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기업정보

E1 (017940) E1 Corporation

액화석유가스(LPG) 수입 및 공급업체

거래소 / 유통

기준 : 전자공시 반기보고서(2014.06)

당사

가. 사업의 개요

(1) LPG의 특성 및 생산 방법

<LPG의 특성>

- LPG는 Liquefied Petroleum Gas의 약칭으로 액화 석유 가스라고 합니다. LPG는 상온/상압에서는 기체 상태이나 이것을 가압 또는 냉각시키면 쉽게 액화되므로 다른가스 연료와 비교할 때 저장과 수송이 용이하고 열효율이 높은 청정 연료이자 저공해에너지입니다.

- LPG는 프로판 (Propane, C3)과 부탄 (Butane, C4)을 주성분으로한 가스를 액화한 것(기화된 것 포함)으로 기화 온도 차이에 따라 용도 특성이 구별됩니다. 프로판은 주로 취사용ㆍ난방용ㆍ산업용 연료로, 부탄은 자동차와 이동식 난방기의 연료 및 석유 화학용 원료로 주로 사용됩니다.

<LPG 생산 방법>

1) 유전의 수반 가스로부터 생산
- 유전에 매장되어 있는 원유에는 천연가스 성분이 용해되어 있는데 원유를 지상으로 퍼올리면 유정의 압력이 내려가게 되어 가벼운 성분이 가스 상태로 끓어오르게 되고, 이 가스로부터 프로판과 부탄을 분리/추출하여 액화처리합니다. LPG 생산의 가장 많은 물량을 차지하며, 산유국에서의 수출용 LPG와 국제 교역에서 거래되는 LPG의 주종을 이루고 있습니다.

2) 원유 정제 과정에서의 생산
- 정유 공장에서 원유 정제시 원유에 남아있는 LPG를 상압 공정 또는 중질유 분해 공정을 거치는 동안 생성되는 가스를 분리/회수하여 액화 처리합니다.

3) 납사 분해 과정에서의 생산
- 석유 화학 공장에서 석유 화학 제품을 생산하기 위해 납사를 열분해 하는 과정에서도 소량의 LPG가 생산됩니다.

4) 천연가스 제조 과정에서 부산물로 생산
- 지하에 매장되어 있는 천연가스 중에 포함되어 있는 LPG를 천연가스 가공 공장에서 분리 생산하기도 합니다.

(2) LPG 산업의 성장성

- 국내 LPG 수요는 정부의 에너지원 다변화 및 청정 에너지 보급 확대 정책, 그리고 경제 발전에 따른 석유ㆍ가스 에너지 선호에 힘입어 '90년대 중반까지는 연평균 10%를 상회하는 큰 폭의 수요 증가세를 보여 왔으나, '90년대 중반 이후 LNG 도시가스의 보급 확대, 국제 LPG 가격의 상승 등으로 수요 증가율이 둔화되었습니다. 또한 IMF 이후 저렴한 LPG 가격으로 LPG 차량이 급증함에 따라 정부는 제1차 에너지 세제 개편을 단행하여 차량 연료 (휘발유 : 경유 : LPG) 간 상대 가격비가 100 : 75 : 60 수준으로 유지되도록 하면서 부탄 수요 증가폭은 점차 감소되었습니다.

- 그러나 경유 차량의 증가 등으로 수도권 대기 오염이 날로 심각해져 사회적 비용이 계속 증가하고 있는 상황에서 2005년부터 경유 승용차가 시판됨으로써 수도권 대기 오염은 더욱 심각해질 것이라는 사회적(환경 시민 단체, 정부, 관련 국회의원 등)인 공감대가 형성 되었고, 이에 따라 정부는 차량용 연료간 상대 가격 비율을 선진국 수준인 100 : 85 : 50 수준으로 결정하여 관련법률(개별소비세법)을 개정 (2005. 7월 공포, 시행)함으로써 제2차 에너지 세제 개편을 시행하였습니다. 이러한 에너지가격 구조 개편으로 인해 LPG 차량용 부탄 수요는 다시 점차 증가했습니다.

- 하지만, 2000년대 초 급격하게 증가했던 차량이 폐차되는 시점이 최근 도래함에 따라 2009년 이후 차량용 수요가 소폭 감소하는 추세이며, 이에 대응하기 위해 LPDi 엔진 기술을 개발하는 등 적극적으로 수요창출을 위해 노력하고 있습니다.

- 또한 도시 환경 오염을 줄이려는 정부 정책에 부응하여 LPG 업계는 LPG 차량의 배기 가스 성능 개선을 위한 연구 개발 등 LPG 시장 확대를 위한 신규 수요 개발에 진력하고 있습니다.

- 특히 경유 사용 청소차의 LPG 차로의 개조 사업이 환경부 정책 사업으로 결정 (2003. 8월)됨에 따라 시범 사업으로 2003년 중 서울시 경유차 135대(청소차 130대, 승합차5대)가 LPG 차로 전환되었으며, 이후 '13년까지 수도권 경유차 182,626대가 LPG 차량으로 전환되었습니다. 이와 별도로 비수도권 5대 광역시 운행 경유차도 LPG 차량으로 전환이 진행되고 있으며, '13년까지 7,737대가 전환되었습니다.

- 정부가 2008년 4월17일자로 경차 및 하이브리드 차량에 LPG를 사용할 수 있도록 액화석유가스 안전관리 및 사업법 시행 규칙을 개정 공포함에 따라, 자동차 제작사는 LPG를 연료로 사용하는 경차를 2009년 3월부터, 하이브리드 차량은 2009년 7월부터 출시하였습니다. 또한, 정부는 2011년 11월25일자로 장애인들의 재산권 손실을 막기 위해 장애인들이 5년 초과 사용한 LPG차량의 경우 일반인에게 판매할 수 있도록 허용하였습니다.

- 다만, 최근 LPG 차량등록대수가 감소함에 따라 수송용LPG 소비량이 2010년 이후 소폭 감소 추세에 있습니다

- 또한 가정/상업시설에서 난방/취사용으로 사용되는 프로판 가스의 경우 LNG도시가스의 보급확대에 따라 지속적으로 수요가 감소해 왔으며, 정부가 2011년말 기준 71%인 도시가스 보급률을 2016년까지 80%로 확대한다는 계획을 수립해 놓고 있어, 향후 동시장의 축소는 불가피할 것으로 판단됩니다.

- 국내 민수용 (가정용, 산업용, 운수용, 도시가스용) LPG 총 수요는 2014년 반기
기준 2,959천톤입니다.
※ 자료 출처 : 한국석유공사 국내 석유 정보 시스템

(3) 경기 변동의 특성

- LPG 수입 가격은 일반적으로 계절적 요인(난방용 연료 사용이 많은 동절기 수요가 하절기 수요보다 큼)으로 하절기보다는 동절기에 더 높게 형성됩니다. 그러나 근래에는 계절적 요인 뿐만 아니라 국제 원유가의 등락 및 하절기 LPG 재고 확보를 위한 수요 증가 등 국제 수급에 의해서도 가격이 민감하게 변동하고 있습니다. 이에따라 당사는 계절적인 요인과 국제 수급 상황 및 전망 등을 종합적으로 고려하여 여수기지와 인천기지 그리고 대산기지를 적극 활용함으로써 도입 비용 절감을 위해 최선을 다하고 있습니다.

(4) 경쟁 요소

- LPG 수출입ㆍ저장ㆍ공급업은 대규모의 저장 시설과 판매망 구축 등 사업 초기 대규모 투자가 필수적인 사업입니다. 현재 국내 LPG 수급과 수입사들의 보유 저장 시설 등을 고려할 때, 신규 사업자의 시장진입에 대한 투자위험이 크기 때문에 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다.

- 경쟁 연료로는 LNG, 휘발유, 경유 등이 있는데, 청소차ㆍ마을버스 등 경유 사용 차량에 대한 LPG 전환을 지속적으로 추진하고 있습니다.

- LNG 도시가스는 배관을 통한 공급만이 가능하기 때문에 도시가스 보급률이 경제성의 이유로 정체되고 있지만, LPG는 기 구축된 전국적인 판매 네트워크와 저장 및 수송의 편리성으로 인하여 판매 확대가 LNG보다 용이한 측면이 있습니다.

(5) 자원 조달 상의 특성

- 당사는 사우디아라비아, 아랍에미리트 등 주요 중동 산유국과의 LPG 장기 도입 계약은 물론 일본, 유럽 등 세계 각국의 LPG 전문 회사들과 긴밀한 협조 및 거래 관계를 구축하고 있으며, 현물시장에서의 SPOT 구매(단발성(1회성) 구매) 및 교환거래 (SWAP : 도입 시기 등(인도방식, 위치)이 다른 계약을 보유한 상대방과 물량을 맞교환 하는 거래로, 수급을 안정적으로 유지하는 역할을 함) 등을 통하여 LPG의 안정적인 수급과 저가 도입을 위해 노력하고 있을 뿐만 아니라, 최근에는 미국산 셰일가스 구매 계약을 체결하는 등 새로운 수익성 강화 노력을 지속하고 있습니다.

(6) 관련 법령 또는 정부의 규제 등

- LPG는 국내 민수용 수요의 많은 부분을 수입에 의존하고 있으며, 대중 연료로 수급 안정이 매우 중요합니다. 따라서 수급에 문제가 발생할 경우 국민 경제에 미치는 영향이 크기 때문에 정부는 수급 안정을 위한 제도적 장치로 수출입업 등록시 일정 규모 이상의 저장 시설을 보유토록 하고, 수입업자에게는 민간 비축 의무를 부여하고 있습니다.

- 또한 LPG는 탱크로리, 용기, 배관 등 다양한 운송 수단에 의해 유통되고 있고, 생산ㆍ수입ㆍ소비(사용)에 이르기까지의 유통 과정의 참여자가 매우 많습니다. 이에 따라 정부는 가스 안전 관리의 중요성을 감안, 가스 취급에 따른 위해 방지 및 안전 확보를 위하여 액화석유가스의 안전 및 사업관리법, 고압가스 안전관리법에 근거하여 LPG 충전 및 판매, 집단 공급과 가스용품 제조 등의 각 사업 영역별로 허가제를 실시하고 있으며, 아울러 일정 규모 이상의 사용 시설에 대해서도 사용 전에 반드시 법정 검사를 필하도록 하고 있습니다.

나. 회사의 현황

(1) 영업개황

- 당사는 LPG 유통회사로서 LPG를 외국으로부터 구매하여 수출 또는 내수를 통해 판매하고 있습니다. 이때 거래되는 상품은 주로 중동산 LPG로 이루어져 있는데, 거래의 기준이 되는 가격(CP가격)의 변동에 따라 수익성에 영향을 받을 수 있습니다.

◎ CP가격 : CP가격이란 사우디 Aramco사가 원유가 및 현물가격을 감안하여 내부적으로 결정한 LPG 판매가격으로, 통상 1개월간 적용됩니다. Aramco사가 결정한 CP가격은 주변(쿠웨이트, 카타르, U.A.E. 등) 중동 수출국도 동일하게 적용되어 동아시아 시장에서 기준가격으로 통용되고 있습니다.

◎ 최근 CP가격 추이

(단위 : 달러/톤)

'13년	1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월	10월	11월	12월
프로판	955	910	895	790	735	745	795	820	850	820	875	1,100
부탄	955	910	895	835	775	770	790	820	875	850	915	1,225

'14년	1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월
프로판	1,010	970	855	770	810	835	820	780
부탄	1,020	970	870	845	825	835	840	800

- 2013년 하반기부터 상승세를 보였던 CP가격은 2013년 12월 기준 프로판과 부탄 가격이 각각 1,100달러/톤와 1,225달러/톤를 기록하면서 2012년 3월 이후 최고치를 기록하였으며, 이후 다시 하락하였습니다.

[국내 부문 영업개황]

- 국내 최초로 대규모 LPG 수입사업을 추진하여 청정에너지 시대를 연 당사는 사우디아라비아와 아랍에미리트 등 중동 주요 산유국으로부터 장기구매계약을 체결하여 LPG를 도입, 이를 국내 정유사 및 충전소, 산업체 등에 공급하는 친환경 대표기업입니다.

- 연간 160만톤 처리 능력의 여수기지와 200만톤 처리 능력의 인천기지, 그리고 50만톤 처리 능력의 대산기지를 보유하고 있으며, 전국적인 영업망 구축으로 381개의 충전소 ('14년 반기말 기준)와 산업체 및 정유사 등의 고객에게 LPG를 보다 신속, 안전하게 공급하고 있습니다.

