는 것으로 판단. 여행 성수기로 접어들면서 항공유 중심 수요 회복 기대.'라고 밝혔다.


◆ S-Oil 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 110,000원 -> 110,000원(0.0%)
- 현대차증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
현대차증권 강동진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 110,000원은 2024년 04월 12일 발행된 현대차증권의 직전 목표가인 110,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 현대차증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 16일 81,000원을 제시한 이후 하락하여 24년 01월 29일 최저 목표가인 77,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 110,000원을 제시하였다.


◆ S-Oil 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 99,789원, 현대차증권 긍정적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 현대차증권에서 제시한 목표가 110,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 99,789원 대비 10.2% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 메리츠증권의 115,000원 보다는 -4.3% 낮다. 이는 현대차증권이 타 증권사들보다 S-Oil의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 99,789원은 직전 6개월 평균 목표가였던 97,882원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 S-Oil의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.