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  LG디스플레이, "CEO 교체 효과 …" BUY(상향)-한화투자증권

한화투자증권에서 3일 LG디스플레이(034220)에 대해 "CEO 교체 효과 시작"라며 투자의견을 'BUY(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이순학 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(상향)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견인 'HOLD'에서 한단계 격상된 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'BUY(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 29.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.


◆ Report briefing

한화투자증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "LG디스플레이가 CEO 교체 이후 체질 변화를 예고했습니다. 자산손상차손 인식을 통해 당장의 자산 가치는 감소하더라도 실적 개선 시기를 앞당겼고, 운전자본 활용 등 현금흐름을 중시하는 운영으로 자본조달 우려도 낮아졌습니다. 하반기 OLED 사업이 본궤도에 오른다면 동사의 주주 가치는 크게 개선될 것으로 보여 투자의견을 BUY로 상향합니다."라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "동사의 4분기 실적은 매출액 6.4조 원, 영업적자 4,219억 원으로 시장 컨센서스를 상회했다. LCD 사업의 구조혁신 과정에서 2~3,000억 원 수준의 일회성 비용이 발생할 것이라고 추정했으나, 그 규모가 예상보다 적었다. 또한, P-OLED 사업에서 1.4조 원에 달하는 자산손상차손을 인식하면서 4분기에 인식했어야 할 감가상각비가 일시적으로 줄어 일회성 이익이 반영됐다."라고 밝혔다.

한편 "하반기 확실한 실적 개선이 기대된다. 상반기에는 LCD 패널가격이 안정되더라도 팹 규모 감소로 인해 크게 수혜를 얻지 못하고, 전략 고객선의 계절적인 P-OLED 물량 감소 영향이 크기 때문에 영업적자가 지속될 것으로 판단한다. 반면 하반기에는 광저우 OLED 공장 가동이 본격화되면서 대형 OLED 사업이 본궤도에 오르고, 전략 고객선향 P-OLED 물량이 증가해 실적 개선이 기대된다. 이번 P-OLED 자산손상차손 인식에 따라 감가상각비 부담이 연간 3,000억 원 감소한 것도 하반기 실적 개선에 기여할 것"라고 전망했다.


◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 한때 2019년9월 17,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 20,000원까지 다시 상향조정되고 있다.


오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(상향)'의견 및 목표주가 20,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 21,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 16,000원을 제시한 바 있다.


[한화투자증권 투자의견 추이]

- 2020.02.03 목표가 20,000 투자의견 BUY(상향)

- 2019.10.24 목표가 17,000 투자의견 HOLD

- 2019.09.26 목표가 17,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.06.25 목표가 20,000 투자의견 HOLD(유지)

- 2019.04.25 목표가 20,000 투자의견 HOLD(유지)


[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.02.03 목표가 20,000 투자의견 BUY(상향) 한화투자증권

- 2020.02.03 목표가 17,000 투자의견 OUTPERFORM(MAINTAIN) 키움증권

- 2020.02.03 목표가 17,500 투자의견 HOLD(유지) 유진투자증권

- 2020.02.03 목표가 18,000 투자의견 BUY 메리츠종금증권

 
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