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[리포트 브리핑]CJ, 'CJ 전환 우선주 상장 ' 목표가 120,000원 - 대신증권
2019-08-12 09:51:19
CJ(001040)
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대신증권에서 12일 CJ(001040)에 대해 'CJ 전환 우선주 상장 '라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 120,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 49.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ 리포트 주요내용
대신증권에서 CJ(001040)에 대해 '- CJ의 전환 우선주의 주주는 발행일로부터 10년 후인 2029년 3월 27일 전환 우선주를 보통주로 전환 가능함
- CJ 핵심 자회사인 CJ제일제당의 실적 부진으로 주가 조정: CJ는 NAV의 가장 많은 비중을 차지하고 있는 CJ제일제당의 실적 부진으로 주가 조정 '라고 분석했다.

또한 대신증권에서 '- 목표주가 하향은 1)CJ 전환 우선주 상장에 따른 영향 반영(목표시가총액-우선주 시가 총액), 2)자회사 주가 하락에 따른 NAV 감소 반영하였기 때문 - CJ는 2018년 12월 31일 기준 CJ보통주와 CJ우선주의 보유 주주에게 주당 0.15주의 전환 우선주를 발행 배당으로 지급한다고 공시한 바 있음. - 현 주가는 NAV 대비 할인율이 역사적 최고인 65% 수준. 자회사 실적 부진으로 주가 상승 모멘텀은 부족하지만, 절대적인 저평가 영역에 진입하여 매수 의견 유지함 '라고 밝혔다.


◆ CJ 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 160,000원 -> 120,000원(-25.0%)
- 대신증권, 최근 1년 목표가 하락

대신증권 양지환, 이지수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 120,000원은 2019년 04월 30일 발행된 대신증권의 직전 목표가인 160,000원 대비 -25.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 대신증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 10월 11일 170,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 120,000원을 제시하였다.


◆ CJ 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 155,000원, 대신증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 대신증권에서 제시한 목표가 120,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 155,000원 대비 -22.6% 낮으며, 대신증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 IBK투자증권의 130,000원 보다도 -7.7% 낮다. 이는 대신증권이 CJ의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 155,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 165,125원 대비 -6.1% 하락하였다. 이를 통해 CJ의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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