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진흥기업 (002780) ChinHung International,Inc.

국내 주택시장 관련 중견 종합건설업체

거래소 / 건설

기준 : 전자공시 반기보고서(2014.06)

가. 업계의 현황

(1) 산업의 특성
건설산업은 광범위한 고정자본 형성 및 사회간접자본시설의 확충을 직접적으로 담당하는 국가경제의 기간산업입니다. 또한 주택, 도로, 철도 등 국민생활과 각종 산업활동의 근간을 제공하며, 타 산업의 생산활동을 간접적으로 지원하여 경제성장을 뒷받침하는 보완적 기능도 하고 있습니다. 이외에도 타 산업에 비하여 생산, 고용, 부가가치의 유발효과가 크기 때문에 정부 차원에서 경기조절용으로 활용하는 정책적 산업이라고 할 수 있습니다. 이러한 영향으로 건설산업은 사업수행 지역의 법률, 규범, 기준에 크게 영향을 받는 산업입니다.

(2) 산업의 성장성
국내 경제가 전체적으로 저성장 국면에 접어들면서 건설산업도 저성장 단계에
도달할 것으로 전망되며, 최근 정부의 부동산 경기 부양 정책에 의거 장기적으로는 나아질 것으로 전망되나, 단기적으로는 건설산업의 한계가 있을 것으로 예상 됩니다
또한 공공부문의 경우도 정부 주도의 공공 발주공사 축소등으로 시장의 약세가 예상되나 ,향후 부동산 시장의 각종 규제완화, 지역균형발전을 위한 국책사업 등의 건설경기 부양 노력 및 해외시장의 지역다변화가 이루어지고 있음을 고려해 볼 때 장기적으로는 충분한 성장의 가능성이 예상됩니다. 최근 공공부문은 해외 사업비중이 점차 확대되고 있고 장기침체에 직면한 국내 부문 또한 동계올림픽 지원 교통망사업, 수도권 광역급행철도사업 등의 발주로 시장 유지가 가능할 것으로 보이며 민간부문으로는 최근 친환경 그린빌딩, 초고층 건물, 복합개발사업 분야로의 산업 성장이 기대되고 있습니다

(3) 경기변동의 특성
건설업은 기본적으로 수주산업이기 때문에 정부의 사회간접시설에 대한 투자 규모, 타 산업의 경제활동 수준 및 기업의 설비투자 등은 물론 주택경기 상황 등에 의하여 생산활동이 파생되므로 경기에 민감한 산업입니다. 특히 건설산업은 정부에 의한 국내경기조절의 주요한 수단으로 활용되기 때문에 부동산 가격 및 관련법규나 정부규제 등 외적요인에 의해 상당한 영향을 받을 수 있습니다
건설업은 경제환경의 변화에 민감한 특성을 가지고 있으며, 특히 민간 건축부문의 경우 부동산 경기와 매우 밀접한 상관관계를 가지고 있습니다. 따라서 부동산경기 등의경제환경 변화에 따라 건설업의 경기 변동폭이 크며, 부동산 경기 침체와 같은 변화는 건설업체들의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
건설업은 경제환경의 변화에 민감한 특성을 가지고 있습니다. 건설업 내 사업부문별의 특성은 다음과 같습니다.
[건설업 내 사업부문별 특성]

토목사업부문

토목공사는 도로, 항만, 국토개발사업 등 사회간접자본(SOC)의 건설이 대부분을 차지하며, 발주자 또한 정부, 지방자치단체등 공공부문인 경우가 대부분입니다. 사전에 승인된 공공예산에 의해 집행하게 되므로 발주 시기, 물량 등이 국가의 거시경제 정책에 민감하게 영향을 받습니다.
공공사업 발주는 정부의 경기조절 수단으로 사용되는 측면이 강하기 때문에 경기호황 시점에서 물량이 감소하고, 경기불황 시점에서 물량이 증가합니다. 이에 비해 수익성 확보가 중요한 민자사업의 경우에는 경기호황 시점에서 물량이 증가하고 경기불황 시점에서 물량이 감소합니다.

