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교보증권에서 08일 카카오페이(377300)에 대해 '해외 결제 성장과 금융서비스 회복 필요'라며 투자의견 'TRADING BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 69,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 8.7%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 카카오페이 리포트 주요내용
교보증권에서 카카오페이(377300)에 대해 '1) Peer 그룹 주가 상승에 따른 멀티플 향상, 2) 2022년 말 기준 순현금 규모 증가를 반영해 목표주가를 69,000원으로 상향하나, 투자의견은 Trading Buy로 하향. 사측은 2023년 TPV YoY +15~20%, 매출 YoY +20~30%의 가이던스를 제시하였는데, 이는 중국 입출국 제한 완화에 따른 2분기 이후의 해외결제 성장과 2) 광고 사업의 수익 기여(2Q22부터 본격화 가능), 3) 경쟁 격화에도 결제서비스와 대출 중개 경쟁력 유지를가정한 수치. 유저 활성 지수의 성장이 지속되고 있음을 고려시 달성 가능한 것으로 판단 되나 동시에 상당한 불확실성이 존재. 한편 카카오페이가 M&A를 통한 성장 의지를 표출한 만큼, 투자 대상 구체화시 모멘텀으로 작용할 것으로 판단'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '4Q22 매출은 1,229억원(YoY -3.6%)으로 역성장, 영업이익은 -223억원(YoY 적자지속) 수준을 기록하며 적자폭 확대.'라고 밝혔다.


◆ 카카오페이 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 60,000원 -> 69,000원(+15.0%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 하락
교보증권 김동우 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 69,000원은 2022년 11월 02일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 60,000원 대비 15.0% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 04월 27일 160,000원을 제시한 이후 하락하여 22년 11월 02일 최저 목표가인 60,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 69,000원을 제시하였다.


◆ 카카오페이 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 58,900원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 69,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 58,900원 대비 17.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 신한투자증권의 74,000원 보다는 -6.8% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 카카오페이의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 58,900원은 직전 6개월 평균 목표가였던 90,660원 대비 -35.0% 하락하였다. 이를 통해 카카오페이의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.