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[리포트 브리핑]에스원, '현금활용과 종합적인 주주환원정책 필요' 목표가 113,000원 - 키움증권
2019-10-28 14:40:25

키움증권에서 28일 에스원(012750)에 대해 '현금활용과 종합적인 주주환원정책 필요'라며 투자의견 'Outperform(Maintain)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 113,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 에스원 리포트 주요내용
키움증권에서 에스원(012750)에 대해 'ARPU는 소폭 하회했지만, 신규 고객들이 꾸준히 유입되고 있고, 해지율도 안정적으로 유지되고 있어, SKT의 ADT 인수에 따른 고객 이탈은 아직 나타나지 않고 있다. LG유플러스와 MOU를 체결해 향후 경쟁심화에 대비도 하고 있다'라고 분석했다.

또한 키움증권에서 '동사의 3분기 매출액은 5,350억원(YoY +3.5%, QoQ -1.9%), 영업이익은 492억원(YoY -6.3%, QoQ -16.9%)을 기록했다'라고 밝혔다.

한편 '외형 성장은 꾸준히 지속되겠지만, 수익성이 빠르게 개선되기는 어렵다. 따라서 지속적으로 누적되고 있는 잉여현금의 활용방법과 자사주 등 종합적인 주주환원정책의 검토가 필요하다는 판단이다'라고 전망했다.


◆ 에스원 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 118,000원 -> 113,000원(-4.2%)
- 키움증권, 최근 1년 목표가 상승

키움증권 라진성 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 113,000원은 2019년 07월 31일 발행된 키움증권의 직전 목표가인 118,000원 대비 -4.2% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 키움증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 10월 31일 110,000원을 제시한 이후 상승하여 19년 07월 31일 최고 목표가인 118,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 113,000원을 제시하였다.


◆ 에스원 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 119,500원, 키움증권 가장 보수적 접근
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준

오늘 키움증권에서 제시한 목표가 113,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 119,500원 대비 -5.4% 낮으며, 키움증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋대우의 120,000원 보다도 -5.8% 낮다. 이는 키움증권이 에스원의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 119,500원은 직전 6개월 평균 목표가였던 119,000원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 에스원의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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