건축주택사업부문

건축주택공사는 재개발/재건축, 오피스텔, 주상복합, 아파트 등 주요 Product가 궁극적으로 민간수요에 의존하므로 가계의 자금 조달 여력, 부동산 시장상황, 부동산관련 조세 정책 등에 직접적인 영향을 받습니다.
경제가 호황일 때는 가계 및 기업의 주거/상가/업무용 건축수요가 증가하지만 경제가 불황일 때는 금융비용 부담의 증가 등으로 인해 건축수요가 감소하는 것이 일반적입니다.

(4) 경쟁요소
턴키/대안 및 CM발주 등 사업의 효율성을 강조한 발주방식의 증가로 건설제품의 범주에 대한 인식이 시공 중심에서 시공 전(pre-construction) 단계인 기획 및 엔지니어링과 시공 후(post-construction) 단계인 유지보수 단계까지 확대되는 한편, 공사의 대규모와 복잡화는 다양한 수직적 및 수평적 협력관계(Partnering)에 의한 사업방식을 부상시키고 있습니다. 이런 다양한 변화는 건설업의 핵심 경쟁력 요소를 과거의 경험과 시공 기술력(Hard능력)에서 공사관리(Construction Management) 능력, 금융조달 능력, 기획능력, 전략적 제휴능력, 사업 타당성 분석 능력 등 다양한 Soft능력으로 전환시키고 있습니다. 추구하는 전략 방향에 따라 그 비중에는 다소 차이가 있겠지만, 이제 시공위주의 단순구조에서 복합구조로 변해가는 건설 사업에서 이윤을 확보하기 위해서는 Hard능력과 Soft능력의 결합이 필수적으로 요구됩니다

(5) 자원조달상의 특성
건설업은 철강, 시멘트, 목재 및 골재 등의 자원을 소모하는 업종으로 원재료의 가격상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 불확실성을 높이며, 실적에 부정적인영향을 줄 수 있습니다. 철강, 시멘트 등 기초 자재에 대한 국내 수급 비율은 높은 편이나 목재, 골재, 모래 등은 최근 국내자원 소진에 따라 해외 의존도가 점차 상승하는 추세입니다. 또한 주거형태가 다변화되지 못하여 특정자재에 대해 수요가 편중되고, 계절적 특성에 따른 수요량의 변화가 크며, 특정지역의 수요 과열로 인한 지역별 편차가 심한 상황입니다. 따라서 주요 원재료들의 국제가격 상승 및 가격변동의 심화는 건설업체들의 불확실성을 높일 수 있습니다.

그리고 건설업 업종의 특성상 공사 수주시점부터 공사 완공시점까지는 장기간이 소요되는 경우가 많습니다. 특히, 동 기간중에 주요 원재료인 시멘트, 철근 등과 국제유가의 상승 등에 따른 원자재 가격변동의 심화로 인해 대부분의 수주금액은 불변인데 반하여 원재료의 가격 상승 등의 영향으로 기존 계약금액을 초과하는 공사원가율의 상승위험에 직면할 수 있습니다. 따라서 원자재 수급에 차질이 발생할 경우, 이는 건설업체들의 실적에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

(6) 관련법령 또는 정부의 규제 등
- 토목
국민생활 및 환경에 큰 영향을 미치는 토목사업의 특성 상 건설산업기본법, 국가를 당사자로 하는 계약에 관한 법률 등 다양한 법규 및 규제의 영향을 받고 있습니다. 또한 전후방효과가 큰 특성으로 인하여 국가 경제의 침체기에는 고용 유발 및 경기 부양 목적의 SOC 및 대형 국책 사업이 발주되는 등 정부 및 지자체의 영향이 큰 산업입니다.

- 건축
공공 부문은 발주기관인 정부의 정책적 방향에 따라 직접적인 영향을 받으며, 최근 입·낙찰제도와 관련하여 최저가낙찰제 및 적격심사제를 대체한 종합심사제가 2014년 시범사업을 시작으로 도입됨에 따라 가격뿐만 아니라 공사수행능력, 기업의 사회적 책임 등이 중요해지는 추세입니다. 따라서 향후 건축사업 상품별로 기술력, 시공경험 외에 공정거래, 건설안전 등 다각적 측면의 사업수행 역량에 대한 요구가 예상됩니다. 민간 부문은 최근 정부 부동산 규제 완화가 각종 부동산 개발사업 활성화의 중요 변수로 작용될 전망입니다.

