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KB증권에서 29일 S-Oil(010950)에 대해 "상반기까지는 견조한 실적"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 88,000원을 내놓았다.

KB증권 전우제 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "1Q24 영업이익 4,541억원. 일회성 제외 영업이익은 3,000억원 수준으로 견조. 2Q24까지는 유가/환 효과로 견조한 실적. 3Q/4Q 영업이익은 3,393억원/3,380억원으로 추정. 평균 수준의 정유업 시황과 윤활기유 호조 지속을 가정. 장기적으로는 2H24~2026년 OPM 3.6% -> 2027년 OPM 5.4%로이익 Level Up이 기대. 샤힌 프로젝트(Crude to Chemical: 원유를 추가 투입하는 고도화 설비)가 Full 가동되는 효과. Conference Call에서 Update 된 개별 이슈는: ① 데이터센터용 냉각유 시제품 생산 중, ② 2024년 1월부터 바이오연료/폐플라스틱열분해유 투입 시작 등."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "투자의견 Buy를 유지하나 목표주가는 11.0만원 -> 8.8만원으로 하향. 목표주가 선정에 사용한 2024~33년 가중평균 ROE를 12.7% (2022.10.) -> 9.1%로 조정(P/B-ROE 모델: COE 8.9%, Beta 0.86, 영구성장률 3.6%). ① 봄철 비수기에 정유 공급차질 요인들이 일부 해소되며 정제유 수급이 예상보다 빠르게 해소되었고, ② 샤힌 프로젝트 기대 수익률을 조정하며 장기 이익 추정치를 조정했기 때문(2026년 이후 정제마진 +4.5$/b -> +3.0$/b 효과). ③ 유가 (Dubai 89$/b)도 historical band 상단으로, 추가적인 산유국(러시아및 이란 등) 전쟁 확산이 없다면, 약보합 가능성이 우세."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 88,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 77,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2024.04.29 목표가 88,000 투자의견 BUY

- 2023.10.31 목표가 110,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2024.04.29 목표가 88,000 투자의견 BUY KB증권

- 2024.04.29 목표가 93,000 투자의견 BUY NH투자증권

- 2024.04.29 목표가 110,000 투자의견 매수 한국투자증권

- 2024.04.29 목표가 110,000 투자의견 BUY 하나증권