- 회사의 판매는 충전소 (가정용, 차량용) 및 산업체에 판매하는「자사판매」부문과 정유사에 판매하는「정유사 판매」부문으로 구분되며, 그 구성비율은 2014년 반기 기준으로 약 8.7 대 1.3 정도입니다.

- 당사는 석유 화학 업체에서 석유 화학 제품을 제조하는 원료로 납사 대신 LPG를 사용하는 석화용 LPG를 국제 시황에 따라 국내 석유화학 업체에 일부 공급하고 있으며, 2014년 반기 석화용 판매 물량은 306천톤 ('13년 반기 255천톤)입니다.

- 2014년 반기 국내판매량(석화용 판매 물량 포함)은 정유사 판매량 감소 등의 요인으로 전년 동기 대비 19% 정도 감소하였습니다.

- 당사는 국내 LPG 산업의 지속적인 성장ㆍ발전을 위하여 LPG 체적 판매, 소형 저장 탱크, 소형 용기 보급 확대 및 승용차ㆍ화물차 연료의 LPG로의 전환 유도 등 적극적인 수요 개발에 진력하고 있습니다.

[수출 부문 영업개황]

- 당사는 오랜 해외 Trading 경험과 고정 거래선 확보 등으로 안정적인 해외 무역 기반을 구축하고 있습니다.

- 당사의 수출은 국내에 LPG를 수입, 저장한 후 일정 마진을 확보하여 중국, 일본 등에 판매하는「직수출 (Warm 수출)」과 국제 시장에서 저가 LPG를 구매, 해외에 직접 판매하는 Trade 및 국내 수급 조절, 체선 방지, 재고 조정을 위한 Swap 거래 등의「중계 무역」이 있습니다.

- 한편 2014년 반기 수출물량은 전년 동기 대비 약 7.8% 정도 감소하였습니다.

(나) 공시 대상 사업 부문의 구분

- 사업 부문 구분 : LPG 부문

- 구분의 방법 및 취지 : 당사의 사업 부문은 LPG 부문, 납사 부문으로 세분됩니다. 하지만 2014년 반기 매출액 기준으로 LPG 부문이 93.2% 이상을 점유하고 있으므로 납사 부문에 대해서는 별도 목차로 구분하여 기술하지 않았습니다.

(2) 시장점유율

<업체별 국내 판매 및 시장 점유율 추정 실적>

(단위 : 천톤, %)

구 분	2014년 반기		2013년 반기		2013년		2012년
구 분	판매량	M/S	판매량	M/S	판매량	M/S	판매량	M/S
E1	602	20.3	681	21.3	1,312	20.7	1,574	22.6
GS칼텍스	561	19.0	600	18.8	1,194	18.8	1,301	18.7
SK가스	891	30.1	956	29.9	1,881	29.7	2,152	30.9
SK에너지	384	13.0	398	12.5	805	12.7	775	11.1
S-Oil	292	9.9	296	9.2	610	9.6	624	9.0
현대오일뱅크	156	5.2	171	5.3	340	5.4	354	5.1
석유 화학사	73	2.5	94	3.0	194	3.1	182	2.6
계	2,959	100.0	3,196	100.0	6,336	100.0	6,962	100.0

주1) 각 사별 판매량 및 M/S는 민수용 자사판매 (가정용, 산업용, 운수용, 도시가스용) 기준입니다.
주2) 한국석유공사 집계 자료 기준입니다.
주3) 당사의 2014년 반기 기준 국내 민수용 판매량 비중

- 정유사 13%, 용기 충전소 32%, 자동차 충전소 53%, 산업체 2%

<당사의 수출 실적 (중계 무역 포함)>

	2014년 반기		2013년 반기		2013년		2012년
	물 량	매출액	물 량	매출액	물 량	매출액	물 량	매출액
LPG	1,660천톤	16,105억원	1,800천톤	17,355억원	3,800천톤	37,403억원	3,377천톤	36,605억원

주) 상기 수출 실적에는 Naphtha 수출 실적이 포함되어 있습니다.

다. 생산 및 설비에 관한 사항

(1) 저장 시설

구 분	준공 (인수) 년월일	저장 규모	비 고
여수기지	1983. 6.30일 준공	153,000톤	-
인천기지	2000. 6.12일 준공	245,000톤	-
대산기지	2011. 6. 2일 준공	30,000톤	-
계		428,000톤	-

(2) 영업용 설비 현황

1) 국내

(2014. 6.30 현재)

(단위 : 백만원, 명)

구 분	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	비 고
본사 / 지사	서울특별시 강남구 영동대로 517 / 부산광역시동구 초량대로192 외 5개 지사	-	-	-	156	임 차
구 사옥 / 충전소	서울시 서초구 신반포로 339 / 부산시 사하구 장림로 139 등	331,900	50,387	382,287	-	소 유
여수기지	전라남도 여수시 낙포단지길 60	25,444	1,336	26,780	39	소 유
인천기지	인천광역시 연수구 인천신항대로 940	24,726	2,787	27,513	44	소 유
대산기지	충청남도 서산시 대산읍 독곶1로 82-1	-	2,251	2,251	17	소 유
물류 부지	인천시 중구 서해대로93번길 42	85,524	3,150	88,674	-	소 유
합 계		467,594	59,911	527,505	256	-

주) 재무상태표 상 투자부동산 계정은 '구사옥'의 토지 및 건물에 포함되어 있음
(토지 : 21,890백만원, 건물 2,253백만원)

2) 해외

(2014. 6.30 현재)

(단위 : 명)

구 분	소재지	토 지	건 물	합 계	종업원수	비 고
중동 지사	UAE	-	-	-	1	건물 임차
런던 지사	영 국	-	-	-	1	건물 임차
싱가포르 지사	싱가포르	-	-	-	4	건물 임차
휴스턴 지사	미 국	-	-	-	1	건물 임차
합 계		-	-	-	7	-

(3) 기타 영업용 설비 현황

1) 국내

(2014. 6.30 현재)

(단위 : 백만원)

구 분	소재지	구축물	캐 번	하역 기구	기계 장치	차량 운반구	공구와 기구/비품	선박 (금융리스)	합계	비 고
본사 / 지사	서울특별시 강남구 영동대로 517 / 부산광역시동구 초량대로192 외 5개 지사	68	-	-	50	732	1,030	24,819	26,699	소유
구 사옥 / 충전소	서울시 서초구 신반포로 339 / 부산시 사하구 장림로 139 등	32,962	-	-	10,554	-	1,008	-	44,524	소유
여수기지	전라남도 여수시 낙포단지길 60	3,864	13,793	-	4,207	4	188	-	22,056	소유
인천기지	인천광역시 연수구 인천신항대로 940	14,497	63,335	-	1,237	14	97	-	79,180	소유
대산기지	충청남도 서산시 대산읍 독곶1로 82-1	20,739	-	-	8,461	-	539	-	29,739	소유
물류 부지	인천시 중구 서해대로93번길 42	10,861	-	9,084	-	-	-	-	19,945	소유
합 계		82,991	77,128	9,084	24,509	750	2,862	24,819	222,143	-

2) 해외

(2014. 6.30 현재)

(단위 : 백만원)

구 분	소재지	구축물	기계 장치	차량 운반구	공구와 기구/비품	비 고
중동 지사	UAE	-	-	-	-	-
런던 지사	영 국	-	-	-	-	-
싱가포르 지사	싱가포르	-	-	-	-	-
휴스턴 지사	미 국	-	-	-	-	-
합 계		-	-	-	-

(4) 현재 진행 중인 투자 또는 향후 투자 계획
- 현재는 구체적인 계획이 없습니다.

라. 매출에 관한 사항

(1) 매출 유형별 실적

(단위 : 백만원, %)

구 분		제31기 반기		제30기 반기		제30기		제29기
구 분		매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율
수 출	상품 매출	1,610,542	58.3%	1,735,484	54.9%	3,740,313	58.4%	3,660,525	54.4%
내 수	상품 매출	1,150,011	41.7%	1,426,145	45.1%	2,665,540	41.6%	3,073,831	45.6%
합 계		2,760,553	100.0%	3,161,629	100.0%	6,405,853	100.0%	6,734,356	100.0%

(2) 판매 경로 및 판매 방법 등

1) 판매 경로 (2014. 6.30 현재)

LPG 유통단계

2) 판매 방법 및 조건

구 분	판매 조건	가격 조건
내 수	ㆍ정유사 : 외상 판매 (평균 외상 기일 34~41일) ㆍ대리점 : 현금 또는 외상 (평균 외상 기일 20~25일) ㆍ산업체 : 현금 또는 외상 (평균 외상 기일 30~36일)	ㆍ가격 자유화 실시 (2001년 1월부터 시행)
수 출	ㆍWarm 수출 (FOB BASE) ㆍWarm 수출 (CIF BASE)	ㆍ선적 일자 사우디 Aramco 고시가 (CP) + 기타 도입 원가 + 마진 ㆍCP + 기타 도입 원가 + 수송비 + 마진
수 출	ㆍ중계 무역 (FOB BASE) ㆍ중계 무역 (CFR BASE)	ㆍCP + Premium ㆍCP + 수송비 + Premium

3) 판매 전략

ㆍ자사 판매량 증대
- 주요 거점 충전소 유치 및 회사 소유 충전소 확충
- 산업체 연료용 LPG 판매 증대
- 충전소 서비스 개선 활동 확산
ㆍLPG 시장 확대
- 석유 화학용 수요 개발
- 차량 연료의 LPG 전환 유도 등 적극적인 수요 개발
- 대규모 LPG 저장 시설의 최대 활용을 통한 도입 원가 경쟁력 확보 및
국제 시장에서 저가 LPG를 구매, 해외에 직접 판매하는 Trading 확대

(3) 주요 매출처별 내역

(단위 : 백만원)

품 목	구 분	상대국	금 액	구성비	비 고
LPG	수 출	싱가포르	459,499	16.6%	중계 수출의 경우 거래처 소속 국가별 수출 금액으로 최종 소비자와는 다를 수 있음
		태국	413,465	15.0%
		일본	391,065	14.2%
		기 타	346,513	12.5%
		수출 계	1,610,542	58.3%
	매 출	국 내	1,150,011	41.7%
합 계			2,760,553	100.0%

주) 상기 수출 실적에는 Naphtha 수출 실적이 포함되어 있습니다.

(4) 주요 매입처별 내역

(단위 : 백만원)

품 목	구 분	상대국	금 액	구성비	비 고
LPG	수 입	싱가포르	268,200	10.0%	중계 수입의 경우 거래처 소속 국가별 수입 금액으로 최초 수입 국가와는 다를 수 있음
		일본	196,488	7.3%
		쿠웨이트	141,288	5.3%
		사우디아라비아	126,579	4.7%
		아랍에미리트공화국	114,029	4.2%
		홍콩	106,911	4.0%
		태국	93,465	3.5%
		호주	85,872	3.2%
		미국	74,137	2.8%
		기타	1,410,844	52.6%
		소계	2,617,813	97.6%
	매 입	국 내	65,118	2.4%
합 계			2,682,931	100.0%

마. 시장 위험과 위험 관리

(1) 시장 위험
- 당사는 LPG를 외화 표시로 수입 / 수출함에 따라 항상 환 Risk에 노출되어 있습니다. 하지만 국내 LPG 가격에 환율 변동분을 반영하고 있음은 물론, 외상 매입금 인식시점과 결제 시점의 차이로 발생하는 환차 손익은 환 Hedge를 통해 해당 Risk를 최소화하고 있습니다.

(2) 위험 관리

1) 위험 관리 방식
- 당사는 외환 관련 Risk와 관련하여 자체 외환 관리 규정 및 내부 회계 관리 지침을 만들어 시행하고 있으며 외환 관련 규정을 준수하고 있습니다.

2) 위험 관리 조직
- 당사는 외환 관련 Risk 관리 조직으로 CFO 및 자금팀을 두고 있으며, 내부 외환관리 규정 및 내부 회계 관리 지침을 근거로 운영되고 있습니다.

☞ 상세 내용은 첨부된 반기연결검토보고서의 '반기재무제표에 대한 주석' 중 『26. 위험 관리』와 반기검토보고서의 '반기재무제표에 대한 주석' 중 『26. 위험 관리』를 참조하시기 바랍니다.

바. 파생 상품 거래 현황

(1) 통화선도
- 당사는 LPG도입에 따른 외화부채와 외화매출채권 발생으로 인한 환율변동 Risk를 Hedge하기 위해 통화선도 거래계약을 체결하여 환 Risk를 Hedge하고 있습니다.

