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[리포트 브리핑]쌍용양회, '우려 속에 다시 돌아오는 매수 기회' 목표가 7,600원 - KB증권
2019-05-07 11:17:20

KB증권에서 07일 쌍용양회(003410)에 대해 '우려 속에 다시 돌아오는 매수 기회'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 7,600원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 쌍용양회 리포트 주요내용
KB증권에서 쌍용양회(003410)에 대해 '놓치지 말아야 할 매수 기회가 돌아오고 있다는 판단이다. 1분기 실적 부진과 교착 상태에 빠진 북미 관계가 주가에 하방 압력을 더할 수 있다. 그러나 ① 시멘트 판매가격 정상화 및 원가 절감효과 본격화만으로도 안정적인 영업이익과 현금흐름 창출이 예상된다는 점, ② 최근 주가 하락으로 7%에 육박하는 배당수익률 (주당 400원 기준)이 기대된다는 점에서 투자 매력이 높아졌다'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '쌍용양회는 2019년 1분기 연결기준 매출액 3,369억원 (+10.8% YoY, -21.8% QoQ), 영업이익 215억원 (+9.1% YoY, -77.1% QoQ), 지배주주순이익 133억원 (+11.4% YoY, -70.9% QoQ)의 잠정실적을 발표하였다. 1분기 시멘트 출하량은 317만톤으로 전년 동기 대비 5.9% 증가하였으나 가격 정상화 효과가 더해지면서 매출액은 10.8% 증가하였다'라고 밝혔다.


◆ 쌍용양회 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 8,000원 -> 7,600원(-5.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락

KB증권 장문준 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 7,600원은 2019년 04월 01일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 8,000원 대비 -5.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 06월 18일 33,000원을 제시한 이후 하락하여 18년 08월 16일 최저 목표가인 6,900원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 7,600원을 제시하였다.

[그래프] 직전 목표가 대비 변동


[그래프] 최근 1년, 목표가 추세



◆ 쌍용양회 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,050원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 KB증권에서 제시한 목표가 7,600원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 8,050원 대비 -5.6% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 유안타증권의 7,800원 보다도 -2.6% 낮다. 이는 KB증권이 쌍용양회의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,050원은 직전 6개월 평균 목표가였던 19,850원 대비 -59.4% 하락하였다. 이를 통해 쌍용양회의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

[표] 최근 6개월, 목표가 컨센서스 비교


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