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  롯데쇼핑, "할인점 실적의 구조…" HOLD(유지)-KB증권

KB증권에서 22일 롯데쇼핑(023530)에 대해 "할인점 실적의 구조적 개선에 대한 확신 필요"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 롯데쇼핑(023530)에 대해 "중국 할인점 매각/폐점이 마무리되면서 향후 실적 가시성이높아진 점과, 3Q18 국내 백화점 및 할인점의 매출 호조 기대가 반영된 영향이다. 다만 2019년최저임금 상승을 앞두고, 국내 할인점 부문 실적이 구조적으로 개선될 것이란 확신이 필요하다.주가의 추가 상승을 위해서는 백화점 실적 호조 (기존점 성장 + 비용 절감)가 지속되는 가운데, 할인점 기존점 성장률 회복에 따른 수익성 개선 흐름이 선행되어야 할 것으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q18 연결 실적은 총매출액 6조 1,516억원 (+2% YoY), 순매출액 4조 6,674억원 (+2% YoY), 영업이익 1,531억원 (+139% YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 백화점 총매출액은 1조 9,518억원 (+3% YoY), 영업이익은 787억원 (+38% YoY)을 기록할 것으로 기대된다 (국내기존점 성장률 +3.5%로 추정)"라고 밝혔다.

한편 "3Q18을 끝으로 더 이상 중국 할인점 관련 비용은 발생하지 않을 것으로 기대된다. 한편 ② 국내 할인점 실적은 기존점 성장률이 관건이다. 2019년에 최저임금 11% 인상으로 200억원 가량의 인건비 증가가 예상되는 가운데, 1)SKU 축소, 2) 임대 매장 확대, 3) PB확대 등을 통해 수익성 개선에 힘쓸 계획이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2018년2월 300,000원까지 높아졌다가 2018년8월 210,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 230,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(유지)HOLD
목표주가247,321300,000210,000
*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 300,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20181022HOLD(유지)230,000
20180813HOLD(하향)210,000
20180717BUY(유지)275,000
20180514매수(유지)300,000
20180209매수(유지)300,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20181022KB증권HOLD(유지)230,000
20181022대신증권BUY250,000
20181018NH투자증권BUY(유지)240,000
20181015유안타증권BUY (I)270,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

 
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