가) 당반기 중 결제된 통화선도 거래손익

매입	매도	거래이익	거래손실
USD 662,884,244	-	2,806백만원	18,088백만원

나) 당반기 말 현재 미결제된 통화선도계약

(원화단위 : 천원, 외화단위 : USD)

계약처	매입	매도	평가이익	평가손실	파생상품자산	파생상품부채
HSBC 외 6	USD 238,229,815	247,420,370	-	5,366,196	-	5,366,196

- 상기 계약은 위험회피수단으로 지정된 파생상품에 해당되지 아니하여 관련 평가손익을 당기손익 중 기타손익으로 인식하고 있습니다.

(2) LPG 선도
- 당사는 LPG 국제가격 변동에 따라 예상되는 미래 LPG 구매 및 판매대금의 변동위험을 회피하기 위하여 LPG 선도계약을 체결하고 있습니다.

가) 당반기 중 만료(정산)된 LPG선도 손익

매입	매도	거래이익	거래손실
837,229톤	856,837톤	27,552백만원	23,710백만원

나) 당반기 말 현재 미정산된 LPG선도계약

(단위 : 천원)

거래대상	거래물량	파생상품평가이익	파생상품평가손실	파생상품자산	파생상품부채
CP(C3)	310,000톤 매수	9,748,164	1,336,672	9,748,164	1,336,672
CP(C3)	297,000톤 매도	1,615,987	4,253,573	1,681,736	4,258,259
FEI(C3)	216,000톤 매수	7,393,294	579,872	7,401,623	651,563
FEI(C3)	132,000톤 매도	323,986	9,019,569	323,986	9,019,569
MB(C3)	46,903톤 매수	458,040	-	458,040	126,198
MB(C3)	20,917톤 매도	339,121	59,043	446,821	59,043
MOPJ(C3)	20,000톤 매수	413,500	102,338	413,500	102,338
MOPJ(C3)	133,000톤 매도	56,647	3,129,648	56,647	3,129,648
CP(C4)	43,000톤 매수	232,987	91,209	232,987	91,209
NWE PN(C3C5)	10,000톤 매수	-	355,189	-	355,189
NWE PN(C3C5)	10,000톤 매도	152,502	-	152,502	-
합 계		20,734,228	18,927,113	20,916,006	19,129,688

주) 상기 계약은 위험회피수단으로 지정된 파생상품에 해당되지 아니하여 관련 평가손익을 당기손익 중 기타손익으로 인식하고 있습니다. 한편, 파생상품자산 및 부채에는 선도금액이 확정되었으나 결제되지 아니하여 미수금 및 미지급금으로 계상된 2,897,257천원 및 3,641,391천원이 포함되어 있습니다.

(3) 이자율스왑
- 당사는 당반기 말 현재 변동이자율부 장기차입금 45,000,000천원의 이자율변동위험을 회피할 목적으로 다음과 같이 신한은행과 이자율스왑 계약을 체결하고 있습니다.

(단위 : 천원)

계약일	만기일	계약금액	당사가 지급할 금리	당사가 수취할 금리	파생상품 평가이익	파생상품 부채
2012.5.18	2015.5.18	45,000,000	3.55%	CD 91일물 + 30bp	49,628	210,517

주) 상기 계약은 위험회피수단으로 지정된 파생상품에 해당되지 아니하여 관련 평가손익을 당기손익 중 금융손익으로 인식하고있습니다.

사. 경영 상의 주요 계약

(1) LPG 구매 계약

(2014. 6.30 현재)

(단위 : 천톤)

상대방	계약 일자	계약 내용	물 량	금 액	비 고
Saudi Aramco (Saudi)	2013.12.03	LPG 구매 계약	664	FOB 조건	2014.01.01 ~ 2014.12.31
ADNOC(UAE)	2013.12.11		480	FOB 조건	2014.01.01 ~ 2014.12.31
Tasweeq(Qatar)	2013.11.26		180	FOB 조건	2014.01.01 ~ 2014.12.31
KPC (Kuwait)	2013.06.24		528	CIF 조건	2013.07.01 ~ 2014.06.30
Enterprise(USA)	2013.08.19		308	FOB 조건	2014.01.01 ~ 2014.12.31

주) 계약 금액 또는 대금 수수 방법 (기준) 등
- 계약 금액 : Seller 측에서 매월 말일 익월 CP (Contract Price) 공시
- 대금 수수 방법 : L/C (신용장), T/T (전신환)

(2) LPG 운송을 위한 용선 계약

(2014. 6.30 현재)

상대방	선박명	선 적	계약 일자	계약 기간
KSS해운	Gas Vision	대한민국	2011. 5.24	2011. 5 ~ 2016. 5

주1) 계약 금액 또는 대금 수수 방법 (기준) 등
- 계약 금액은 계약 기간 동안 고정 요율에 연료비 등 실비를 정산하여 달러로 지급
- 대금 수수 방법 : T/T (전신환)
주2) 계약 기간 종료 후 당사가 동 선박을 인수하는 조건임

아. 연구 개발 활동

(1) 연구 개발 활동의 개요

1) 연구 개발 담당 조직 (2014. 6. 30 현재)
- 당사는 해당 사항이 없습니다. (LPG 산업 발전을 위한 연구 개발 활동은 '대한 LPG 협 회'를 통해서 이루어 지고 있음)

2) 연구 개발 비용

(단위 : 백만원)

과 목	제31기 반기	제30기 반기	제30기	제29기	비 고
연구 개발 비용 계	0	0	0	0	-
연구개발비 / 매출액 비율 (연구개발비용계÷당기매출액×100)	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	-

(2) 연구 개발 실적

1) 운행 경유차의 LPG 개조 사업
·목적 : 대기 오염 물질을 많이 발생시키는 경유 차량을 저공해 LPG 차량으로
개조하여 대기 환경 개선 기여 및 신규 LPG 수요 창출

·추진 현황 : 경유 엔진을 LPG 엔진으로 개조하고, 개조 차량의 안전성 등에
대하여 국제 인증 (DEKRA) 획득
- LPG 개조 국책 사업으로 추진 ('03. 8월~)
- '12년 개조 실적 : 수도권 경유차 3,360대 및 비수도권 1,038대
- '13년 개조 실적 : 수도권 경유차 936대 및 비수도권 940대

2) 환경부 친환경자동차 기술개발사업, 승용차용 LPDi 엔진 및 핵심부품 개발

·기간 / 연구비 : 2011. 9 ~ 2016. 4 / 106.53억원 (대한 LPG 협회 8.6억원)
·주관 기관 : 현대자동차(주), 고려대학교, (주)모토닉, 콘티넨탈 오토모티브
시스템(주)

3) 환경부 친환경자동차 기술개발사업, 중대형 디젤-LPG 혼소차량 개조기술 개발
·기간 / 연구비 : 2011. 9 ~ 2013. 4 / 7.51억원 (대한 LPG 협회 1억원)
·주관 기관 : 인하대학교, (주)테너지

4) 환경부 친환경자동차 기술개발사업, 수소-LPG 혼소 및 수소 발생 연료개질
기반 기술 개발

·기간 / 연구비 : 2011. 9 ~ 2014. 4 / 15억원 (대한 LPG 협회 1.5억원)
·주관 기관 : 국민대학교, 한국기계연구원

5) 환경부 친환경자동차 기술개발사업, 건설기계용 정치형 경유-LPG 혼소엔진

기술개발 연구

·기간 / 연구비 : 2013. 5 ~ 2015. 4 / 6.0억원 (대한 LPG 협회 1.0억원)

·주관 기관 : 오성이엔지, 인하대학교

(주)LS네트웍스

가. 사업의 개요

LS네트웍스와 그 종속회사(이하 "연결회사)의 연결재무제표를 근거로 다음과 같이 사업부문을 구분할 수 있으나 LS네트웍스 및 그 종속회사는 서로 다른 사업을 영위하고 있으므로 본 자료는 단순히 투자자들의 이해를 돕기 위한 목적으로 구분되어 있음을 참고하시기 바랍니다.

[연결재무제표 기준]

사업부문	회사명	주요 사업현황 및 판매제품 유형
브랜드 사업	(주)LS네트웍스 LS Networks Trading(Beijing) Co., Ltd(중국법인)	스포츠 패션, 아웃도어 브랜드 상품 유통 및 판매 등
유통 사업	(주)LS네트웍스, (주)흥업, (주)베스트토요타 (주)케이제이모터라드, (주)스포츠모터사이클코리아	글로벌 상사, 자전거 등 유통, 판매 등 수입자동차 및 수입 모터사이클 딜러 등 유통 및 판매
임대 사업	(주)LS네트웍스	사무실 임대 및 창고 임대 서비스 등

[재무제표 기준]
LS네트웍스가 영위하는 사업은 크게 브랜드사업과 유통사업, 임대 및 기타 사업으로구분할 수 있습니다.

사업부문	주요 사업현황	비 고
브랜드 사업	스포츠 패션, 아웃도어 브랜드 상품 유통 및 판매 등	-
유통 사업	글로벌 상사, 자전거 제조 및 유통, 판매 등	-
임대 사업	사무실 임대 및 창고 임대 서비스 등	-
기타 사업	수업대행업 등	-

(1) 브랜드 사업

1) 산업의 특성
- 국내 브랜드 및 패션산업은 과거 자본집약적 산업단계에서 각 브랜드별 상품의 기획 및 디자인의 질을 중심으로 하는 기술 및 지식 집약적 고부가가치 산업으로 변모하고 있습니다. 또한 국민 소득수준의 향상으로 과거 유명브랜드 착용을 통한 자존심및 우월감의 표현, 유행의 추종 등에 치중하던 소비패턴이 이제는 고가 유명 브랜드가 아니더라도 퀄리티(Quality)가 비교적 좋고 합리적인 가격의 상품을 구매하는 보다 계획적이고 합리적인 소비형태로 변화되고 있습니다.

2) 산업의 성장성 및 경기변동의 특성
- 국내 브랜드 및 패션산업은 경기 및 소비심리에 민감하게 작용하고 있어 국내외 경제연구기관들은 2014년 브랜드 및 패션시장은 소폭 상승할 것으로 예측하고 있습니다. 브랜드 및 패션은 소비자의 라이프스타일을 표현하는 중요한 수단의 하나로 소비패턴부문에서 백화점 위주의 차별화된 고가 상품의 소비와 할인점 등의 합리적 저가 상품 소비로 구분되는 소비의 양극화가 더욱더 뚜렷해 지고 있습니다.

- 국내 브랜드 및 패션산업의 각 복종별로 경기에 대한 민감도 차이가 있을 수 있으나 대부분 내수에 기반을 두고 있기 때문에 국내 경제성장과 경기상황, 가계소득수준에 비교적 탄력적으로 반응하고 있습니다. 이와 더불어 국내 계절적인 요인 및 기온, 날씨 등에 매우 민감하게 반응하고 있기 때문에 상품의 기획 단계에서부터 판매 시점까지 계절성이 잘 반영되고 있습니다. 특히, 의류 및 용품 부문에서는 상품의 단가의 차이로 인하여 SPRING/SUMMER 보다는 FALL/WINTER 의 매출비중이 상대적으로 큰 영향을 받는 특징을 보이고 있습니다.

3) 경쟁 및 우위 요소
- 국내 브랜드 및 패션산업의 경쟁요소는 확고하게 인식되어 있는 브랜드 이미지와 기술과 지식이 기반이 되어 고부가가치를 창출 할 수 있는 디자인 능력, 유통 채널별 가격정책과 핵심상권의 구축 또는 관리할 수 있는 유통개발능력 등으로 함축할 수 있습니다. 이는 브랜드 및 패션산업의 특성상 브랜드 이미지 및 인지도는 경쟁의 원천이 되고 있고, 우수한 디자인과 품질은 상품력을 바탕으로 하고 있어 각 브랜드별 참여 복종과 브랜드 이미지에 따라 대상고객이 차별화되기 때문에 각 브랜드별 컨셉을 명확히 하고 효율적으로 포트폴리오 관리를 할 필요가 있기 때문입니다.

- LS네트웍스는 도메스틱 스포츠브랜드 PROSPECS를 보유한 회사로써 약550여개의 전국적인 유통망을 가지고 다양한 채널을 통해 스포츠 브랜드 시장에서 확고한 브랜드 위치를 점유하고 있습니다. 또한, SKECHERS, mont-bell, Jack Wolfskin 등의 해외 유명브랜드를 국내에 소개하면서 각 브랜드별 타겟시장 공략과 효율적인 마케팅, 유통채널별 차별화 및 집중화를 통해 브랜드 사업의 볼륨화를 이루어 나가고 있습니다.

