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[리포트 브리핑]NH투자증권, '감익 기조 지속 예상' 목표가 14,500원 - 유안타증권
2019-10-16 09:43:19
NH투자증권(005940)
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유안타증권에서 16일 NH투자증권(005940)에 대해 '감익 기조 지속 예상'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 14,500원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 14.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ NH투자증권 리포트 주요내용
유안타증권에서 NH투자증권(005940)에 대해 '3분기 별도 이익은 전년동기대비 7.0% 감소한 848억원 예상. 이는 전년동기대비, 전분기대비 감소한 수치인데, 1) 매크로 부진에 따른 위탁매매 수수료 감소와 2) 파생결합증권 잔고 하락에 기인. 파생결합증권 잔고 하락은 2분기에 이어 3분기에도 발행이 급감했기 때문. 2분기 발행 감소는 평가모델 변경에 따른 의도적인 조치였으나 3분기 감소는 DLS 사태에 따른 고객 수요 둔화에 기인한 것으로 판단'라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 '3분기 연결 이익은 983억원(-6.9% YoY)으로 컨센서스(1,163억원)를 하회할 전망. 컨센서스와 차이가 큰 이유는 3분기에 예상되던 사옥 매각익(세전 약 900억원)이 4분기로 이연된 것을 컨센서스가 반영하지 못하고 있기 때문인 것으로 판단. 지난 10월 monthly에서 동사의 목표주가를 기존 17,000원에서 14,500원으로 내린 바 있음. 이는 1) 시장금리 상승과 2) 파생결합증권 발행 감소, 3) 해외 부동산 투자 우려 증가를 반영했기때문. 투자의견은 BUY 유지.
'라고 밝혔다.


◆ NH투자증권 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 17,000원 -> 14,500원(-14.7%)
- 유안타증권, 최근 1년 목표가 하락

유안타증권 정태준 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 14,500원은 2019년 08월 16일 발행된 유안타증권의 직전 목표가인 17,000원 대비 -14.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 유안타증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 19년 01월 14일 17,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 14,500원을 제시하였다.


◆ NH투자증권 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 17,278원, 유안타증권 가장 보수적 접근
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 2개

오늘 유안타증권에서 제시한 목표가 14,500원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 17,278원 대비 -16.1% 낮으며, 유안타증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 신한금융투자의 16,500원 보다도 -12.1% 낮다. 이는 유안타증권이 NH투자증권의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 17,278원은 직전 6개월 평균 목표가였던 17,000원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 NH투자증권의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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