- 주택
주택산업은 주택법, 도시 및 주거환경정비법 등 사업유형에 따라 다양한 법률이 적용되고 있습니다. 다양한 산업과 연관된 사업 특성상 국민경제에 큰 영향을 미치기 때문에 정부는 주택가격 및 경기 상황에 따라 정책 규제/완화를 반복하여 시행하였습니다. 글로벌 금융위기 이후 주택경기 침체로 정부는 공공분양 축소, 취득세 영구인하, 다주택자 양도세 폐지 등 규제를 완화하여 주택시장 회복 기반을 마련하였고, 2014년에도 금융규제 완화, 분양가 상한제 탄력적 추진 등 주택시장 정상화 기조를 이어갈 것으로 전망됩니다.

나. 회사의 현황

- 영업개황

1959년 9월 3일 설립되어 반세기가 넘는 기간동안 토목분야에서 오랜 경험과 축적된 기술력으로 도로, 교량, 철도, 항만 등 사회간접 시설 확충에 큰 역할을 담당하였으며, 69년 남산 외인아파트를 시작으로 강남 및 수도권 아파트 문화를 선도, 우리나라 주거문화를 한 단계 발전시키는데 공헌해 왔습니다. 또한 70~80년대 중동 붐을선도하며 해외시장에서 대한민국의 위상을 높이고, 국가경제 발전에도 일익을 담당해 왔습니다.
이후, 2002년부터 호황을 누리기 시작한 주택시장에 초점을 맞춰 ‘진흥 더블파크’브랜드를 성공적으로 런칭하여 공격적인 주택수주로 제2의 도약을 하였고, 2008년 효성그룹에 인수되며 보다 안정적인 성장을 할 수 있는 발판을 마련하게 되었으나, 08년 이후 지속된 아파트 부동산 시장의 침체로 인해 2009년에 이어 2010년에도부진사업장 등에 대한 자산건전성 제고를 위한 대손충당금 설정 등으로 대규모 적자구조를 지속하게 되었습니다.
이에 2010년부터 민간아파트 PF사업에 대한 수주를 지양하는 한편 안정적인 사업구조를 가진 공공부분 및 토목부문에 대한 수주를 확대하였음에도 불구하고 국내 건설경기의 장기적인 침체등 회사 경영상의 어려움으로 2011년 2월 10일 채권은행 협약에 의한 자율워크아웃을 신청하여 2011년 5월 채권단과 경영정상화 이행약정(사적워크아웃) 체결을 하였읍니다. 그리고 2011년 7월 기업구조조정촉진법이 새로이 제정되어 보다 효율적인 워크아웃 진행을 위하여 2012년 1월 사적워크아웃 체제에서 공적워크아웃 체제로 전환함으로서 다시한번 재도약의 기틀을 마련하게 되었습니다.당사는 2011년 워크아웃 기업이라는 불리한 점이 있음에도 불구하고 한국토지주택공사와 SH공사등으로부터 다수의 관급공사등의 수주를 시현하였으며, 2012년 2월 재무구조 개선을 위해 채권금융기관들의 결의를 통하여 자본감소를 완료하였고, 2012년 3월 기존 대주주 및 채권단의 대여금 및 차입금을 자본금으로 전환하는 출자전환이 완료되어 재무구조를 크게 개선하였습니다. 재무구조 개선에 따른 수주확대 노력에 따라 다수의 관급공사 및 민간주택공사를 확보하는 등 수주확대 노력이 가시화 되고 있습니다. 또한 최대주주인 효성과의 협력을 통한 플랜트건설과 민간 주택공급을 통해 수익성을 확보하는 등 경영정상화에 매진한 결과 2014년 반기에 141억원의 영업이익을 달성하였으며, 향후 워크아웃을 성실히 이행하여 경영정상화를 이룰수 있도록 최선의 노력을 다하겠습니다.
(단위 : 백만원)