■ 브랜드 사업 구조(브랜드)

브랜드 명	국가	브랜드 특성	비 고
PROSPECS	한국	30~40대 스포츠 및 패션을 추구하는 고객을 타겟으로 하는 스포츠 브랜드	'W' & 'R' 등
SKECHERS	미국	24~35세 몸매에 관심있는 대학생 및 life style 여성을 타겟으로 하는 라이프스타일 풋웨어 브랜드
mont-bell	일본	최고의 기능을 강조한 세계 5대 아웃도어 브랜드로 종합 아웃도어 브랜드
Jack Wolfskin	독일	디자인을 강조한 프리미엄 아웃도어 브랜드

(2) 유통 사업

1) 산업의 특성
- 한국의 글로벌 상사는 매출 위주의 외형 성장보다는 안정적인 수익구조 확보를 위해 다양한 노력을 진행중이며 글로벌 상사의 핵심역량인 조직력(Organizing), 자금조달력(Financing), 정보처리능력(Information Processing)을 활용한 기능 고도화 및 복합화, 자원개발 등을 포함한 신규사업 진출을 지속적으로 시도하여 상사업 부문 경쟁력 강화에 집중하고 있습니다.

- 자전거 산업은 전형적인 노동집약적 산업으로 한국의 자전거 생산은 1998년 IMF이후 거의 붕괴되어 대부분 모든 생산 인프라는 중국, 대만 등 해외로 그 주요무대를 옮기면서 국내 유통되는 상품은 대부분 수입에 의존하고 있습니다. 국내 자전거 산업은 주5일제 시행에 따른 레져 수요가 늘고 유가가 지속적으로 올라 대체 교통수단으로 자전거의 인기가 지속적으로 높아지고 있습니다. 또한 정부의 자전거 산업 육성 정책과 인프라 건설 계획 등으로 어느 때보다 관심이 고조되고 자전거 유통업체별 다양한 소재를 이용한 고급 자전거의 개발 및 수입 유통 등 고부가가치 산업으로의 변화가 이루어 지고 있습니다.

2) 산업의 성장성 및 경기변동의 특성
- 글로벌 상사와 관련하여 2014년 상반기 한국 수출입 현황을 살펴보면 수출은 전년 동기대비 2.5% 증가한 2,833억불, 수입은 전년 동기대비 2.6% 증가한 2,631억불을 기록하였고 무역수지는 전년 동기대비 1.1% 증가한 202억불을 실현한 것으로 추정되고 있습니다. 이는 대내외 무역환경의 불확실성속에서도 수출ㆍ입은 지속적이고 안정적인 모습을 보일 것으로 전망되고 있습니다. 또한 글로벌 상사는 거래 기본 통화가 미(US)달러화로서 최근과 같은 환율변동은 원화표시의 매출이익에 영향을 주며, 금리의 변화 또한 환가료의 변동을 초래하여 수익성에 영향을 끼칠 수 있습니다.

LS네트웍스의 글로벌 상사부문 또한 러시아와 CIS(독립국가연합)를 중심으로한 신시장 개척, 그리고 자원과 원자재에 국한된 국외 중개사업에 그치지 않고 중장비의 수출 등을 통해 보여준 품목과 아이템의 다양화를 꾀하는 노력을 통하여 세계적인 경제 위기 속에서도 지속적인 성장을 이루어 나가고 있습니다.

[참고자료 : 한국관세무역개발원 http://trass.kctdi.or.kr/service/statistic/StatisticsViewServlet?mainServiceURL=P02M01D010]

- 자전거는 무동력, 무공해, 친환경 대체 교통 수단으로 각국 정부는 물론 주요 지방자치단체들까지도 주도적으로 자전거 도입에 앞장서고 있고, 주5일제 확산 시행과 웰빙 등 건강에 대한 관심이 증가하면서 자전거 산업은 꾸준한 성장세를 지속하고 있습니다. 또한 자전거 사업은 내구성 소비재로써 가격면에서 비교적 비탄력적이며, 자전거 구입후 추가적인 비용의 지출도 크지 않아 경기변동에 비탄력적인 특성을 가지고 있습니다. 다만, 계절적인 변동에 민감하여 기온이 온화한 3월부터 10월까지 성수기, 11월부터 2월까지는 추운 날씨 등으로 인한 비수기로 구분 할 수 있습니다.

3) 경쟁 및 우위 요소
- 글로벌 상사는 조직력(Organizing), 자금조달능력(Financing), 정보처리 능력(Information Processing)을 활용한 고도화 및 복합화, 자원개발을 포함한 신규사업의 진출의 추진력 등이 핵심 경쟁요소라 할 수 있습니다.

- 국내 자전거 산업에서 생활형 자전거 시장은 참좋은레져, 알톤스포츠, 삼천리 자전거 등의 3개사가 과점구조를 보이고 있는 것으로 파악됩니다. 국내 자전거 시장은 핵심 디자인 및 기술개발 능력과 함께 브랜드 인지도를 통한 우수한 판매망 확보가 국내 시장에서의 중요한경쟁 요소라 할 수 있습니다.

■ 유통 사업 구조

구 분		지역	유통 사업 구조
(주)LS네트웍스	글로벌 상사	러시아 중앙아시아 등	주요 품목 및 브랜드 상품 수출입 및 중개 등 자원확보 및 신재생에너지 개발 등
	biclo	국내	국내외 자전거 수입 및 유통, 판매, 서비스 등
	해외 유명브랜드 유통	국내	해외 브랜드 수입 및 유통, 판매 등

※ LS네트웍스는 2010년 4월부터 해외 유명 자전거 수입을 통한 국내 유통을 전문으로 하는 'biclo'라는 자체브랜드를 론칭한 후 수도권을 중심으로 유통망을 구축하고 있습니다. 이와 더불어 글로벌사업본부는 기존 종합상사들과의 차별화된 경쟁력을 확보하기 위해 '품목' 중심에서 '지역'중심으로 발상의 전환을 통한 핵심지역내 최고의 역량을 발휘할 수 있는 구조로 글로벌 상사업을 진행하고 있습니다. 이를 위해 LS네트웍스는 2011년 7월 베이징 중국지사, 모스크바와 블라디보스톡에 러시아지사를 각각 설립하고, 더불어 알마티(카자흐스탄)와 타슈겐트(우스페키스탄)에는 연락사무소를 세우는 등 CIS(독립국가연합) 시장을 집중공략하고 있습니다.

(3) 부동산 임대사업 등

1) 산업의 특성
- 부동산 임대 및 개발산업은 투입 자본의 규모가 크고 공사 수행에 장기간이 소요됨에 따라 금리나 자본 가용성 등 금융환경의 변화에 크게 영향을 받고 있습니다. LS네트웍스의 부동산 및 오피스 임대사업의 핵심이라 할수 있는 서울특별시 사무실 임대사업은 다음과 같이 구분할 수 있습니다.

■ 서울특별시 임대사업 지역별 특성

구 분	CBD (Central Business District)	TBD(KBD) (Teheran-road Business District)	YBD (Yeouido Business District)
주요용도	업무시설 중심	업무 및 상업시설 중심	업무 및 주거시설 중심
임대수준	세 권역 중 가장 높은 임대가를 형성하고 있음.	2000년도에 급상승하여 CBD지역과 비슷한 임대료 수준까지 상승하였음	세 권역중 가장 낮은 임대가를 형성하고 있음

※ LS네트웍스는 광의의 CBD(Central Business District)에 속해 있습니다.

2) 산업의 성장성 및 경기변동의 특성
- 부동산 경기 전반이 여전히 소강 상태를 보이고는 있으나 정부의 지원정책의 영향으로 점차 회복세를 보일것으로 전망되고 있습니다. 하지만 단순 투자를 목적으로 한 부동산 수요는 지속적으로 감소할 것으로 예상되는 반면 소비자 Needs에 정확하게 부합하는 새로운 패러다임(Paradigm)의 부동산 상품에 대한 수요는 지속적으로 높아질 것으로 전망되고 있습니다.

3) 경쟁 및 우위 요소
- 부동산 임대 및 개발사업은 시장의 복잡하고 다양해 지는 니즈(Needs)를 정확히 포착하여 적기에 관련 상품 및 서비스를 제공할 수 있는 기획 및 협상 능력이 중요한 경쟁요소로 부각되고 있습니다. 또한 좋은 입지의 부동산 보유 및 확보 역량도 경쟁사 대비 차별화 할 수 있는 중요한 요소라 할 수 있습니다.

- LS네트웍스의 부동산 및 사무실 임대사업의 주력인 'LS용산타워'는 사무공간으로써 최적의 빌딩(신용산역 및 용산역으로의 접근이 쉬우며, 여의도, 강남, 종로 등 서울 주요 업무지구로의 이동이 편리하고 풍부한 주차공간 확보 등)으로 각광받고 있으며, 사무실 임대시장에서도 독보적인 경쟁력을 유지하고 있습니다.

■ 임대 사업 구조

구 분	구 조	임대 사업 구조	비 고
LS용산타워	건물 및 토지 등	사무실 및 매장 임대 서비스 등	지상 28층, 지하 3층
센트레빌 아스테리움 용산	건물 등	사무실 임대 서비스 등	건물일부(2~8층) 소유
대치 빌딩	건물 및 토지 등	사무실 및 매장 임대 서비스 등	지상 3층, 지하 1층
역삼 빌딩	건물 및 토지 등	사무실 및 매장 임대 서비스 등	지상 4층, 지하 1층
김해 부지	건물 및 토지 등	토지 및 창고 임대 서비스 등	지상 2층
인천 CFS	토지 등	토지 임대 서비스 등
성남냉동창고	구축물 등	냉동창고 임대 서비스 등	지상 2층

(4) 종속회사가 영위하는 사업의 개요

LS네트웍스의 종속회사별 사업의 개요는 다음과 같습니다.

