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- 위험대비수익률 -4.9로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아 - 관련종목들 상승 우위, 종이목재업종 +1.6% - 증권사 목표주가 11,200원, 현재주가 대비 64% 추가 상승여력 - 무림페이퍼_최근의 실적우려를 해소할 가능성이 있음 - 기관/개인 순매수, 외국인은 순매도 - 상장주식수 대비 거래량은 0.35%로 적정수준 - 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 30.86% - 투심과 거래량은 보통, 현재주가는 약세 - 주요 매물구간인 8,110원선이 저항대로 작용

위험대비수익률 -4.9로 하위권, 업종평균대비 성과 좋아 4일 오후 2시20분 현재 전일대비 2.56% 오른 6,820원을 기록하고 있는 무림페이퍼는 지난 1개월간 14.75% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 3%를 기록했다. 이는 종이목재 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 무림페이퍼의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 무림페이퍼의 위험을 고려한 수익률은 -4.9를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 그러나 종이목재업종의 위험대비수익률 -5.2보다는 높았기 때문에 업종대비 성과는 긍정적이라고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 무림페이퍼가 속해 있는 종이목재업종은 코스피지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	위험		수익율		위험대비 수익율
	순위	%	순위	%	순위
동해펄프	1위	4.9%	1위	-1.8%	1위	-0.3
성창기업지주	2위	4.2%	3위	-8.4%	3위	-1.9
한솔제지	3위	3.7%	5위	-24.3%	5위	-6.5
무림페이퍼	4위	3.0%	4위	-14.8%	4위	-4.9
한국제지	5위	2.0%	2위	-2.9%	2위	-1.4
코스피	-	2.1%	-	-9.2%	-	-4.3
종이목재	-	1.7%	-	-9.0%	-	-5.2

관련종목들 상승 우위, 종이목재업종 +1.6%

이 시각 현재 관련종목들도 상승이 우세한 가운데 종이목재업종은 1.6% 상승중이다.

한솔제지	7,230원 ▲280(+4.03%)	성창기업지주	16,900원 ▲550(+3.36%)
동해펄프	4,410원 ▼135(-2.97%)	한국제지	23,250원 ▲50(+0.22%)

증권사 목표주가 11,200원, 현재주가 대비 64% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 무림페이퍼의 평균 목표주가는 11,200원이다. 현재 주가는 6,820원으로 4,380원(64%)까지 추가상승 여력이 존재한다. 증권사별로 보면 한국증권의 양은정 에널리스트가 " 영업가치 증가에 주목, 북미와 유럽에서 중동지역으로 수출다변화, 원/달러 환율 변화에 따른 탄력적인 판매정책, ERP 시스템 안정화 및 동해펄프로부터 펄프구매 비율 증가로 인한 원가율 개선 등으로 올해 영업이익은 18.6% 증가할 전망이다. 동해펄프 관련 우려에서 벗어나 영업가치 증가에 주목해야 할 때가 된 것으로 판단된다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 12,000원을 제시했고, 한화증권의 이다솔 에널리스트가 " 역시 수출이 빛났다!, 4분기 실적 개선의 일등공신은 역시 수출이었다. 4Q08 수출가격은 원화약세로 54.8%YoY 증가한 140만원/톤 수준을 기록했고, 중동 등 신규 수출시장을 개척하며 수출판매량 역시 4.1%YoY 증가했다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 10,500원을 제시했다.

2월6일에 무림페이퍼 4/4분기(2008년10월~12월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
4/4분기	1,762.9억	206.6억	-185.9억
직전분기 대비	8.3% 증가	45.3% 증가	적자지속
전년동기 대비	37.0% 증가	208.3% 증가	적자반전

[재무분석 특징]

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 무림페이퍼는 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	무림페이퍼	동해펄프	성창기업지주	한솔제지	한국제지
ROE	0.3	3.7	-27.0	-1.6	0.0
PER	143.0	10.5	-	-	959.1
PBR	0.5	0.4	1.3	0.6	0.4
기준년월	2008년9월	2008년9월		2008년9월	2008년9월

상장주식수 대비 거래량은 0.35%로 적정수준 최근 한달간 무림페이퍼의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.35%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.18%를 나타내고 있다. 기관투자자의 거래참여 높아, 거래비중 30.86% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 58.07%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 30.86%를 보였으며 외국인은 11.05%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 54.87%로 가장 높았고, 기관이 33.54%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 11.57%를 나타냈다.

투자주체별 누적순매수	투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

투심과 거래량은 보통, 현재주가는 약세

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 적정한 수준에서 특별한 변화는 포착되지 않고 있다. 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

	침체	약세	보통	강세	과열

주가

거래량

투자심리

주요 매물구간인 8,110원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 8,110원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 8,110원대는 전체 거래의 29.5%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 6,950원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가가 방향을 잡으면 어느쪽으로도 지지 또는 저항매물대로 힘을 발휘할 수있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 6,950원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 제2매물가격대에 주가가 지금 가깝게 위치하고 있기 때문에, 이제부터는 6,950원대의 저항여부를 우선해서 세밀하게 확인할 필요가 있겠다.

[종목동향]

* 신고자 리버티스퀘어오프쇼어파트너스,엘티디. 외1인, 무림페이퍼 지분 2.1% 감소, 보유지분 2.9% (2009년1월9일)

[포인트검색]

무림페이퍼(주) 주주총회소집 결의
무림페이퍼(주) 영업(잠정)실적(공정공시)
2월26일 :2월6일 :