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[투데이리포트]카카오, "페이지 & 엠 합병…" BUY-현대차증권
타임앤포인트 | 2020-12-03 10:17:43

현대차증권에서 3일 카카오(035720)에 대해 "페이지 & 엠 합병검토 보도"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 425,000원을 내놓았다.

현대차증권 김현용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 현대차증권에서 10개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 높아졌고 또한 이번 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

현대차증권에서 카카오(035720)에 대해 "전일 카카오페이지와 카카오엠이 합병을 검토 중이라는 언론 보도가 있었고, 현재 확정된 바는 없는 것으로 파악됨. 다만, 자회사의 순차적인 IPO가 동사 밸류에 미치는 영향이 전체 SOTP 가치의 절반을 상회할만큼 지대한 것으로 판단됨에 따라 페이지와 엠의 합병추진을 통한 거대 콘텐츠기업 출범은 충분히 합리적인 의사결정. IPO 예상 시기가 2022년으로 여유가 있고 페이 및 뱅크 대비 밸류 측면에서의 영향력은 상대적으로 낮음. "라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "2020년 예상 기준, 양사의 합병을 가정시 연매출은 8천억원(페이지 4,400억, 엠 3,600억), 연간 OP는 700억원(페이지 500억, 엠 200억)으로 예상. 언론 보도 및 시장 기대치를 종합해 보면, 합병 법인 시가총액으로 7조원(페이지 4~5조원, 엠 최 대 2조원)까지 기대하고 있는 것으로 파악. 이는 2021년 초고성장을 가정해도 예상 영업이익 1,000억원의 70배에 해당하는 수준으로 공격적인 가정이라고 판단."라고 밝혔다.


◆ Report statistics

현대차증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 220,000원이 고점으로, 반대로 200,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 425,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.


오늘 현대차증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 425,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 520,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 410,000원을 제시한 바 있다.


[현대차증권 투자의견 추이]

- 2020.12.03 목표가 425,000 투자의견 BUY

- 2020.02.14 목표가 220,000 투자의견 BUY

- 2019.11.08 목표가 200,000 투자의견 BUY


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.12.03 목표가 425,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2020.12.01 목표가 410,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

- 2020.11.30 목표가 500,000 투자의견 BUY 대신증권

- 2020.11.30 목표가 480,000 투자의견 BUY(신규) SK증권

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