구 분	회사	사업의 내용	비 고
유통사업 (수입자동차 판매업)	(주)베스트토요타	1. 산업의 특성 자동차 산업은 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 전ㆍ후방 산업 연관 효과가 다른 산업에 비해 매우 크며, 특히 자동차 제조의 경우 철강, 화학, 전기, 전자 등 2만여 개의 부품을 만드는 부품 업체들이 연계되어 있습니다. 하지만 베스트토요타가 영위하는 토요타자동차 딜러산업은 완성차 유통 및 정비, 부품, 보험 업종과 연계되어 있습니다. 2. 산업의 성장성 및 경기변동의 특성 자동차 산업의 성장은 정부의 산업정책과 업계의 끊임없는 연구개발 노력을 발판으로 내수 및 수출 시장이 지속적으로 확대되고 있습니다. 특히, 수입차 딜러산업은 해외 유명 자동차 브랜드인 BMW 및 Mercedes-Benz, Volkswagen 등을 중심으로 2014년 상반기 약 9만 4천대가 판매된 것으로 보여 전년 동기대비 약 26.5%의 신장이 이루어 진 것으로 추정되고 있습니다. 자동차 수요는 경기변동과 밀접한 관계를 맺고 있어 자동차 보급이 일정 수준 이상에 도달해 자동차 수요의 증가세가 둔화 내지는 정체를 보이는 시기에는 보다 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 자동차 보급이 성숙되기 전인 1994년 이전에는 경기변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어났지만, 성숙 단계에 들어선 1995년부터는 경기변동에 민감한 영향을 받고 있습니다. 특히 경기 침체기에는 대표적 내구재인 자동차의 수요가 다른 소비재에 비해 더 크게 감소 하는 특징을 보이고 있습니다. [참고자료 : 한국수입자동차협회 http://www.kaida.co.kr/Statistics/AnalysisStatistics.jsp] 3. 경쟁 및 우위 요소 자동차 산업의 핵심 경쟁요소로는 제품력과 마케팅력, 비용 경쟁력을 들 수 있습니다. 이 세 가지 요소는 시장 지배력을 강화하고 비용 절감 및 수익성을 확보하는 데 결정적인 영향을 미치는 변수입니다. 이 중 가장 중요한 제품력은 차량의 성능, 안전성, 디자인, 품질, 신기술 등 제품에 대한 만족도를 극대화시킴으로써 경쟁우위를 가질 수 있게 해줍니다. 마케팅력은 고객이 원하는 상품 컨셉트 창출 및 신제품 출시, 광고, 판매 및 A/S망구축 등을 매개로 하여 고객을 적극 창출함으로써 경쟁력을 높일수 있습니다. 비용 경쟁력은 신제품 개발비용, 양산차 제조 생산성, 간접인력의 생산성, 금융비용 등을 포함하는 총체적인 비용 개념으로 가격 경쟁력과 수익성에 결정적인 영향을 미치고 있습니다.
유통사업 (대형종합소매업 (백화점))	(주)흥업	1. 산업의 특성 및 경기변동의 특성 등 유통의 한 업태인 백화점은 다양한 상품구색과 차별화 된 고객서비스, 현대화된 대형판매시설을 갖춘 도시형 라이프스타일을 제공하는 "도심 입지형 업태"이며 고도의 영업 Know-how와 충분한 자금력을 요구하고 있습니다. 최근 백화점은 상품의 유통 뿐만 아니라 다양한 문화를 제공하는 등 사회적 요구에 부응하고 있으며 차별화 된 유통의 업태로 거듭나고 있습니다.백화점의 하드웨어적 측면은 장치산업이자 입지산업 입니다. 백화점은 고객 방문에 의한 소비가 이루어지는 것으로 접근성, 편의성이 고려되어야 하며 신규 출점시 인구규모 및 구성, 소득수준 및 소비성향, 교통여건 등은 중요한 분석 대상입니다.백화점의 소프트웨어 측면은 서비스 집약 산업이라는 것입니다. 백화점은 최종소비자를 대상으로 하고 있어 소비자 성향과 밀접한 연관이 있으며 패션상품 및 소비재 위주의 상품구성으로 경기변동에 상대적으로 민감하다는 특성이 있습니다. 그러나 고소득층을 대상으로 한 고급화 전략을 통해 경기변동에 크게 영향을 받지 않도록 꾸준한 타겟 마케팅을 전개하고 있습니다 2. 시장여건 및 경쟁요소 국내 백화점시장은 현대, 롯데, 신세계가 BIG3로서 시장점유율의 대부분을 차지하고 있습니다. 백화점의 경쟁력은 크게 동 업태와 이 업태간의 경쟁력으로 나눌 수 있습니다. 백화점 간의 경쟁력은 크게 "양질의 상권 확보", "Buying Power", "브랜드 인지도"에 있다고 할 수 있으나 현대, 롯데, 신세계 등 이른바 Big 3의 경우 양질의 상권 확보는 물론 전국적 Network망을 통한 구매협상력, 브랜드 인지도가 달성되어 있어 타 업체에 대한 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다. 대형마트, 홈쇼핑, 인터넷쇼핑몰 등과 같은 이 업태와의 경쟁관계는 치열해 가고 있는 것이 현실이며 대형마트, 홈쇼핑과의 차별화가 크지 않은 군소 백화점 및 지방 백화점의 경우 그 정도가 더욱 심화되고 있어 대형백화점과의 경영제휴를 통해 이를 극복하려는 현상과 인수 합병 현상이 같이 나타내고 있습니다. 백화점은 신규업태에 맞서 명품브랜드 유치, 매장의 고급화, 문화마케팅 등 능동적 서비스를 제공하며 더욱더 "고급화된 전략"을 채택함과 동시에고소득층을 중심으로 한 Target Marketing강화, 전문매장 신설 등을 통해 타 업태와의 차별화를 지향하고 있습니다.
유통사업 (수입 모터사이클 도ㆍ소매업)	(주)케이제이모터라드 (주)스포츠모터사이클코리아	1. 산업의 특성 및 성장성, 경기변동의 특성 등 모터사이클 산업은 철강, 기계, 화학, 전기 등 다양한 관련산업과 상관성을 가지고 있는 종합 기계산업으로, 시설투자가 필요한 산업이며, 지속적인 기술개발이 요구되어지는 산업이다. 안전, 품질, 디자인에 관한 점이 판매와 수요에 밀접한 영향을 주는 산업이기도 합니다. 국내 모터사이클 시장은 동남아시아 국가들과는 달리 계절적인 요인에 따라 성수기와 비수기가 뚜렷이 구분되어집니다. 특히 국내의 수요가 레져용으로의 개념 전환이 되어가고는 있으나 아직까지는 교통수단이라기 보다는 상업적인 목적으로 수요가 이루어 지고 있습니다. 2. 국내외 시장 여건 등 2000년까지 한국 모터사이클 연간 내수시장은 약 30만대 전후의 실적을 나타냈으나, 외환위기 이후 점차 감소세를 나타내며 2002년에는 약12만대(수입 모터사이클 포함)까지 축소되었다. 그러나 수입 모터사이클은 2004년부터 2006년까지 68.7%의 높은 연평균 성장율을 나타내며 3개년 사이 2.8배나 증가한바 있으며, 최근 수입 모터사이클의 점유율이 증가하면서 내수시장도 소폭 확대되고 있는 추세입니다.
브랜드 사업	LS Networks Trading (Beijing) Co., Ltd. (중국법인)	1. 시장의 특징 2000년 이후 중국 패션시장은 연평균 14% 이상의 신장율을 보이고 있으며, 특히 2010 북경올림픽 및 2010 상해 엑스포 등 대형 이벤트를 통해 패션부문이 급속도로 성장한 것으로 파악됩니다. 2. 시장의 여건 및 경쟁요소 13억 인구의 소비력과 소매시장 의류제품의 매출 증가세와 국가차원의 산업지원 확대( 중국 섬유산업 10차 5개년 계획)에 힘입어 2015년까지 산업고도화가 추진될 것으로 전망되고 있습니다. 중국 패션시장은 국내 시장과 마찬가지로 패션상품의 디자인, Color, 소재, 브랜드 유명도 등이 시장의 중요한 경쟁요소로 작용하고 있는 것으로 파악됩니다.	근거자료 (상해 시장보 2008)

나. 사업부문별 요약 재무현황

(1) 연결 재무제표기준 매출형태별 영업실적
LS네트웍스와 그 종속회사의 연결재무제표 기준 매출형태별 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문		매출유형	품 목	매 출 액		영업이익		당기순이익		비고
사업부문		매출유형	품 목	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비고
제65기 반기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	226,810	50.8	7,810	113.5	5,903	175.8	-
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	201,601	45.2	(3,318)	(48.2)	(636)	(18.9)	-
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	19,275	4.3	4,282	62.2	2,612	77.8	-
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	7	0.0	(1,900)	(27.6)	(7,722)	(230.0)	-
	연결조정	-	-	(1,576)	(0.4)	7	0.1	3,201	95.3	-
	소 계			446,117	100.0	6,881	100.0	3,358	100.0	-
제64기 반기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	207,810	52.0	402	(43.4)	(1,134)	(1,692.5)	-
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	173,554	43.4	(6,420)	692.6	(3,132)	(4,674.6)	-
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	20,175	5.0	5,706	(615.5)	2,571	3,837.3	-
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	83	0.0	(611)	65.9	1,762	2,629.9	-
	연결조정	-	-	(1,916)	(0.5)	(4)	0.4	-	-	-
	소 계			399,706	100.0	(927)	100.0	67	100.0	-
제64기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	427,676	55.5	2,711	(53.7)	(362)	1.9	-
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	307,465	39.9	(17,519)	347.0	(13,994)	72.5	-
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	39,920	5.2	13,669	(270.8)	10,346	(53.6)	-
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	105	0.0	(3,916)	77.6	(15,302)	79.2	-
	연결조정	-	-	(4,154)	(0.5)	7	(0.1)	-	-	-
	소 계			771,012	100.0	(5,048)	100.0	(19,312)	100.0	-
제63기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	437,217	66.8	15,755	132.7	10,173	51.6	-
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	180,154	27.5	(15,544)	(131.0)	(9,997)	(50.7)	-
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	39,238	6.0	14,999	126.4	15,562	78.9	-
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	348	0.1	(3,333)	(28.1)	3,979	20.2	-
	연결조정	-	-	(2,113)	(0.3)	(7)	(0.1)	-	-	-
	소 계			654,844	100.0	11,870	100.0	19,717	100.0	-

※ 상기표상 사업부문별 당기순이익은 LS네트웍스의 법인세유효세율을 각 사업부분의 법인세비용차감전순이익(손실)에 적용하여 산출하였습니다. 참고로 지역별 매출 등에 관련한 사항은 LS네트웍스가 공시한 "제65기 반기 연결검토보고서 > 주석 4. 부문정보" 및 기공시된 연도별 사업보고서를 참조하시기 바랍니다.

(2) 재무제표기준 매출형태별 영업실적
LS네트웍스의 재무제표 기준 매출형태별 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문		매출유형	품 목	매 출 액		영업이익		당기순이익		비고
사업부문		매출유형	품 목	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비고
제65기 반기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	225,541	56.8	9,427	81.1	7,519	352.2	-
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	152,739	38.4	(185)	(1.6)	(274)	(12.8)	-
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	19,275	4.8	4,282	36.8	2,612	122.3	-
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	7	0.0	(1,900)	(16.3)	(7,722)	(361.7)	-
	소 계			397,562	100.0	11,624	100.0	2,135	100.0	-
제64기 반기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	198,127	53.5	2,429	95.8	1,477	124.5	-
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	152,057	41.1	(4,987)	(196.6)	(4,397)	(370.7)	-
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	20,175	5.4	5,706	225.0	2,571	216.8	-
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	82	0.0	(612)	(24.2)	1,535	129.4	-
	소 계			370,441	100.0	2,536	100.0	1,186	100.0	-
제64기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	408,296	58.7	7,504	207.1	5,651	(44.8)
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	247,226	35.5	(13,634)	(376.3)	(13,320)	105.5
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	39,920	5.7	13,669	377.3	10,346	(81.9)
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	105	0.0	(3,916)	(108.1)	(15,302)	121.2
	소 계			695,547	100.0	3,623	100.0	(12,625)	100.0
제63기	브랜드	상품	신발, 의류, 용품 외	436,121	68.2	18,288	121.6	12,015	76.6
	유 통	상품 및 용역 서비스	유통 및 글로벌 상사 등	163,854	25.6	(14,911)	(99.1)	(9,359)	(59.7)
	임 대	용역 서비스	사무실 임대 등	39,238	6.1	14,999	99.7	14,769	94.1
	기 타	기타 매출	수입수수료 외 기타	349	0.1	(3,333)	(22.2)	(1,738)	(11.1)
	소 계			639,562	100.0	15,043	100.0	15,687	100.0

※ 상기표상 사업부문별 당기순이익은 LS네트웍스의 법인세유효세율을 각 사업부분의 법인세비용차감전순이익(손실)에 적용하여 산출하였습니다. 참고로 지역별 매출 등에 관련한 사항은 LS네트웍스가 공시한 "제65기 반기 검토보고서 > 주석 4. 부문정보" 및 기공시된 연도별 사업보고서를 참조하시기 바랍니다.

다. 주요 상품(제품) 및 서비스 등

(1) 연결 재무제표기준
LS네트웍스와 그 종속회사의 연결재무제표 기준 사업부문별 상품(제품) 및 서비스 등의 현황은 다음과 같습니다.

사업부문	매출유형	품 목	주요 상표 등	매출비중				비 고
사업부문	매출유형	품 목	주요 상표 등	제65기 반기	제64기 반기	제64기	제63기	비 고
브랜드	상품	신발, 의류, 용품 등	PROSPECS SKECHERS mont-bell Jack Wolfskin	50.6%	52.0%	55.5%	66.8%
유 통	글로벌 상사 수입자동차 자전거 판매 백화점 유통 모터사이클	원자재 및 중장비 등 자동차 및 해외 명품 자전거 등 모터사이클 및 부품판매업 등	수출ㆍ입업 'biclo' TOYOTA 자동차 흥업백화점 BMW모터사이클	45.5 %	43.4%	39.9%	27.5%
임 대	임대서비스	사무실 및 상가, 창고 임대 등	임대 서비스	4.3%	5.0%	5.2%	6.0%
기 타	기타 서비스업	수입대행업 등	기 타	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%
연결조정	-	-	-	(0.4)%	(0.5)%	(0.5)%	(0.3)%

※ LS네트웍스의 종속회사의 매출 중 LS Networks Trading(Beijing)Co., Ltd의 매출은 브랜드 사업부분에 포함되며, 나머지 종속회사 4개사의 매출은 유통사업부문에 포함되어 있습니다.

(2) 재무제표기준
당반기말 현재 LS네트웍스의 사업부문별 상품(제품) 및 서비스 현황은 다음과 같습니다.

