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메리츠증권에서 09일 카카오게임즈(293490)에 대해 '해외 퍼블리싱 성과 기대는 2025 이후로'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 25,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 12.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오게임즈 리포트 주요내용
메리츠증권에서 카카오게임즈(293490)에 대해 '1분기 연결 영업이익은 예상 수준 부합. 무형자산 상각비 감소했으나 연봉 인상률 반영 등으로 인건비 YoY, QoQ 증가. 2024년 마케팅비는 매출 6% 수준 관리 예정. 글로벌 성과 기대는 2025년 이후를 예상. 비게임 적자 축소 등 cost control 통해 신작까지 재무 안정성 유지 중요한 시기. 실적 변경 사항을 반영하여 동사의 적정 주가를 기존 3만원에서 2만5천원으로 하향. 투자의 퍼블리싱 성과는 2025년 이후를 기대해야 하게 되며 상대 매력이 부각되기 어려운 환경이 이어질 것으로 예상.'라고 분석했다.

또한 메리츠증권에서 '1분기 카카오게임즈의 연결 매출액과 영업이익은 각각 2,463억원(-1.2% YoY)과 123억원(+8.1% YoY)으로 예상 수준에 부합. <롬> 신작 출시가 있었음에도 마케팅비가 타이트하게 관리되며 게임 사업 이익은 전분기와 유사했으나 골프 중심의 비게임 사업 부문 적자폭이 확대. 지난 4분기 무형자산 차손으로 1분기 상각비는 크게 줄었으나 인건비는 2024년 연봉 인상률이 반영되며 QoQ 기준으로도 증가하는 모습을 보였음.'라고 밝혔다.


◆ 카카오게임즈 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 30,000원 -> 25,000원(-16.7%)
- 메리츠증권, 최근 1년 목표가 하락
메리츠증권 이효진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 25,000원은 2024년 02월 13일 발행된 메리츠증권의 직전 목표가인 30,000원 대비 -16.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 08월 02일 37,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 25,000원을 제시하였다.


◆ 카카오게임즈 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 26,694원, 메리츠증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 메리츠증권에서 제시한 목표가 25,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 26,694원 대비 -6.3% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 삼성증권의 20,000원 보다는 25.0% 높다. 이는 메리츠증권이 타 증권사들보다 카카오게임즈의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 26,694원은 직전 6개월 평균 목표가였던 30,906원 대비 -13.6% 하락하였다. 이를 통해 카카오게임즈의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.