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KCC(002380)

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KCC, "건자재 회사에서 소…" BUY-KTB투자증권

KTB투자증권에서 21일 KCC(002380)에 대해 "건자재 회사에서 소재(실리콘) 회사로!"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 320,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이희철 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 KTB투자증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.


◆ Report briefing

KTB투자증권에서 KCC(002380)에 대해 "분할 후 Momentive(실리콘) 인수 효과 및 제품 믹스 변화, 보유 자산가치 호전 등을 감안하면 투자 유망할 것으로 판단. 주요 투자포인트는 1) 기 인수한 Momentive 연결실적이 올해부터 본격 반영되면서 전체 실적을 견인할 전망, 2) 투자자산에서 가장 큰 비중을 차지하는 삼성물산(보유지분율 9%) 가치 상승 예상, 3) 기존 사업에서 내수 부진 영향이 심한 건자재 부문은 축소되는 반면 개선 예상되는 소재 및 도료 부문 기여도는 높아진다는 점 등."라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "19년 동사 매출 및 영업이익은 건자재 등 대부분 사업 부진으로 YoY -13%, -32% 감소 추정. 2020년에는 기존 도료 및 소재(실리콘, EMC, 유리장섬유 등) 개선과 함께 특히 Momentive 회복 및 연결 반영으로 매출과 영업익은 YoY +65%, +108% 증가 전망."라고 밝혔다.

한편 "전방산업 부진으로 과거 2년간 실적 역성장세 기록. 투자자산 가치 하락에 따른 손익 영향도 컸음. 하지만 기업분할(KCC글라스) 및 Momentive(실리콘) 연결실적 반영 등으로 올해부터 동사 실적은 본격 호전 전망. 삼성물산 등 보유 자산가치도 상승 가능성 높아. 거래 재개(1/21일) 후 일시 주가 변동도 예상되나 20E PBR 0.41x 감안하면 상승여력 충분한 것으로 판단되어 매수로 커버리지 개시. SOTP 적용한 동사 적정주가는 32만원. 향후 실리콘 등을 중심으로 이익창출력 개선되며 밸류에이션도 점차 높아질 것으로 예상."라고 전망했다.


◆ Report statistics


오늘 KTB투자증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 320,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자증권은 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 260,000원을 제시한 바 있다.


[KTB투자증권 투자의견 추이]

- 2020.01.21 목표가 320,000 투자의견 BUY


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.01.21 목표가 320,000 투자의견 BUY KTB투자증권

- 2019.11.11 목표가 260,000 투자의견 HOLD(유지) DB금융투자

- 2019.11.11 목표가 300,000 투자의견 BUY(유지) 유안타증권

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