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한화투자증권에서 09일 카카오뱅크(323410)에 대해 '옅어지는 플랫폼 기능, 진해지는 건전성 악화'라며 투자의견 'SELL(유지)'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 20,000원을 내놓았다.


◆ 카카오뱅크 리포트 주요내용
한화투자증권에서 카카오뱅크(323410)에 대해 '4Q22 영업이익 858억원(+65% YoY), 컨센서스 부합. 개선이 필요했던 판관비와 대손비용은 또다시 예상치를 상회했고, 우려 요인이었던 건전성에서는 부실채권의 증가(+25% QoQ)와 연체율 상승(+13bp QoQ), 경상 CCR의 상승 등 본격적인 악화를 보임. 카카오뱅크에 대한 기대 요인인 자산성장률은 예상했던 수준만큼 하락했고 valuation premium 요소인 플랫폼 부문에서는 취급고 급감과 비용 증가가 동반되면서 적자폭이 확대되고 있음. 자사주 매입 시행 시 수급이 주가 상승 요인으로 작용할 수 있겠으나, 현 시장가치는 동사의 본질가치 대비 고평가된 것으로 판단.'라고 분석했다.


◆ 카카오뱅크 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 20,000원 -> 20,000원(0.0%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 김도하 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 20,000원은 2023년 01월 06일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 20,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 22년 05월 04일 47,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 20,000원을 제시하였다.


◆ 카카오뱅크 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 25,020원, 한화투자증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 2개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 20,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 25,020원 대비 -20.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 DB금융투자의 16,200원 보다는 23.5% 높다. 이는 한화투자증권이 타 증권사들보다 카카오뱅크의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 25,020원은 직전 6개월 평균 목표가였던 45,717원 대비 -45.3% 하락하였다. 이를 통해 카카오뱅크의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.