구 분	제56기 반기	제55기	제54기
매출액	280,650	479,648	466,812
영업이익	14,116	-2,957	-15,253
당기순이익	-7,764	-72,429	-85,699

(2) 시장점유율
(단위 : 억원)

구 분	2014년		2013년		2012년		비고
구 분	시공능력 평가액	도급순위	시공능력 평가액	도급순위	시공능력 평가액	도급순위	비고
토 건	5,846	51	6,872	43	7,230	43	-

주)자료출처 : 대한건설협회 「2014년도 시공능력 평가액 순위」(2014.7.31)

(3) 주요제품, 서비스 등

(단위 : 백만원 , %)

구 분			제56기 반기		제55기		제54기		비고
구 분			시공 실적	비율	시공 실적	비율	시공 실적	비율	비고
국내도급공사	건축공사	관급	64,377	22.9	120,871	25.2	249,240	53.4	-
	건축공사	민간	146,050	52.0	150,546	31.4	75,171	16.1	-
	토목공사	관급	38,361	13.7	84,774	17.7	86,881	18.6	-
	토목공사	민간			-	-	-	-	-
분양사업			31,862	11.4	91,014	19.0	55,520	11.9	-
해외사업					32,443	6.7	-	-
합 계			280,650	100	479,648	100	466,812	100	-

(4) 생산 및 설비

[자산항목 : 토지]

(단위 : 백만원)

사업소	소유 형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당반기증감		당반기상각	반기말 장부가액	비고
사업소	소유 형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	증가	감소	당반기상각	반기말 장부가액	비고
지 점 진천중기 사 업 소	자가	서울시 용산구후암동 105-192 충북 진천 문백면 문덕리 산12-1 충북 진천 문백면 문덕리 229-1	548.8㎡ 46,061㎡ 3,418㎡	386 2,763 193	14	36		364 2,763 193
지 점 진천중기 사 업 소	소 계		50,027.8㎡	3,342	14	36		3,320

[자산항목 : 건물]

(단위 : 백만원)

사업소	소유 형태	소재지	구분 (수량)	기초장부가액	당반기증감		당반기 상각	반기말 장부가액	비고
사업소	소유 형태	소재지	구분 (수량)	기초장부가액	증가	감소	당반기 상각	반기말 장부가액	비고
지 점	자가	서울시 용산구 후암동 105-192	3,549.9㎡	908	74	191	-10	801
지 점	소 계		3,549.9㎡	908	74	191	-10	801

[자산항목 : 공구와 기계부품]

(단위 : 백만원)

사업소	소유 형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	당반기증감		당반기상각	반기말 장부가액	비고
사업소	소유 형태	소재지	구분(수량)	기초장부가액	증가	감소	당반기상각	반기말 장부가액	비고
지점외	자가	지점, 현장 등	사무용 기기 등	236	38	140	-93	227

(5) 매 출
가. 매출실적

(단위 : 백만원)

구 분			제56기 반기		제55기		제54기		비고
구 분			시공 실적	비율	시공 실적	비율	시공 실적	비율	비고
국내도급공사	건축공사	관급	64,377	22.9	120,871	25.2	249,240	53.4
	건축공사	민간	146,050	52.0	150,546	31.4	75,171	16.1
	토목공사	관급	38,361	13.7	84,774	17.7	86,881	18.6
	토목공사	민간			-		-	-
분양사업			31,862	11.4	91,014	19.0	55,520	11.9
해외사업					32,443	6.7
합 계			280,650	100	479,648	100	466,812	100

- 수주 및 판매전략 등

(1) 판매조직

- 주택영업1팀, 주택영업2팀 ,주택영업3팀 , 정비사업팀 :
재개발/재건축,오피스텔,주상복합 , PF공모사업등의 도급공사 및 자체공사
- 토목팀, 업무팀, 견적예산팀 : 도로, 항만, 국토개발사업 등
사회간접자본(SOC)의 도급공사
- 건축팀 , 건축영업팀, 견적예산팀 : 아파트 , BTL, 민자SOC, 턴키 등
신축분양 및 도급공사

(2) 수주전략

공공공사 발주물량 정체 및 수익성 악화로 선택과 집중을 통하여 수익성 있는 공사 수주에 진력하고자 합니다. 아울러 PF사업, SOC사업, 민간사업 등에도 재무적 안 정성을 바탕으로 적극적으로 참여하여 양질의 공사를 수주할 계획입니다.

