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[리포트 브리핑]SPC삼립, '4Q19 Re: 올해는 기저효과 기대' 목표가 115,000원 - 하나금융투자
2020-02-12 09:34:17

하나금융투자에서 12일 SPC삼립(005610)에 대해 '4Q19 Re: 올해는 기저효과 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 115,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 41.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SPC삼립 리포트 주요내용
하나금융투자에서 SPC삼립(005610)에 대해 '연간 실적흐름은 ‘가평 휴게소’ 영업 정상화 시점 감안시 상저하고 흐름이 예상된다. 2H19 GFS의 일회성 비용 반영 감안시 하반기 갈수록 기저효과가 본격화될 것이다. 올해는, ① 본업인 제빵 부문의 믹스 개선에 따른 수익성 개선이 지속되는 가운데 ② 청주 및 충주 공장 가동률 상승에 따른 마진 개선세가 기대된다. ③ 삼립 GFS 관련된 수입 축산은 디마케팅이 예상된다. 이익 가시성은 과거대비 향상될 것으로 기대한다.
'라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 '연결 매출액 및 영업이익 각각 6,575억원(YoY +11.0%),
182억원(YoY -13.8%)을 시현해 시장 기대치 소폭 하회했다.
올해 연결 영업이익을 643억원(YoY +37.6%)으로 추정한다.'라고 밝혔다.

한편 '목표주가는 조정된 실적 추정치를 반영하여 기존 14만원에
서 11.5만원으로 하향 조정한다. 올해 실적 흐름은 상저하고
가 예상되는 만큼 단기 실적 모멘텀은 제한적이다. 조정시
긴 호흡에서 매수 전략이 유효하다는 판단이다. '라고 전망했다.


◆ SPC삼립 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 140,000원 -> 115,000원(-17.9%)

하나금융투자 심은주, 권중하 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 115,000원은 2019년 09월 27일 발행된 하나금융투자의 직전 목표가인 140,000원 대비 -17.9% 감소한 가격이다.


◆ SPC삼립 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 119,143원, 하나금융투자 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 하나금융투자에서 제시한 목표가 115,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 119,143원 대비 -3.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 하이투자증권의 110,000원 보다는 4.5% 높다. 이는 하나금융투자가 타 증권사들보다 SPC삼립의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 119,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 137,571원 대비 -13.4% 하락하였다. 이를 통해 SPC삼립의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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