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신한투자증권에서 09일 신세계(004170)에 대해 '백화점에서 면세점으로 바통 터치'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 280,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 23.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 신세계 리포트 주요내용
신한투자증권에서 신세계(004170)에 대해 '예상보다 더딘 자회사 실적 부진을 반영해 목표주가를 7% 하향. 다만 단기적인 실적 부진보다는 면세 업황 회복에 주목해야 함. 특히 인천공항 면세점 사업자 선정을 위한 입찰 조건도 면세사업자에게 유리하게 책정된 것으로 판단. 1) 임차료 부담 완화(고정비→변동비), 2) 계약 기간 장기화(5년→10년), 3) 사업권 통합 조정(15개→7개) 등 면세사업자 입장에서는 통제 불가능한 리스크 요인이 줄어들고, 오히려 브랜드 업체와의 협상력이 제고될 수 있어 긍정적'라고 분석했다.

또한 신한투자증권에서 '4Q22 매출과 영업이익은 2.21조원(+14.5% YoY), 1,413억원(-27.6% YoY)을 기록하며, 컨센서스를 30% 하회. 10~11월 따뜻했던 기후 영향으로 본업의 레버리지 효과가 제한적이었고, 자회사도 부진'라고 밝혔다.


◆ 신세계 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 300,000원 -> 280,000원(-6.7%)
- 신한투자증권, 최근 1년 목표가 하락
신한투자증권 조상훈 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 280,000원은 2022년 11월 08일 발행된 신한투자증권의 직전 목표가인 300,000원 대비 -6.7% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 신한투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 02월 10일 350,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 280,000원을 제시하였다.


◆ 신세계 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 318,550원, 신한투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 신한투자증권에서 제시한 목표가 280,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 318,550원 대비 -12.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 SK증권의 262,000원 보다는 6.9% 높다. 이는 신한투자증권이 타 증권사들보다 신세계의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 318,550원은 직전 6개월 평균 목표가였던 361,556원 대비 -11.9% 하락하였다. 이를 통해 신세계의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.