ㆍ공공공사
- 선택과 집중으로 수익성 있는 공사 수주
- 유력 지역업체 및 설계업체 선정으로 수주 가능성 제고
- 발주처 및 공종별로 실적확보를 위한 수주전략 모색
- 적격,최저가 수주를 위한 원가 경쟁력 강화 및 견적 역량 강화

ㆍ개발사업
- 재무 개선을 바탕으로 수익성 있는 사업 발굴
- 기존의 단순도급 형태의 수주를 탈피하여 선제적인 사업발굴을 통해 수주기회를
다양화
- 사업관리 역량을 더욱 강화하여 우량 사업지(수도권) 위주의 신사업을 추진
- 아울러 공공영업과 개발영업 간의 시너지 효과 제고를 위해 조직 및 인력의 전환
배치 등 멀티영업 역량 확충에 진력
- 단순도급에서 탈피, 개발 및 운영사업 진출을 통한 지속적인 매출 및 수익창출에
진력

ㆍ민간/주택 공사
- 발주처, 공사유형, 지역적 특성을 면밀히 분석하여 수익성 및 기술력 제고에 기여
할 수 있는 양질의 공사 선별 수주
- 인허가 등 발주처 니즈 충족 등을 통한 사업제안 및 지원으로 수주시장 다변화
추구

ㆍ해외 공사
- 효성그룹 일원으로 그룹사 글로벌 네트워크 활용을 통한 그룹 시너지 창출 방안
모색

- 발전/플랜트/인프라 분야 공사발주 증가가 예상되므로 공사 수행 경험을 바탕
으로 지속적 수주 추진

(3) 판매전략(분양 및 임대전략) 및 판매조건

- 대언론 홍보 강화를 통한 기업 이미지 향상
- 모기업인 효성과 통합브랜드(효성해링턴 플레이스)런칭 및 통합마케팅을
통한 주택사업강화
- 수요자층, 욕구, 성향등을 철저히 분석하여 제품에 반영하고 있을뿐 아니라,
자체 분양기획능력 배양 및 분양대행사등 분양기획 전문업체 적극 활용
- 정부정책 및 시장여건 변화에 대한 Real Time 모니터링제 구축 및 대응시스템
구축을 통한 영업전략 수립 및 반영

(4) 부문별 영업현황
가. 당반기 중 공사계약 잔액의 변동내역은 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분	기초잔액	증감액(주1)	공사수익인식	기말잔액(주2)
관급토목	252,972,873	63,911,016	38,361,321	278,522,568
관급건축	202,032,199	49,105,261	64,377,203	186,760,257
민간건축	1,238,098,351	149,182,394	146,049,999	1,241,230,746
분양사업	38,413,529	7,724,130	31,861,781	14,275,879
합계	1,731,516,952	269,922,801	280,650,304	1,720,789,449

(주1) 당반기 중 신규수주 등 도급증가액은 413,470백만원이며, 공사규모의 변동 등으로 인한 도급증감액은 (-)143,547백만원입니다.
(주2) 민간건축의 공사계약 잔액에는 당반기말 현재 미착공 현장의 계약금액 531,902백만원이 포함되어 있습니다.

다. 시장위험과 위험관리

가. 사업의 위험

현재 건설시장은 과거 몇년간의 침체기에서 벗어나 미분양 아파트가 점차 감소하
고 있으며 지방 건설경기 호전 등으로 점차 개선될 것으로 예상을 하고 있지만
앞으로 건설경기의 예측 또한 힘든 상황이어서 불확실성이 큰 상황입니다.
또한 금융기관들의 부실 방지에 따라 프로젝트 파이낸싱이 축소되어 건설사들의 자금조달에 부정적인 영향을 끼칠수 있어 이로 인해 유동성리스크가 높아지고
있는 상황이며 , 실제로 2010년부터 시공능력 상위 여러 업체가 법정관리 및
워크아웃을 신청, 결정 받는 등 건설업종의 어려움은 지속되고 있습니다.

