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[리포트 브리핑]한화, '방산 사업장 재가동 승인, 4분기부터 매출 정상화' 목표가 34,000원 - 미래에셋대우
2019-08-16 10:49:17
한화(000880)
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미래에셋대우에서 16일 한화(000880)에 대해 '방산 사업장 재가동 승인, 4분기부터 매출 정상화'라며 투자의견 'BUY(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 34,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화 리포트 주요내용
미래에셋대우에서 한화(000880)에 대해 '2분기 매출액 12.8조원(+1.4% YoY), 영업이익 3,636억원(-48.5% YoY), 지배주주순이익 474억원(-70.6% YoY)을 기록하며 시장 컨센서스를 하회하는 실적 시현. 부진한 실적의 주된 원인은 한화생명, 한화케미칼 등 동사 주요 연결 자회사의 영업실적 둔화에 기인. 동사 자체사업 역시 방산부문 사고 영향으로 전년동기대비 영업이익의 큰 폭 감소 기록'라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 '목표주가 변경은 자체사업 실적 조정과 한화생명, 한화케미칼 등 자회사 지분가치 감소에 기인. 현재 동사 NAV 할인율 역시 약 50%를 상회하며 역사적으로 현저히 저평가된 수준. 동사 자회사 지분가치의 추가 하락은 제한적이라 판단하며, 한화건설의 실적 개선세가 지속적으로 확인되며, 4분기부터 자체사업 역시 실적 정상화가 예상되는 만큼 이익에 기반한 Valuation 매력이 동사 주가 재평가를 이끌 수 있을 것으로 전망
'라고 밝혔다.


◆ 한화 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 45,000원 -> 34,000원(-24.4%)

미래에셋대우 정대로 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 34,000원은 2019년 02월 27일 발행된 미래에셋대우의 직전 목표가인 45,000원 대비 -24.4% 감소한 가격이다.


◆ 한화 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 38,000원, 미래에셋대우 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 미래에셋대우에서 제시한 목표가 34,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 38,000원 대비 -10.5% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 대신증권의 30,000원 보다는 13.3% 높다. 이는 미래에셋대우가 타 증권사들보다 한화의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 38,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 46,083원 대비 -17.5% 하락하였다. 이를 통해 한화의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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