사업부문	매출유형	품 목	주요 상표 등	매출비중
사업부문	매출유형	품 목	주요 상표 등	제65기 반기	제64기 반기	제64기	제63기
브랜드	상품	신발, 의류, 용품 등	PROSPECS SKECHERS mont-bell Jack Wolfskin	56.8%	53.5%	58.7%	68.2%
유 통	글로벌 상사 자전거 판매 등	원자재 및 중장비 등 고급 자전거 등	수출ㆍ입업 'biclo'	38.4%	41.1%	35.5%	25.6%
임 대	임대서비스	사무실 및 상가, 창고 임대 등	임대 서비스	4.8%	5.4%	5.7%	6.1%
기 타	기타 서비스업	기타수수료 등	기 타	0.0%	0.0%	0.0%	0.1%

※ LS네트웍스가 직접 영위하는 브랜드사업은 크게 'PROSPECS' 및 'SKECHERS', 'mont-bell', 'Jack Wolfskin' 등 총 4개의 주력 브랜드를 통한 신발, 의류, 용품 등의 상품을 대리점 및 직영점, 백화점 등의 다양한 유통형태별로 소비자에게 직ㆍ간접적으로 제공하고 있습니다. 유통사업은 중앙아시아, 러시아 시장을 근간으로 석탄, 비철금속 등의 광물 자재 등을 수입하는 글로벌 상사, 'biclo'는 수입자전거 등을 제공하면서 각 아이템별로 유통서비스를 제공하고 있습니다. 임대사업은 당사가 보유한 'LS용산타워' 등의 부동산을 통한 사무실 및 상가, 창고 임대 서비스를 제공하고 있습니다.

라. 주요 원재료
당반기말 현재 LS네트웍스는 2008년 2월 PROSPECS의 신발자체생산을 중단한 이후 전량을 OEM으로 상품을 제공받고 있으며, 과거 제품생산을 위한 원재료 등의 일부를 보유하고 있습니다.

마. 영업 설비 등 현황
- 당반기말 현재 LS네트웍스가 소유한 영업 및 비영업용 설비자산은 다음과 같습니다. 다만,본 설비자산은 유형자산과 투자부동산을 모두 반영하여 표기하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	소재지	기 초 장부가액	제65기 반기		제65기 반기 상각	장부가액	비 고 (공시지가)
구 분	소재지	기 초 장부가액	증 가	감 소	제65기 반기 상각	장부가액	비 고 (공시지가)
토지	김해시, 서울시 등	647,300	-	-	-	647,300	394,548
건물	김해시, 서울시 등	95,303	-	-	3,095	92,208	-
구축물	김해시, 고양시 등	541	-	-	18	523	-
기계장치	김해시, 고양시 등	36	28	-	4	60	-
차량운반구	서울시, 인천시	348	-	-	64	284	-
공구기구	서울시, 고양시	25	-	-	5	20	-
집기비품	서울시, 고양시 등	19,416	1,109	616	3,766	16,143	-
기타유형자산	서울시, 고양시	572	-	-	-	572	-
건설중인자산	서울시, 상주시	1,616	2,171	-	-	3,787	-
합 계		765,157	3,308	616	6,952	760,897	394,548

※ 당반기중 주요변동 내역은 LS네트웍스가 공시한 '제65기 반기 검토보고서" > "10. 유형자산", "11. 투자부동산' 현황을 참조하시기 바라며 상기 토지의 공시지가는 2013년말 기준입니다.

바. 매출에 관한 사항

(1) 매출 유형 및 품목별 매출현황

[연결 재무제표 기준]
LS네트웍스와 그 종속기업의 연결재무제표 기준 매출 유형 및 품목별 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분		제65기 반기		제64기 반기		제64기		제63기
구 분		매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율
수 출	상품매출	112,421	25.2	67,911	17.0	114,612	14.9	23,324	3.6
	제품매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	대행매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기 타	190	0.0	113	0.0	-	-	-	-
	계	112,611	25.2	68,024	17.0	114,612	14.9	23,324	3.6
내 수	상품매출	308,709	69.2	308,251	77.1	607,815	78.8	585,613	89.4
	제품매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	대행매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기 타	26,373	5.9	25,347	6.3	48,585	6.3	45,907	7.1
	계	335,082	75.1	333,598	83.5	656,400	85.1	631,520	96.4
연결조정효과		(1,576)	(0.3)	(1,916)	(0.5)	-	-	-	-
소 계		446,117	100.0	399,706	100.0	771,012	100.0	654,844	100.0

※ 당반기와 비교목적으로 표기된 과거 재무제표상 매출액 구분은 당반기와 비교하기 위해 계정 재분류된 경우도 있음을 유의하시기 바랍니다.
※ 당기 연결조정 효과는 보고부문별 수익에 대한 내부손익제거 금액입니다.

[재무제표 기준]
LS네트웍스의 매출 유형 및 품목별 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분		제65기 반기		제64기 반기		제64기		제63기
구 분		매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율
수 출	상품매출	111,152	28.0	66,946	18.1	114,612	16.5	23,324	3.6
	제품매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	대행매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기 타	190	0.0	14	0.0	-	-	-	-
	계	111,342	28.0	66,960	18.1	114,612	16.5	23,324	3.6
내 수	상품매출	266,810	67.1	280,863	75.8	538,270	77.4	572,289	89.5
	제품매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	대행매출	-	-	-	-	-	-	-	-
	기 타	19,410	4.9	22,618	6.1	42,665	6.1	43,949	6.9
	계	286,220	72.0	303,481	81.9	580,935	83.5	616,238	96.4
소 계		397,562	100.0	370,441	100.0	695,547	100.0	639,562	100.0

※ 당반기와 비교목적으로 표기된 과거 재무제표상 매출액 구분은 당반기와 비교하기 위해 계정 재분류된 경우도 있음을 유의하시기 바랍니다.

(2) 판매경로 및 판매방법 등

(가) 판매조직 등

구 분	업 무 내 용	비 고
브 랜 드	대리점(중간관리 매장 포함), 직영점, 상설점 등 영업관리	각 브랜드별 영업팀 등
유 통	글로벌 상사 , 자전거 유통 판매,	러시아 및 중앙아시아 팀 등
임 대	사옥사무실, 상가 외부임대 및 유료주차장 운영 등	자산관리팀 등

(나) 판매경로

1) 브랜드부문

- " PROSPECS " : LS네트웍스 → 대리점, 직영점, 할인점, 상설점 등 → 소비자

※ PROSPECS 판매경로

-'SKECHERS', 'mont-bell', Jack Wolfskin'
: LS네트웍스→직영점,백화점 등→소비자

※ 신규브랜드 판매경로

2) 유통 및 임대, 기타 : LS네트웍스 → 실수요자

(다) 판매방법 및 조건

구 분		내 용
브랜드 유 통	대금회수조건	판매후 대금회수
브랜드 유 통	부대비용조건	판매부대비는 발생원인에 따라 회사 또는 각 판매경로 부담
임 대	대금회수조건	전체 매출분(임대료, 주차료 등) 현금회수
임 대	부대비용조건	기본 시설유지 관리비는 회사가 부담하며, 임대원가에 계상

(라) 판매전략

구 분		내 용
브랜드	영업전략	① 각 브랜드별 타겟시장별 차별화 전략 실행 ② 개별 매장의 경쟁력 제고를 통한 매출증대 (부실점 정리 및 노령점주 교체, 매장환경개선-이전,확장,인테리어,디스플레이 외) ③ 신규 유통망 확보를 통한 매출 증대 ④ 효율 위주 상품 운영 (판매 연동한 출하관리로 상품 회전율 극대화, 부진재고 최소화)
브랜드	광고ㆍ판촉전략	① 상품기능과 정보에 충실한 광고 전개 ->소비자 접촉빈도가 높은 매체운영 강화 (일간지, 무가지, 인터넷광고 등) ② 특허상품화 및 개별 마케팅 전략 실행 ③ STAR 마케팅을 통한 브랜드 인지도 상승
유통	영업전략	① 자전거에 대한 품질 우수성 강조 및 고객의 수준에 맞는 맞춤서비스 제공 ② 철저한 사후관리로 대 고객서비스 강화 ③ 신규 유통 브랜드 인지도 상승전략 및 지속적인 유통망 확보를 통한 매출 증대 ④ 효율 위주 상품 및 유통망 전략 운영 (판매 연동한 출하관리로 상품 회전율 극대화, 부진재고 최소화, 매장 효율화 전략 등) ⑤ 글로벌 Network 구축 및 LS그룹 시너지 확대, 전문인력확보 등 상사 Infra 조기 완성
유통	광고ㆍ판촉전략	① 자전거 브랜드 biclo 적극 홍보 ② 각종 이벤트 등 현장 마케팅 집중 ③ 각 유통브랜드 및 ITEM별 판촉활동 강화, 관련 EVENT 정례화를 통한 관련문화 구축 ④ 상품기능과 정보에 충실한 광고 전개 ->소비자 접촉빈도가 높은 매체운영 강화 (일간지, 무가지, 인터넷광고 등)
임대	LS용산타워	① 노후시설 교체, 사무환경 개선 및 빌딩 경쟁력 제고를 위한 리모델딩 공사의 조기 완료 ② 리모델 공사를 위한 적정 공실 확보와 매출유지에 주력 ③ 타 빌딩 이전 검토 입주사 증가 등 적정 공실 초과 예방을 위한 입주사와의 유대강화 및 전략적 협상으로 안정적 매출 기반 확립
임대	기타 임대	① 지역신문과 현수막 등을 이용한 임대광고를 통하여 임차인 유치 강화 ② 노후시설의 지속적인 관리로 임대환경을 개선하고 임차인 관리 강화로 기존 임차인 퇴거 방지에 노력

사. 수주 상황
- 당반기말 현재 거래가 종료되지 아니한 주요 제품 및 서비스에 대한 수주현황은 다음과 같습니다.
(단위 : 천불)

품목	수주일자	납기일자	수주총액		기납품액		수주잔고		비 고
품목	수주일자	납기일자	수량	금액	수량	금액	수량	금액	비 고
CPP Tanker (BIG SEA)	2013. 06. 27	'14. 8월 이전	2대	9,920	-	6,944	2대	2,976	'14.08.31 이전 완성 예정
Wood Pellet (중부발전)	2014. 03. 19	14. 6월 ~ 12월	42,000톤	9,429	-	-	42,000톤	9,429	'14.7월부터 순차적으로 매출 등록 예정

※ 당반기말 현재 거래가 종료되지 아니한 주요 제품 및 서비스에 대한 수주현황중 영업기밀에 해당되어 관련내용을 기재할 경우 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있다고 판단되는 사항은 제외하였으며, 거래내역은 계약의 변동사항을 반영한 내용입니다.

아. 시장위험과 위험관리

(1) 자본위험관리
LS네트웍스와 그 종속회사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. LS네트웍스와 그 종속회사의 전반적인 전략은 전기와 변동이 없습니다.

LS네트웍스와 그 종속회사는 자본관리지표로 부채비율과 순차입금비율을 이용하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하며, 순차입금비율은 순차입금을 자본으로 나누어 산출하고 있습니다.

당반기말 및 전기말 현재 부채비율과 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기말	전기말
부채총계(A)	720,994,576	672,132,999
자본총계 (B)	758,574,744	760,111,358
현금및현금성자산 (C)	16,513,384	15,017,079
차입금총계 (D)	455,405,283	436,485,873
부채비율 (A / B)	95.05%	88.43%
순차입금비율 ((D-C) / B)	57.86%	55.45%

(2) 금융자산, 금융부채 및 자본의 각 범주별로 채택한 주요 회계정책 및 방법(인식기준과 측정기준, 그리고 수익과 비용 인식기준을 포함)은 전기와 변동이 없습니다.

(3) 당반기말 및 전기말 현재 금융자산과 금융부채의 범주별 장부금액 및 공정가치 내역은 LS네트웍스가 공시한 '제65기 반기 연결검토보고서 > 5. 범주별 금융상품'에 기재되어 있습니다.

(4) 금융위험관리
LS네트웍스와 그 종속회사는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. LS네트웍스와 그 종속회사의 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. LS네트웍스와 그 종속회사는 환위험과 같은 특정위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을 이용하고 있습니다. 전반적인 금융위험 관리 전략은 전기와 동일합니다.

(가) 외환위험
LS네트웍스와 그 종속회사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당반기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시되고 환율변동위험에 노출된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	자산	부채	자산	부채
USD	28,292,878	(44,905,961)	34,962,296	(57,285,954)
EUR	6,844,418	(6,126,686)	1,655,220	(2,080,813)
JPY	1,942,351	(3,422,304)	18,355	(1,498,870)
RUB	71,276	-	74,506	-
합 계	37,150,923	(54,454,951)	36,710,377	(60,865,637)

LS네트웍스와 그 종속회사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당반기말 및 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 세전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당반기말		전기말
구 분	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
USD	(1,661,308)	1,661,308	(2,232,366)	2,232,366
EUR	71,773	(71,773)	(42,559)	42,559
JPY	(147,995)	147,995	(148,052)	148,052
RUB	7,128	(7,128)	7,451	(7,451)
합 계	(1,730,402)	1,730,402	(2,415,526)	2,415,526

상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다. 한편, LS네트웍스와 그 종속회사는 외화채무 지급액과 외화채권 회수액의 환위험을 회피하기 위하여 통화파생상품계약을 체결하는 정책을 가지고 있으며, 당반기말 현재 미결제 통화파생상품계약의 내역은 LS네트웍스가 공시한 '제65기 반기 연결검토보고서 > 7. 파생상품'에 기재되어 있습니다.