특히 그동안 건설사들이 대규모의 자본과 장시간이 소요되는 건설사업의 고유한
특성 때문에 주로 자기자금 보다는 은행을 통한 차입이나 증권사를 통한 사채발
행과 PF, 그리고 저축은행을 통한 PF를 통한 자금을 조달하였는 바 이에 대한 규
제강화 등으로 사업장의 우량도에 따라 PF 대출이 차별적으로 지원되고 있어 이는 중소형 건설업체들의 신규 사업추진 및 기존 사업장의 PF 연장에 영향을 미
치고 있습니다.
따라서 PF 만기 연장등이 이루어 지지 않을 경우 자본 조달비용 증가로 연결될수 있습니다. 이와 같은 중소형 건설사들의 유동성 확보 어려움에 따라 워크아웃 및
법정관리 신청기업이 증가하는 등 사업의 위험은 증가하고 있습니다.

나. 회사의 위험 및 관리

당사는 토목부문에 있어서 대부분이 SOC관련 공사들이기 때문에 공사대금 회수
가 원활히 이루어지고 있습니다. 하지만, SOC사업들의 특성상 치열한 수주경쟁
으로 인해 민간사업대비 수익성이 다소 떨어지는 단점이 있습니다.
이러한 위험을 관리하기 위하여 견적역량 강화로 수익성 확보, 최적 실행예산 편
성 및 VE활동 강화를 통한 영업이익 제고, 사업Risk 관리강화로 기업가치를 제고
하고 신성장 사업 발굴로 지속가능한 성장 역량 확보를 하도록 하겠습니다
또한 민간주택부문에 있어서는 당사의 워크아웃신청등으로 인한 기업의 신용하
락에 따라 수주 등에 있어서 어려움을 겪어 왔으나 대주주 및 채권단의 출자전환 등을 통한 재무구조개선에 따른 신용 상승으로 위험은 많이 개선되었으며, 분양
성이 우수한 민간도급 형태의 사업을 적극 추진하고, 철저한 사업성 분석을 통한
양질의 공사를 수주하여 현금 흐름 개선 및 수익성 제고를 위해 노력할 것입니다.

다. 재무위험관리

1. 재무위험관리

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험)에 노출되어 있습니다. 당사의 전
반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며
재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니
다. 다만 당사의 차입금 중 변동 이자율로 발행된 차입금은 없으므로 이자율위험
에 노출되어 있지 않습니다.

2. 자본위험관리

당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속
적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구
조를 유지하는 것입니다.

자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 당사는 부채감소를 위한 신주 발행 및
자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

산업내의 타사와 마찬가지로 당사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고
있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부
채는 총차입금(연결재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을
차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

3. 신용위험

신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위
험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있
습니다.

당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하
고 있으며 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래 한도를 재검토하
고 있습니다. 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 관련 거래처로
부터 채무불이행으로 인한 유의적인 손실을 예상하고 있지 아니합니다.

4. 공정가치

당반기 중 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

4.1. 금융상품 종류별 공정가치

금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다

(단위 : 천원)

구분	당반기말		전기말
구분	장부금액	공정가치	장부금액	공정가치
금융자산
현금 및 현금성자산	7,473,064	7,473,064	8,279,247	8,279,247
유동기타금융자산	176,968,372	176,968,372	181,582,990	181,582,990
비유동기타금융자산	39,542,946	39,542,946	39,422,896	39,422,896
소계	223,984,382	223,984,382	229,285,133	229,285,133
금융부채
유동차입금	129,181,561	129,181,561	138,436,126	138,436,126
유동기타금융부채	2,358,510	2,358,510	2,296,473	2,296,473
금융보증부채	3,602,846	3,602,846	6,339,702	6,339,702
비유동차입금	1,800,232	1,800,232	21,800,232	21,800,232
비유동기타금융부채	62,000	62,000	20,000	20,000
소계	137,005,149	137,005,149	168,892,533	168,892,533

매출채권 및 매입채무 중 단기성으로 장부금액이 공정가치의 합리적인 근사치인 금액은 공정가치 공시에서 제외하였습니다.

4.2 공정가치 서열체계

공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다.

