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[리포트 브리핑]삼성전자, '주저하다 장기화되는 실적 부진' 목표가 55,000원 - 메리츠종금증권
2019-05-02 11:21:02
삼성전자(005930)
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메리츠종금증권에서 02일 삼성전자(005930)에 대해 '주저하다 장기화되는 실적 부진'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 55,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성전자 리포트 주요내용
메리츠종금증권에서 삼성전자(005930)에 대해 'DRAM 재고 부담 탓 ‘출하’ 우선 경쟁 전개 불가피. 공급조절 노력은 역부족. 비탄력적 수요 지형도 변화는 판가 하락의 장기화를 의미. 메모리 이익은 1H20 까지 지속 하향'라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 '1Q19 영업이익 6.2 조원 (-42% QoQ)은 양호한 메모리 출하 불구, 판가 부진 및제한적인 스마트폰 이익 기여에 기반. 2Q19 영업이익은 5.8 조원으로 추가 감소할 전망'라고 밝혔다.


◆ 삼성전자 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 52,000원 -> 55,000원(+5.8%)
- 메리츠종금증권, 최근 1년 목표가 하락

메리츠종금증권 김선우,서승연 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 55,000원은 2019년 02월 01일 발행된 메리츠종금증권의 직전 목표가인 52,000원 대비 5.8% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 메리츠종금증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 06월 01일 66,000원을 제시한 이후 하락하여 19년 01월 14일 최저 목표가인 49,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 55,000원을 제시하였다.

[그래프] 직전 목표가 대비 변동


[그래프] 최근 1년, 목표가 추세



◆ 삼성전자 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 51,727원, 메리츠종금증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개

오늘 메리츠종금증권에서 제시한 목표가 55,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 51,727원 대비 6.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 신한금융투자의 60,000원 보다는 -8.3% 낮다. 이는 메리츠종금증권이 타 증권사들보다 삼성전자의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 51,727원은 직전 6개월 평균 목표가였던 60,050원 대비 -13.9% 하락하였다. 이를 통해 삼성전자의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

[표] 최근 6개월, 목표가 컨센서스 비교

[표] 최근 6개월, 목표가 컨센서스 현황

한편 최근에 목표가를 상향조정한 증권사들은 '주저하다 장기화되는 실적 부진' - 메리츠종금증권(05/02), '3분기부터 이익 회복 ' - 한국투자증권(05/02), '3Q19부터 반도체 실적 개선' - 신한금융투자(05/02)이라고 의견을 밝혔다.

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