(나) 이자율위험
이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. LS네트웍스와 그 종속회사는 변동이자부 차입금과 관련된 시장이자율의 변동위험에 노출되어 있습니다. 이에 따라, 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 고정이자율차입금과 변동이자율차입금의 적절한 균형을 유지하고 있습니다. LS네트웍스와 그 종속회사는 고정이자율로 자금을 차입하거나 이자율스왑계약을 통해 이자율위험을 회피하고 있으며, 매도가능금융자산 중 채무증권의 보유금액이 미미하여 유의적인 이자율 위험에 노출되어 있지 아니합니다. 그러나, LS네트웍스와 그 종속회사는 정기적으로 이자율위험에 대한 평가를 수행하며 최적의 위험 회피전략이 적용되도록 하고 있습니다.

(다) 가격위험
당반기말 현재 가격변동위험에 노출되어 있는 비파생금융상품은 존재하지 않습니다.

(라) 신용위험
신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 재무손실을 미칠 위험을 의미합니다. LS네트웍스와 그 종속회사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 현금및현금성자산, 금융기관예치금 등의 유동자금과 파생상품은 거래상대방이 국제 신용평가기관에 의하여 높은 신용등급을 부여받은 금융기관 등과 거래하기 때문에 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 한편, LS네트웍스와 그 종속회사는 타인을 위해 제공한 지급보증이 존재하지 아니하며, 재무제표에 기록된 금융자산의 장부금액은 손상차손 차감 후 금액으로 회사의 신용위험 최대노출액을 나타내고 있습니다.

(마) 유동성위험
유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. LS네트웍스와 그 종속회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. LS네트웍스의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당반기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	1년이내	1년초과~5년이내	5년초과	합계(*)
사채	51,080,742	-	-	51,080,742
차입금	107,574,919	313,790,744	-	421,365,663
매입채무	45,395,297	-	-	45,395,297
기타지급채무	24,292,336	54,268,925	3,811,552	82,372,813
파생상품부채	1,520,748	32,236,983	-	33,757,731
합 계	229,864,042	400,296,652	3,811,552	633,972,246

(*) 상기 만기 분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 LS네트웍스와 그 종속회사가 지급해야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.

자. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

당반기말 현재 LS네트웍스와 그 종속기업의 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황은 다음과 같습니다

(1) 파생상품 계약 체결 현황

(단위 : 백만원)

명칭	계약체결목적	계약내용	계약금액	대금수수방법	계약상대방	계약일자	손익현황
이자율스왑	향후 금리변동리스크 헷지 목적	변동금리를 고정금리 고정 → 3개월 변동금리 수취, 6개월 고정금리 지급	30,000	원화결제	한국외환은행	2011-09-27	(27)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$79,500.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2013-11-20	(4)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$228,083.22	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-02-12	(14)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$302,167.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-02-13	(17)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$314,578.08	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-03-31	(18)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$467,479.35	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-03-31	(27)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$237,368.45	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-04	(12)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$129,146.69	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-04	(6)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,069,176.05	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-02	(54)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$721,000.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-02	(36)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$185,186.77	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(9)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$260,270.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(9)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$266,625.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(9)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$269,360.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(10)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$256,423.33	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(9)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$78,406.61	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-08	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$25,277.29	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-08	(0.3)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$351,252.46	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-14	(6)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$149,130.89	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-14	(3)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$5,877.31	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-14	(0.1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$21,633.36	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-14	(0.4)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$25,218.99	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-20	(0.3)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,329,029.16	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-06-27	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$400,469.92	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-22	(12)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$384,591.60	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-14	(7)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$364,903.30	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-01-14	(20)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$205,964.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-01-23	(14)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,032,708.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-01-23	(71)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,511,543.75	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-01-17	(89)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,224,250.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-02-14	(71)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$223,025.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-02-14	(13)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$211,309.50	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-02-14	(12)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$567,255.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-02-14	(33)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$213,675.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-03-04	(14)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$695,000.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-03-04	(46)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$802,231.80	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(31)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$179,837.82	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(7)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$366,900.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(14)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$108,810.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-04-09	(4)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$208,000.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-27	(6)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$925,808.42	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-27	(13)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$739,680.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-29	(10)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$59,850.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-29	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,837,120.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-29	(26)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$123,025.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-05-29	(2)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$979,239.33	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-06-19	(6)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	EUR 1,102,950.00	달러매입 원화지급	한국외환은행	2014-06-30	0.4
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$555,385	달러매입 원화지급	하나은행	2014.02.28	(33)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,568,296	달러매입 원화지급	하나은행	2014.06.13	(11)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$244,658	달러매입 원화지급	하나은행	2014.03.31	(15)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$596,977	달러매입 원화지급	하나은행	2014.03.31	(36)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$484,389	달러매입 원화지급	하나은행	2014.04.14	(15)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$781,331	달러매입 원화지급	하나은행	2014.04.16	(27)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$234,505	달러매입 원화지급	하나은행	2014.04.18	(7)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$42,563	달러매입 원화지급	하나은행	2014.04.18	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$56,317	달러매입 원화지급	하나은행	2014.05.27	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$208,000	달러매입 원화지급	하나은행	2014.06.19	(2)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$485,124	달러매입 원화지급	우리은행	2014.04.01	(26)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$309,614	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.03	(4)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$2,015,599	달러매입 원화지급	우리은행	2014.04.17	(60)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,146,418	달러매입 원화지급	우리은행	2014.04.22	(34)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,832,157	달러매입 원화지급	우리은행	2014.04.29	(40)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$2,063,840	달러매입 원화지급	우리은행	2014.05.07	(33)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,699,817	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.02	(21)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,405,340	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.18	(15)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$213,867	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.18	(2)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$178,500	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.26	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$178,500	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.26	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$178,500	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.26	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,537,000	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.18	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$598,080	달러매입 원화지급	우리은행	2014.06.18	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$641,375	달러매입 원화지급	국민은행	2014.04.24	(20)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$273,625	달러매입 원화지급	국민은행	2014.04.24	(8)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$1,518,880	달러매입 원화지급	국민은행	2014.05.19	(21)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매입포지션체결	US$104,682	달러매입 원화지급	국민은행	2014.05.19	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$79,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-13	5
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$915,200	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-04-10	27
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$208,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-04-23	6
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$1,950,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-05-16	25
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$400,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-05-16	5
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$492,890	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-05-15	6
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-10	1
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-10	1
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-10	1
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$1,846,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-11	4
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$1,846,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-11	4
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$630,488	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-20	3
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$6,000,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(21)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$1,200,000	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(4)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$99,595	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(0.4)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(1)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$464,996	달러매도 원화수취	한국외환은행	2014-06-30	(2)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$208,000	달러매도 원화수취	하나은행	2014.05.23	2
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$208,000	달러매도 원화수취	하나은행	2014.05.23	2
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$110,740	달러매도 원화수취	하나은행	2014.06.30	(0.3)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$26,312	달러매도 원화수취	하나은행	2014.06.30	(0.07)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$343,000	달러매도 원화수취	우리은행	2014.04.04	15
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$343,000	달러매도 원화수취	우리은행	2014.04.08	14
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$75,000	달러매도 원화수취	우리은행	2014.05.30	1
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$741,920	달러매도 원화수취	우리은행	2014.06.30	(2)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$741,766	달러매도 원화수취	우리은행	2014.06.30	(2)
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	우리은행	2014.04.30	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	우리은행	2014.04.30	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$178,500	달러매도 원화수취	우리은행	2014.04.30	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$1,537,000	달러매도 원화수취	우리은행	2014.04.30	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$598,080	달러매도 원화수취	우리은행	2014.06.03	0
통화선도	매매목적	환율하락 리스크 대비 선물환 매도포지션체결	US$784,000	달러매도 원화수취	SC은행	2014.01.27	58

주) 상기 이자율스왑은 관련 내용은 LS네트웍스가 공시한 '제65기 반기 연결검토보고서 > 주석 7. 파생상품' 등을 참고하시기 바라며, 파생금융상품 및 위험회피에 대한 세부내용은 LS네트웍스가 기공시한 각 사업연도별 연결감사보고서> 주석 2-3-9. 파생금융상품 및 위험회피"를 참조하시기 바랍니다.

(2) 풋백옵션 등 거래 현황

※ 제3자와 체결한 지분옵션계약
LS네트웍스가 2008년 G&A사모투자전문회사의 무한책임사원 및 유한책임사원들과 지분옵션계약 만기가 2013년 7월 22일에 도래함에 따라 유한책임사원 3개사는 풋옵션을 전부 행사하였습니다. 풋옵션 행사분 2,300억좌 중 2,018억좌는 제3자매수인을 지정하여 인수하게 하였으며, 282억좌는 LS네트웍스가 인수하였습니다.

G&A사모투자전문회사는 상장회사인 이트레이드증권 주식회사의 최대주주(당반기말 현재 지분율: 84.6%)이며, G&A사모투자전문회사의 무한책임사원 및 유한책임사원의 구성 내역은 다음과 같습니다.

구 분	출자좌수	출자금액 주)	지분율 (출자좌수 대비)
무한책임사원:
지앤에이프라이빗에쿼티유한회사	4,000,000,000좌	40억원	1.20%
유한책임사원:
주식회사 LS네트웍스	129,215,684,201좌	1,429억원	38.57%
엘원제사차유한회사	114,344,445,619좌	1,700억원	34.13%
엘투이천십삼제일차주식회사	87,439,870,180좌	1,300억원	26.10%
합 계	335,000,000,000좌	4,469억원	100.00%

주)상기 '출자금액'은 '13년 7월 23일 현재 GP 및 LP가 투자한 금액을 기준으로 표기하였습니다.

LS네트웍스는 유한책임사원들과 지분옵션계약을 체결하였으며 계약의 내용은 다음과 같습니다.

구 분	내 용
계약일	2013년 7월 22일
만기일	2015년 7월 23일
<풋옵션>
보유자	엘원제사차유한회사 및 엘투이천십삼제일차주식회사
행사대상	G&A사모투자전문회사의 출자이행 잔액 (출자금액 3,000억원)
행사시기	취득일로부터 2년이 경과한 날의 직전1개월전으로부터 15영업일이 경과한 날까지의 기간
행사가격	출자이행잔액의 연이자율 4.5~4.6%등을 가산한 금액
<콜옵션>
보유자	주식회사 LS네트웍스
행사대상	유한책임사원의 G&A사모투자전문회사 출자이행잔액 60% 또는 일부
행사시기	2014년 7월 23일 및 그로부터 각 3,6,9,12개월째가 되는 날들을 기준으로 그 1개월 전부터 15영업일 전까지의 기간 동안 각 행사가능

※ 이와 관련한 세부사항은 LS네트웍스가 공시한 "제65기 반기 연결검토보고서 > 주석 7. 파생상품"을 참조하시기 바랍니다.

차. 경영상의 주요계약 등
당반기말 현재 LS네트웍스의 경영상 주요계약은 LS네트웍스가 공시한 "제65기 반기 연결검토보고서 > 7.파생상품" 참조하시기 바랍니다. 기타 계약사항은 LS네트웍스의 영업기밀에 해당되어 관련 내용을 공시할 경우 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있어 기재를 생략합니다.

카. 연구개발활동

(1) 연구개발활동의 개요
LS네트웍스의 연구개발활동은 브랜드사업과 관련한 신발의 MOLD 및 LAST 제작비용 및 신발과 의류 제작관련 외부 디자인용역비 지급분 등을 연구개발비로 계상하고 있습니다.

(2) 연구개발 담당조직

구 분		운영현황
스포츠사업부	신발/용품기획팀, 의류기획팀, 제품개발팀, 스케쳐스상품기획팀, 의류 디자인실, 신발/용품 디자인실	신발, 의류, 용품의 신소재, 디자인, 신상품 개발
아웃도어사업부	몽벨 상품기획팀, J/W상품기획팀	신발, 의류, 용품의 신소재, 디자인, 신상품 개발
공통	품질관리팀	신발, 의류, 용품의 품질관리 및 개발

(3) 연구개발비용

(단위 : 백만원)

과 목		제65기 반기	제64기 반기	제64기	제63기
연구개발비용 계		1,421	819	1,320	1,042
회계처리	판매비와 관리비	1,421	819	1,320	1,042
회계처리	개발비(무형자산)	-	-	-	-
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당반기 매출액×100]		0.4%	0.2%	0.2%	0.2%

타. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

상품관리정책 및 고객관리정책
LS네트웍스는 주요 브랜드인 PROSPECS 브랜드의 정체성과 일관성을 강화하기 위해서 브랜드의 정체성과 마케팅의 지향점을 규정하는 지침서로 브랜드 플랫폼을 제정하였습니다.