- 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격(수준 1)

- 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한 자산이나 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함(수준 2)

- 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수) (수준 3)

(단위 : 천원)

당반기말
금융상품범주	구분	수준1	수준2	수준3	합계
금융자산
매도가능금융자산	국공채	-	1,416,130	-	1,416,130
매도가능금융자산	지분증권	-	-	32,374,237	32,374,237
금융부채		-	-	-	-

(단위 : 천원)

전기말
금융상품범주	구분	수준1	수준2	수준3	합계
금융자산
매도가능금융자산	국공채	-	1,093,218	-	1,093,218
매도가능금융자산	지분증권	-	-	33,494,631	33,494,631
금융부채		-	-	-	-

4.3 원가로 측정되는 금융상품

당반기와 전기말 현재 금융상품 중 원가로 측정된 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

금융상품 범주	구분	당반기말	전기말
매도가능금융자산	지분증권	1,523,069	1,443,049

이외 당반기 중 금융자산의 분류 변경 사항은 없습니다.

4.4 가치평가기법 및 투입변수

연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 2와 수준 3으로 분류되는 반복적인 공정가치측정치, 비반복적인 공정가치측정치, 공시되는 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법과 투입변수를 사용하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구분	당반기말
구분	공정가치	수준	가치평가기법	수준3 투입변수	투입변수 범위 (가중평균)
매도가능금융자산
SPC 출자금	32,374,237	3	할인된 현금흐름	자기자본비용	6.27%~10.15%

(단위 : 천원)

구분	전기말
구분	공정가치	수준	가치평가기법	수준3 투입변수	투입변수 범위 (가중평균)
매도가능금융자산
SPC 출자금	33,494,631	3	할인된 현금흐름	자기자본비용	6.77%~11.73%

4.5 수준 3으로 분류된 반복적인 공정가치 측정치의 민감도분석

금융상품의 민감도분석은 통계적 기법을 이용한 관측 불가능한 투입변수의 변동에 따른 금융상품의 가치 변동에 기초하여 유리한 변동과 불리한 변동으로 구분하여 이루어집니다. 그리고 공정가치가 두 개 이상의 투입변수에 영향을 받는 경우에는 가장유리하거나 또는 가장 불리한 금액을 바탕으로 산출됩니다.

민감도 분석 대상인 수준3으로 분류되는 각 상품별 투입변수의 변동에 따른 손익효과에 대한 민감도분석 결과는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당반기
	유리한 변동		불리한 변동
	당기손익	자본	당기손익	자본
매도가능금융자산(주1)	-	1,675,051	-	1,406,778

(주1) 지분증권은 관측불가능한 투입변수인 자기자본비용을 증가 또는 감소시킴으로써 공정가치 변동을 산출하고 있습니다.

라. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

- 회사의 상표, 고객관리 정책
[상표등록]

구분	등록일	근거법령	취득권리명 등
진흥 아마란스	2005-03-14	상표권	아마란스(국문)외 2건
진흥 더블파크	2004-10-04	상표권	진흥기업(도형+국영문)
진흥 마제스타워	2007-01-26	상표권	마제스타워(국문)외 2건
진흥 더 루벤스	2008-05-19	상표권	더루벤스(한글)외 97건

당사는 건설부분의 오랜 역사와 경험을 바탕으로 주택분야에서 시공능력을 인정받 고 있으며, 이러한 주택부분의 노하우를 기반으로 모기업인 효성과 통합브랜드(효
성해링턴 플레이스)를 런칭 및 통합마케팅을 통한 시너지 효과를 창출하도록 주택
사업을 강화하고 있고 사내외에서의 정확한 브랜드 이미지 전달, 광고, 홍보 활동
을 통한 브랜드 이미지 전달에 주력하여 주택건설 분야에서의 진흥기업의 이미지
를 높이고자 노력하고 있습니다.

