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[리포트 브리핑]미래에셋대우, '트레이딩 부진으로 컨센 하회' 목표가 9,000원 - 하나금융투자
2019-02-15 09:13:18
미래에셋대우(006800)
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하나금융투자에서 15일 미래에셋대우(006800)에 대해 '트레이딩 부진으로 컨센 하회'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 9,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 미래에셋대우 리포트 주요내용
하나금융투자에서 미래에셋대우(006800)에 대해 '4분기 순이익은 270억원(-68% (QoQ)), -72% (YoY))로 컨센서스를 하회했다. 글로벌 증시 급락으로 PI 지분 투자자산들에서 평가손실이 발생하고, 파생 운용 성과도 부진하며 별도 기준 트레이딩손익이 41억원(-73% (QoQ))으로 감소했다. 거래대금 감소와 수수료율 하락으로 위탁매매수익도 839억원(-9% (QoQ))로 줄었다'라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 '투자 운용 전문회사를 지향하는 만큼 시황에 대한 상대적인 노출도가 높다. 주요 국가들의 경기 둔화가 아직 진행 중이라는 점에서불확실성 요소가 부각될 때마다 실적 변동성이 커질 수 있다. 다만, 18년 4분기 실적 부진 요소의 상당부분이 글로벌 증시 급락 여파였던 만큼 19년 1분기 실적은 개선을 예상한다'라고 밝혔다.

한편 '물론 분기별 변동성이 있겠지만 기 투자 자산들의 수익화와 자본력을 바탕으로 한 적극적인 딜 참여로 19년에도 연간 성장세를 이어갈 것으로 전망한다. 해외법인들의 18년 세전이익은 845억원으로 연결 실적 대비 14% 수준으로 높아졌는데, 신규 법인들의 안정화 효과 등으로 19년에도 비중 상승이 기대된다'라고 전망했다.


◆ 미래에셋대우 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 9,000원 -> 9,000원(0.0%)
- 하나금융투자, 최근 1년 목표가 하락

하나금융투자 신동하 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 9,000원은 2018년 11월 15일 발행된 하나금융투자의 직전 목표가인 9,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나금융투자가 제시한 목표가를 살펴보면, 18년 09월 17일 10,500원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 9,000원을 제시하였다.

[그래프] 직전 목표가 대비 변동


[그래프] 최근 1년, 목표가 추세



◆ 미래에셋대우 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 8,373원, 하나금융투자 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화

오늘 하나금융투자에서 제시한 목표가 9,000원은 19년 01월 18일 발표한 이베스트투자증권의 9,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 8,373원 대비 7.5% 높은 수준으로 미래에셋대우의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 8,373원은 직전 6개월 평균 목표가였던 11,369원 대비 -26.4% 하락하였다. 이를 통해 미래에셋대우의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

[표] 최근 6개월, 목표가 컨센서스 비교


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