thinkpool

한화투자증권에서 08일 SK이노베이션(096770)에 대해 '4Q22 Review: 다소 늦춰진 배터리 흑자전환 시점'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 230,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 41.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SK이노베이션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 'SK ON 흑자전환 시기가 지연되고 있는 점은 아쉬우나, 정유 시황이 견조하게 유지되며 전사 실적이 빠르게 정상화될 전망. 동사가 제시한 SK ON의 '23년 매출 가이던스는 14~15조원(YoY +100%). 1Q22 가동 시작한 미국 1공장, 헝가리 2공장의 가동률 상승과, 4Q22 미국 2공장 증설 효과가 ASP 조정 영향을 상쇄하는 것으로 분석. 수익성은 1) 공장 가동률/수율 향상, 2) 원소재(양극재/메탈 등) 구매 단가 인하, 3) 판가 연동 품목 확대를 통해 EBITDA 기준 BEP를 달성할 계획. 추세적인 수익성 향상이 실제로 이루어진다면, SK ON의 밸류에이션 개선과 함께 재무 부담도 감소할 것으로 판단. 견조한 정유 업황과 배터리 개선 가능성을 고려해 동사에 대한 긍정적인 시각을 유지'라고 분석했다.


◆ SK이노베이션 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 230,000원(최근 1년 이내 신규발행)
한화투자증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 230,000원을 제시했다.


◆ SK이노베이션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 231,059원, 한화투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 230,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 231,059원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 231,059원은 직전 6개월 평균 목표가였던 290,706원 대비 -20.5% 하락하였다. 이를 통해 SK이노베이션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.