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카카오(035720)

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카카오, "유증과 두나무, 밸…" HOLD-KTB투자증권

KTB투자증권에서 11일 카카오(035720)에 대해 "유증과 두나무, 밸류에이션 불확실성 상존"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

KTB투자증권 이민아 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 KTB투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 0.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KTB투자증권에서 카카오(035720)에 대해 "가상화폐 거래소 '업비트'의 수수료 회계 처리 기준과 이익률이 공개되지 않았고, 투기수요 급증에 따라 증가한 일평균 거래대금 6~7조원과 수수료율 5bp의 지속성은 아직 불확실한 바 지분법이익 또는 지분가치로 당장 반영하기에는 무리가 있다고 판단. 가상화폐 거래소의 적정 멀티플에 대한 고민도 선행되어야 할 것"라고 분석했다.

또한 KTB투자증권에서 "4분기 카카오 광고 매출액은 YoY 61% 성장한 549억원, 전체 광고 매출액은 YoY 20% 증가한 1,695억원 예상. 11월 20일부터 OBT를 진행 중인 타겟팅 광고 플랫폼은 아직 실적 기여도는 미미하나 광고주 피드백은 긍정적. 2018년부터 실적 기여도 높아질 것"라고 밝혔다.

한편 "로엔은 안정적인 실적 성장 지속 중. '카카오 선물하기' 역시 성수기를 맞아 거래액 증가세 지속. '카카오 프렌즈'는 부산 광복점 플래그십 스토어 오픈 영향 온기 반영으로 전분기대비 매출 증가가 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KTB투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년12월 85,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 150,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견트레이딩매수매수(유지)MARKETPERFORM(MAINTAIN)
목표주가176,714210,000150,000
*최근 분기기준

오늘 KTB투자증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 150,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(MAINTAIN)'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<KTB투자증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20180111HOLD150,000
20171218HOLD150,000
20171110HOLD150,000
20171030HOLD150,000
20170811HOLD110,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20180111KTB투자증권HOLD150,000
20180110신영증권매수180,000
20180110DB금융투자HOLD(유지)170,000
20180108NH투자증권매수(유지)190,000

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