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[파인테크닉스(106240)] 매탈소재 적용 범위 확대에 따른 수혜 가시화 2015/07/08 10:32

증권가속보1 ( 211.211.***.217 )

초인

15년 2분기 영업이익 42억원(QoQ 20%)으로 다소 부진할 전망

15년 2분기 매출액과 영업이익은 각각 995억원(YoY 1%, QoQ 14%), 50억원(YoY -14%, QoQ 40%, OPM 5%)으로 다소 부진한 실적이 예상된다. 1) 전략 거래선의 전반적인 스마트폰 물량이 기존 예상을 하회했고, 2) 4월 해당 고객사 대상 신규 매출인 플라스틱 백커버의 초기 수율 이슈가 발생했기 때문이다.

15년 3분기 영업이익 73억원(QoQ 73%)으로 실적 모멘텀 강화될 것

15년 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1,094억원(YoY 12%, QoQ 21%), 73억원(YoY 27%, QoQ 73%, OPM 7%)를 기록하며 실적 모멘텀이 강화될 전망이다. 1) 4월 발생한 플라스틱 백커버의 생산 수율 이슈가 일단락됐고, 2) 신규 매출인 스마트폰 메탈 외장재가 실적에 본격적으로 반영될 전망이며, 3) 해외 거래선 대상 메탈 내장재 양산 공급도 예정돼 있기 때문이다.

15년 연결기준 영업이익 227억원(YoY -19%, OPM 7%) 추정

우리는 동사의 15년 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 3,977억원(YoY 9%), 227억원(YoY 25%, OPM 6%)을 기록할 것으로 추정한다.

1) 앞서 언급한대로 휴대폰 부품 사업부는 3분기부터 제품 및 거래선 다변화가 본격화되고, 2) LED사업부는 주력 고객사의 신규 공장 증설이 진행되는 데다가 동사의 점유율도 확대되고 있어 실적 성장이 이어질 것으로 전망하기 때문이다.

무엇보다도 최근 발표한 화장품 케이스 시장 진출은 기업가치에 긍정적으로 작용할 것으로 기대된다. 참고로 화장품 케이스는 수율 이슈가 미미하기 때문에 IT부품 대비 수익성이 훨씬 높을 것으로 추정된다. 동사에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고, 메탈소재 적용 범위 확대에 따른 수혜가 가시화되고 있다는 점을 고려해 목표주가를 기존 5,700원에서 7,300원으로 상향 조정한다. 목표주가 7,300원은 2016년 예상 EPS기준 TargetPER 10배를 적용해 산출했다.

유안타 이재윤

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