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[리포트 브리핑]한국전력, '2020년 이후 점진적 Up-Cycle 진입' 목표가 38,000원 - 신한금융투자
2019-12-03 10:26:18

신한금융투자에서 03일 한국전력(015760)에 대해 '2020년 이후 점진적 Up-Cycle 진입'이라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 38,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 34.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국전력 리포트 주요내용
신한금융투자에서 한국전력(015760)에 대해 '2020년 실적과 주가, 모두 점진적 우상향 시작. 2020년 이후 Up-Cycle 기대 1) 유가/석탄가격 하향 안정화
2) 신규 원전 가동 + 원전가동률 상승 > 석탄발전 폐지 + 석탄발전 가동률 하락 3) 2H20 이후 전기요금체계 개편으로 요금 인상 효과 기대'라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 '2020년 영업이익 3.73조원(흑자전환, +3.77조원 YoY) 전망'라고 밝혔다.

한편 '2020년 실적과 주가, 모두 점진적 우상향 시작
목표주가 38,000원(+6% 상향)은 PBR 0.35배에 해당'라고 전망했다.


◆ 한국전력 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 36,000원 -> 38,000원(+5.6%)
- 신한금융투자, 최근 1년 목표가 하락

신한금융투자 허민호, 이진명 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 38,000원은 2019년 11월 14일 발행된 신한금융투자의 직전 목표가인 36,000원 대비 5.6% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 12월 13일 41,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 44,000원과 최저 목표가인 33,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 미치지 못하지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 38,000원을 제시하였다.


◆ 한국전력 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 35,219원, 신한금융투자 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개

오늘 신한금융투자에서 제시한 목표가 38,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 35,219원 대비 7.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하이투자증권의 40,000원 보다는 -5.0% 낮다. 이는 신한금융투자가 타 증권사들보다 한국전력의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 35,219원은 직전 6개월 평균 목표가였던 37,562원 대비 -6.2% 하락하였다. 이를 통해 한국전력의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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