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[리포트 브리핑]롯데칠성, '힘들었던 올해, 내년 ‘탑라인 회복’ 중점' 목표가 170,000원 - 하나금융투자
2019-12-27 08:54:17

하나금융투자에서 27일 롯데칠성(005300)에 대해 '힘들었던 올해, 내년 ‘탑라인 회복’ 중점'이라며 투자의견 'Neutral'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 롯데칠성 리포트 주요내용
하나금융투자에서 롯데칠성(005300)에 대해 '4분기까지도 일본 불매 여파는 불가피해 보인다. 4분기 맥주 및 소주 매출액은 전년대비 각각 200억원, 150억원 내외 감소할 것으로 추정한다. 음료는 탑라인 성장에 따른 마진 개선세가 지속지고 있다. 3분기 예상치 못한 이슈 기인해 탑라인 훼손이 큰만큼 내년은 맥주 및 소주 매출 회복에 무게를 실을 것으로 사료된다. '라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 '내년 연결 매출액 및 영업이익을 각각 2조 5,739억원(YoY+3.6%), 1,003억원(YoY -11.7%)로 추정한다. '라고 밝혔다.

한편 '내년 주류 시장 경쟁 심화는 불가피할 것이다. 롯데칠성도 탑라인 회복이 급선무인 만큼 주류 3사의 비용 부담은 올해보다 확대될 것으로 사료된다. 롯데칠성 주가는 역사적 밸류에이션 밴드 하단에 위치해 부담은 없다. 그러나, 이익 가시성이 낮아지는 국면인 만큼 긴 호흡의 접근이 필요해 보인다.'라고 전망했다.


◆ 롯데칠성 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 170,000원(최근 1년 이내 신규발행)

하나금융투자는 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 170,000원을 제시했다.


◆ 롯데칠성 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 192,778원, 하나금융투자 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 하나금융투자에서 제시한 목표가 170,000원은 19년 11월 15일 발표한 NH투자증권의 170,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 192,778원 대비 -11.8% 낮은 수준으로 롯데칠성의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 192,778원은 직전 6개월 평균 목표가였던 749,400원 대비 -74.3% 하락하였다. 이를 통해 롯데칠성의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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