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[코윈테크(282880)] 실적 회복세가 뚜렷한 이차전지 장비업체

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조회 123 2022/09/23 09:04

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Conference Call 후기: 실적 회복과 함께 자회사 탑머티리얼 IPO 추진 중


1) 7분기 연속 전년동기대비 실적 회복 지속 전망: 전년동기 대비 3 분기도 실적 성장세를 지속할 것으로 예상되면서 7 분기 연속 전년동기 대비 실적 회복세를 유지할 것으로 전망 함. 특히 이번 3 분기 큰 폭의 실적 성장을 예상하는 이유는 북미, 유럽, 동남아 등의 글로벌 배터리 제조사의 투자 확대 지속으로 2 차전지 자동화시스템 장비 공급이 크게 증가할 것으로 기대하고 있기 때문. 2 분기말 수주잔고는 1,867 억원이며, 하반기에 큰 프로젝트의 매출 인식이 있을 것으로 예상하고 있음. 또한 추가 수주가 이어지면서 올해 연간 1,800 ~ 2,000 억원의 신규 수주가 예상됨.


2) 자회사 탑머티리얼의 IPO 추진, 중장기 성장동력 확보 기대: 자회사 탑머티리얼의 코스닥 시장 상장을 추진 중임. 예정대로 진행된다면 10 월중에 상장 예정이며, 공모금액은 약 500~600 억원임. 시스템엔지니어링 매출 이외에 이차전지 전극 소재를 생산하고 있는데, 공모자금을 통해 양극재 생산시설에 투자할 것으로 예상함. 전극 소재는 올해 사업 진출에 성공, 매출 10 억원 수준이지만, 2023 년에 100 억원, 2024 년에 200~300 억원 예상.


3Q22 Preview: 매출액 +216.8%yoy, 영업이익 흑자전환 yoy. 실적 회복 지속 전망


당사 추정 3 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 537 억원, 영업이익 62 억원으로 전년동기 대비 매출액은 216.8% 증가하고, 영업이익은 크게 회복되며 흑자전환을 예상함.


목표주가 39,000원, 투자의견 BUY 를 유지. Valuation 매력 보유


목표주가를 기존 39,000 원을 유지하고, 33.6% 상승 여력(괴리율 25.1%)을 보유하고 있어 투자의견 BUY 를 유지함. 현재 주가는 2022 년 예상 PER 22.6 배로, 국내 유사 업체(피 엔티, 하나기술, 인텍플러스, 씨아이에스, 에스에프에이) 평균 PER 43.9 배 대비 할인되어 거래 중. 수주 증가와 함께 실적 회복이 지속되고 있는 가운데, 추가 수주 및 자회사 탑머 티리얼의 IPO 기대감 등으로 향후 주가는 상승세를 유지할 것으로 판단함.


유진 박종선

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