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  카카오, "CEO 변화 첫 해…" TRADING BUY(유지)-미래에셋대우

미래에셋대우에서 11일 카카오(035720)에 대해 "CEO 변화 첫 해, 신사업 비용 증가세"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 130,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 130,000원은 직전에 발표된 목표가 150,000원 대비 -13.3% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 카카오(035720)에 대해 "올해 신사업의 안착을 위한 마케팅비의 집행이 늘어나는 추세로 파악된다. 카카오모빌리티는 ‘카카오T’ 수익화를 위해 ‘스마트호출’ 등 유료 기능에 대한 홍보와 B2B 서비스 관련 영업 비용이 집행되고 있다. 카카오페이는 2분기부터 오프라인 결제처 확대로 비용이 수반되고 있다. 카카오게임즈는 신작 게임 출시 개수 증가로 마케팅비가 늘어날 전망"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "1분기 매출은 예상보다 강한 전년동기 대비 25% 성장률을 기록했다. 모바일 광고 매출이 전년동기 대비 35% 성장했다. 카카오 서비스 기반 광고와 신규 광고 플랫폼 도입 효과로 추정된다. 게임 콘텐츠 매출도 오랜만에 높은 두 자릿수의 성장률 31%를 기록했다. 모바일 게임 신작 효과와 카카오VX 편입 덕분이었다"라고 밝혔다.

한편 "올해 비용 증가로 영업이익이 전년비 감소할 것으로 추정된다. 신사업 수익화와 광고 상품 개선 등으로 매출이 20%대로 증가하면서 성장성은 부각될 전망이다. 올해 예상 P/E가 90배 수준으로서 밸류에이션 매력은 낮은 편"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 115,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년11월 190,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 130,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD(유지)
목표주가163,000190,000130,000
*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 130,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이> <최근 리포트 동향>
의견제시일자투자의견목표가격
20180511TRADING BUY(유지)130,000
20180315TRADING BUY(유지)150,000
20180209TRADING BUY(유지)150,000
20171219TRADING BUY170,000
20171218TRADING BUY170,000
의견제시일자증권사투자의견목표가
20180511미래에셋대우TRADING BUY(유지)130,000
20180511KTB투자증권HOLD130,000
20180511하나금융투자매수180,000
20180511KB증권매수(유지)140,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

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