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[리포트 브리핑]메디톡스, '크게 부진한 실적' 목표가 400,000원 - 신한금융투자
2019-08-16 17:30:42
메디톡스(086900)
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신한금융투자에서 16일 메디톡스(086900)에 대해 '크게 부진한 실적'이라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 400,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 11.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 메디톡스 리포트 주요내용
신한금융투자에서 메디톡스(086900)에 대해 '영업이익은 113억원(-50.2%), 영업이익률은 20.4%(-20.7%p)로 수익성은 크게 부진했다. 톡신 수출 감소와 화장품 사업으로 원가율이 31.5%(+3.4%p)로 높아졌다. 판관비율도 48.0%(+17.2%p)로 크게 올라갔다. 대손상각비(+37억원), 소송 비용 등 지급수수료(+57억원)의 영향이 컸다'라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 '2분기 실적도 시장 컨센서스(매출액 577억원, 영업이익 242억원)를 하회했다. 매출액은 550억원(+0.1%, 이하 YoY)으로 전년 수준이었다'라고 밝혔다.

한편 '매출액은 528억원(+9.4%)이 되겠다. 톡신 내수는 130억원(+14.0%)으로 양호하겠다. 톡신 수출 173억원(+2.5%), 필러 수출 139억원(-1.0%), 필러 내수 38억원(+2.7%)으로 정체가 예상된다'라고 전망했다.


◆ 메디톡스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 750,000원 -> 400,000원(-46.7%)
- 신한금융투자, 최근 1년 목표가 하락

신한금융투자 배기달 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 400,000원은 2019년 05월 16일 발행된 신한금융투자의 직전 목표가인 750,000원 대비 -46.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 08월 16일 870,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 400,000원을 제시하였다.


◆ 메디톡스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 558,333원, 신한금융투자 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 신한금융투자에서 제시한 목표가 400,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 558,333원 대비 -28.4% 낮으며, 신한금융투자를 제외한 증권사 중 최저 목표가인 미래에셋대우의 500,000원 보다도 -20.0% 낮다. 이는 신한금융투자가 메디톡스의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 558,333원은 직전 6개월 평균 목표가였던 741,429원 대비 -24.7% 하락하였다. 이를 통해 메디톡스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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