- 지적재산권 보유 현황

[저작권]

명 칭	등록기관	등록일	관계법령	비 고
THE RUBENS(더 루벤스) 아파트 실버타입 탑상형	저작권위원회	2008.8.27	저작권법 제53조	당사 공동주택 입면디자인에 대한 지적재산권(저작권)
THE RUBENS(더 루벤스) 아파트 실버타입 판상형	저작권위원회	2008.8.27	저작권법 제53조	당사 공동주택 입면디자인에 대한 지적재산권(저작권)
THE RUBENS(더 루벤스) 아파트 플레티넘타입 탑상형	저작권위원회	2008.8.27	저작권법 제53조	당사 공동주택 입면디자인에 대한 지적재산권(저작권)
THE RUBENS(더 루벤스) 아파트 플레티넘타입 판상형	저작권위원회	2008.8.27	저작권법 제53조	당사 공동주택 입면디자인에 대한 지적재산권(저작권)

[디자인 등록(특허권)]

명 칭	등록기관	등록일	관계법령	비 고
단지 주출입구(문주) - 게이트형	특허청	2010.01.08	디자인보호법 제28조	당사 공동주택 단지 문주에 대한 지적재산권 (디자인 등록)
단지 주출입구(문주) - 열주형	특허청	2010.01.08	디자인보호법 제28조	당사 공동주택 단지 문주에 대한 지적재산권 (디자인 등록)
단지 주출입구(문주) - 벽체형	특허청	2010.01.08	디자인보호법 제28조	당사 공동주택 단지 문주에 대한 지적재산권 (디자인 등록)
지하 주차장 입구(전면) -게이트형	특허청	2010.01.08	디자인보호법 제28조	당사 공동주택 지하주차장 입구 디자인에 대한 지적재산권 (디자인 등록)

- 법률/규정 등에 의한 규제사항
국가계약법령 및 관련 회계예규 개정으로 최저가낙찰제 대상공사가 확대되어 경
쟁심화 및 수익성 악화가 예상되고 있으며, 민간건축부문에서는 정부의 부동산
규제 완화에 대한 기대심리와 함께 민간 PF개발사업, 도심 재생사업 등의 공급은
지속적으로 확대될 전망입니다.

- 환경관련 규제사항
현재 환경관련 법규는 대기환경보전법 및 소음ㆍ진동 규제법 등 약 40여개로 대
다수의 환경법률이 건설현장에 적용되고 있습니다. 이에 당사에서는 공사를 이
행함에 있어 모든 환경법규를 준수하여 인근 민원을 예방하고 대외적인 이미지
향상을 위해 분야별로 다음과 같이 현장 환경관리에 노력하고 있습니다.

o 대기 : 공사 중 비산먼지 발생 작업시에는 항상 살수를 병행하여 먼지 발생을 최소 화하고 있습니다.
o 소음ㆍ진동 : 저소음, 저진동 건설장비 및 공법으로 공사를 수행하고 있으며 주기 적으로 소음을 측정하여 민원인들의 피해를 최소화하기 위해 노력하 고 있습니다.
o 수질 : 현장에서 발생하는 토사 및 오염물질은 현장내에서 처리하는 것을 원칙으로 하고 있으며 침사지 및 폐수처리시설 등을 운영하여 법적 기준치 이내의 수 질을 외부로 배출하고 있습니다.
o 폐기물 : 현장에서 발생하는 폐기물은 종류별, 처리방법별로 분리수거하고 있으며 적정하게 처리하고 있습니다

GS건설(006360)	HDC아이콘(039570)	HDC현대산(294870)
계룡건설(013580)	고려개발(004200)	금호산업(002990)
금호산업우(002995)	까뮤이앤씨(013700)	남광토건(001260)
대림산업(000210)	대림산업우(000215)	대우건설(047040)
동부건설(005960)	동부건설우(005965)	동아지질(028100)
범양건영(002410)	삼부토건(001470)	삼호(001880)
삼호개발(010960)	신세계건설(034300)	신한(005450)
에쓰씨엔지니(023960)	우진아이엔에(010400)	일성건설(013360)
진흥기업(002780)	진흥기업2우(002787)	진흥기업우B(002785)
코오롱글로벌(003070)	코오롱글로벌(003075)	태영건설(009410)
태영건설우(009415)	한라(014790)	한신공영(004960)
한전KPS(051600)	한진중공업(097230)	현대건설(000720)
현대건설우(000725)	화성산업(002460)

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