PROSPECS만의 브랜드 자산을 명확히 규정하여 광고와 판촉행위 뿐만 아니라 상품디자인, 매장환경 등 모든 접점을 통해서 일관성있는 브랜드자산을 구축하고 가치를 전달하기위해 노력하고 있습니다. 특히 소비자들이 가장 먼저 상품을 접하게 되는 매장에서 PROSPECS의 브랜드 identity를 직접 체험할 수 있는 공간을 구현함으로써 브랜드에 대한 이해도를 높이고 브랜드 선호의 토대를 마련하고자 합니다.

또한 상품기획과 판매시점에 이르는 모든 과정에서 소비자의 의견을 반영하고자 다양한 조사를 토대로한 브랜드 관리 시스템을 운영하고 있습니다. 브랜드파워 지수(BPI) 조사와 소비자 구매행동 및 인식조사(U&A)를 통해 브랜드의 현 상황을 정확하게 파악해 향후 개선방향을 도출하고 미비점을 꾸준히 보완하여 개선해나갈 계획을 가지고 있습니다.

이와 동시에 상품력 테스트와 품평 과정 등을 소비자와 함께 점검해 나가는 소비자 패널체제를 운영하고 주요 고객들의 정보와 욕구 등을 '데이터베이스'화 하여 내ㆍ외부적으로 유기적으로 운영되는 브랜드 경영 체제구축을 위한 초석을 마련하고 있습니다.

(주)베스트토요타

가. 사업의 개요

(주)베스트토요타가 영위하는 사업은 크게 영업과 서비스 사업으로 구분할 수 있습니다.

사업구분	주요사업내용	비 고
영업	수입자동차(토요타, 렉서스) 유통 및 판매	-
서비스	자동차 정비 및 부품 판매 등	-

1) 산업의 특성
- 자동차 산업은 광범위한 산업 기반을 전제로 하기 때문에 전ㆍ후방 산업 연관 효과가 다른 산업에 비해 매우 크며, 특히 자동차 제조의 경우 철강, 화학, 전기, 전자 등 2만여 개의 부품을 만드는 부품 업체들이 연계되어 있습니다. 하지만 베스트토요타가 영위하는 토요타자동차 딜러산업은 완성차 유통 및 정비, 부품, 보험 업종과 연계되어 있습니다.

2) 산업의 성장성 및 경기변동의 특성
- 자동차 산업의 성장은 정부의 산업정책과 업계의 끊임없는 연구개발 노력을 발판으로 내수 및 수출 시장이 지속적으로 확대되고 있습니다. 특히, 수입차 딜러산업은 해외 유명 자동차 브랜드인 BMW 및 Mercedes-Benz, Volkswagen 등을 중심으로 2014년 상반기 약 9만 4천대가 판매된 것으로 보여 전년 동기대비 약 26.5%의 신장이 이루어 진 것으로 추정되고 있습니다. 자동차 수요는 경기변동과 밀접한 관계를 맺고 있어 자동차 보급이 일정 수준 이상에 도달해 자동차 수요의 증가세가 둔화 내지는 정체를 보이는 시기에는 보다 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 자동차 보급이 성숙되기 전인 1994년 이전에는 경기변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어났지만, 성숙 단계에 들어선 1995년부터는 경기변동에 민감한 영향을 받고 있습니다. 특히 경기 침체기에는 대표적 내구재인 자동차의 수요가 다른 소비재에 비해 더 크게 감소 하는 특징을 보이고 있습니다.
[참고자료 : 한국수입자동차협회 http://www.kaida.co.kr/Statistics/AnalysisStatistics.jsp]

3) 경쟁 및 우위 요소
- 자동차 산업의 핵심 경쟁요소로는 제품력과 마케팅력, 비용 경쟁력을 들 수 있습니다. 이 세 가지 요소는 시장 지배력을 강화하고 비용 절감 및 수익성을 확보하는 데 결정적인 영향을 미치는 변수입니다. 이 중 가장 중요한 제품력은 차량의 성능, 안전성, 디자인, 품질, 신기술 등 제품에 대한 만족도를 극대화시킴으로써 경쟁우위를 가질 수 있게 해줍니다. 마케팅력은 고객이 원하는 상품 컨셉트 창출 및 신제품 출시, 광고, 판매 및 A/S망구축 등을 매개로 하여 고객을 적극 창출함으로써 경쟁력을 높일수 있습니다. 비용 경쟁력은 신제품 개발비용, 양산차 제조 생산성, 간접인력의 생산성, 금융비용 등을 포함하는 총체적인 비용 개념으로 가격 경쟁력과 수익성에 결정적인 영향을 미치고 있습니다.

나. 사업부문별 요약 재무 현황

당반기말 현재 (주)베스트토요타의 매출형태별 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

사업부문		매출유형	품목	매출액		영업이익		당기순이익		비고
사업부문		매출유형	품목	금액	비율	금액	비율	금액	비율	비고
제2기 반기	영업	자동차판매(신차)	수입차판매	31,778	85.1	(2,548)	97.3	(321)	155.8
	서비스	정비서비스	자동차수리	5,572	14.9	(72)	2.7	115	(55.8)
	소 계			37,350	100.0	(2,620)	100.0	(206)	100.0
제1기 반기	영업	자동차판매(신차)	수입차판매	17,180	91.5	(1,425)	100.6	218	96.0
	서비스	정비서비스	자동차수리	1,593	8.5	9	(0.6)	9	4.0
	소 계			18,773	100.0	(1,416)	100.0	227	100.0
제1기	영업	자동차판매(신차)	수입차판매	47,379	86.8	(3,568)	94.4	(853)	83.6
	서비스	정비서비스	자동차수리	7,215	13.2	(211)	5.6	(167)	16.4
	소 계			54,594	100.0	(3,779)	100.0	(1,020)	100.0

※ 상기표상 사업부문별 당기순이익은 (주)베스트토요타의 법인세유효세율을 각 사업부분의 법인세비용차감전순이익(손실)에 적용하여 산출하였으며,연결기준의 내부거래손익은 제외한 수치임.

다. 주요 상품(제품) 및 서비스 등

당반기말 현재 (주)베스트토요타의 사업부문별 상품(제품) 및 서비스 등의 현황은 다음과 같습니다.

사업부문	매출유형	품목	주요상표 등	매출비중			비고
사업부문	매출유형	품목	주요상표 등	제2기 반기	제1기 반기	제1기	비고
영업	자동차판매	수입차판매(신차)	토요타,렉서스	85.1%	91.5%	86.8%
서비스	정비서비스	자동차 정비	차량정비등	14.9%	8.5%	13.2%

※(주)베스트토요타는 2013년 5월 1일자로 분할신설된 법인입니다.

라. 주요 원재료
당반기말 현재 (주)베스트토요타는 상품(수입자동차)의 전량을 수입하여 판매하고 있습니다. 따라서 제품생산을 위한 원재료를 필요로 하지 않습니다.

마. 영업 설비 등 현황
당반기말 현재 (주)베스트토요타가 소유한 영업 및 비영업용 설비자산은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	소재지	기초 장부가액	제2기 반기		제2기 반기 상각	제2기 반기 자산매각 및 처분	장부가액	비고 (공시지가)
구 분	소재지	기초 장부가액	증가	감소	제2기 반기 상각	제2기 반기 자산매각 및 처분	장부가액	비고 (공시지가)
토지	인천시, 고양시	16,899	-	-	-	-	16,899	6,891
건물	인천시, 고양시	6,816	-	-	91	-	6,725	3,442
구축물	인천시, 고양시	96	-	-	3	-	93	-
기계장치	서울시, 인천시 등	559	-	-	64	-	495	-
차량운반구	서울시, 인천시	1,427	160	186	181	49	1,171	-
공구와 기구	서울시, 인천시 등	298	4	-	56	-	246	-
집기비품	서울시, 인천시 등	1,241	12	-	241	-	1,012	-
기타 유형자산	서울시, 고양시	5	-	-	-	-	5	-
합 계		27,341	176	186	636	49	26,646	-

※ 상기 토지의 공시지가는 2013년말 기준이며, 건물의 공시지가는 2014년 7월 재산세 납부시 과세표준기준입니다.

바. 매출에 관한 사항

(1) 매출 유형 및 품목별 매출현황
(주)베스트토요타의 매출 유형 및 품목별 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분		제2기 반기		제1기 반기		제1기
구 분		매출액	비 율	매출액	비 율	매출액	비 율
수출	상품매출	-	-	-	-	-	-
	제품매출	-	-	-	-	-	-
	대행매출	-	-	-	-	-	-
	기타	-	-	-	-	-	-
	계	-	-	-	-	-	-
내수	상품매출	31,778	85.1	17,180	91.5	47,379	86.8
	제품매출	-	0.0			-	-
	대행매출	-	0.0			-	-
	기타	5,572	14.9	1,593	8.5	7,215	13.2
	계	37,350	100.0	18,773	100.0	54,594	100.0
소 계		37,350	100.0	18,773	100.0	54,594	100.0

(2) 판매경로 및 판매방법
(가) 판매조직 등

구 분	업무내용	비고
수입차 판매	자동차 중개 판매(토요타/렉서스)	영업팀
판매차량 수리	판매차량 점검 및 수리(토요타/렉서스)	서비스팀

(나) 판매경로

구 분	판매경로	비고
수입차판매	각 전시장에서 수입차 진열, 상담, 판매	용산(용산+일산+장한평), 토요타인천, 렉서스인천 전시장
판매차량수리	서비스센터에서 정검 및 수리	용산, 일산, 토요타인천, 렉서스인천, 부천서비스센터

(다) 판매방법 및 조건

구 분	판매방법	비고
수입차판매	영업사원 영업으로 고객 유치, 판매	-
수입차판매	내점 고객 상담 및 시승유도 판매	-
판매차량수리	고객에게 정기점검 유도로 점검 실시	-
	사고나 수리차량 수리실시	-
	정액 수리쿠폰 발급으로 정기점검 유도	-

(라) 판매전략

구 분	판매전략	비고
수입차판매	고급화 전략 → 고객에게 프리미엄 서비스 제공	-
	가격 메리트 제공 → 타 수입차 대비 성능은 우수, 가격은 상대적으로 저렴	-
	프로모션전략 → 시기적절한 프로모션으로 고객유도 및 인지도 제고	-
판매차량수리	고급화전략 → 국내 서비스센터대비 양질의 서비스 제공으로 고객 만족 실현	-
	찾아가는 서비스 → 지방소재나 희망고객에게 직접 방문하여 서비스 제공	부품교체등 가벼운 수리건에 한함
	예약제 실시 및 정기점검 유도	예약제 실시로 고객의 시간 확보 및 정기점검 유도로 차량 성능 유지

BGF리테일(282330)	DI동일(001530)	E1(017940)
GS글로벌(001250)	GS리테일(007070)	LG상사(001120)
LS네트웍스(000680)	SG세계물산(004060)	SJM홀딩스(025530)
SK가스(018670)	SK네트웍스(001740)	SK네트웍스(001745)
STX(011810)	경방(000050)	광주신세계(037710)
국동(005320)	남성(004270)	대구백화점(006370)
대성산업(128820)	동서(026960)	롯데쇼핑(023530)
롯데하이마트(071840)	모나미(005360)	비티원(101140)
삼성물산(028260)	삼성물산우B(02826K)	삼영무역(002810)
세우글로벌(013000)	세이브존I&(067830)	신성통상(005390)
신세계(004170)	신세계인터내(031430)	신송홀딩스(006880)
신일산업(002700)	신흥(004080)	아이마켓코리(122900)
엔에스쇼핑(138250)	엔케이물산(009810)	영원무역(111770)
우리들휴브레(118000)	웰바이오텍(010600)	윌비스(008600)
유니퀘스트(077500)	이마트(139480)	이아이디(093230)
이화산업(000760)	일신석재(007110)	진도(088790)
포스코인터내(047050)	한국화장품(123690)	한샘(009240)
한세엠케이(069640)	한솔PNS(010420)	한창(005110)
한화갤러리아(027390)	현대그린푸드(005440)	현대백화점(069960)
현대상사(011760)	현대코퍼레이(227840)	현대홈쇼핑(057050)
혜인(003010)	호텔신라(008770)	호텔신라우(008775)
휠라홀딩스(081660)

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