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케이씨, 'NH Mid/Small Cap 탐방백과' Not Rated - NH투자증권
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NH투자증권에서 10일 케이씨(029460)에 대해 'NH Mid/Small Cap 탐방백과'라며 신규 리포트를 발행하였고, 투자의견을 'Not Rated'로 제시하였다.
◆ 케이씨 리포트 주요내용
NH투자증권에서 케이씨(029460)에 대해 '반도체용 가스 공급 제어 장치, 디스플레이용 케미칼 공급 제어 장치를 생산하는 기업. 2022년은 반도체 투자와 수주잔고 기성 증가로 연결 매출액은 8,580억원(+54.9% y-y), 연결 영업이익은 1,012억원(+54.5% y-y) 달성. 2022년 연결 지배주주순이익 기준 PER은 3배이며, 별도 재무제표 기준으로는 PER 6배. 주요 투자자산인 케이씨텍 지분과 티씨케이 지분은 별도 기준으로 지분법이익으로 반영하고 있지 않고 있지만 합산 지분 가치가 2,500억에 달함. 이런 이유로 동사의 SOTP 밸류에이션과 시가총액과의 크게 괴리가 발생. 여기에 동사의 보유 현금(1,500억원)과 삼성동 부동산 가치까지 고려해볼 때, 사업가치가 시가총액에 온전히 반영이 되어있다고 보기 어렵다는 결론. 별도 사업부문에서 올해도 영업이익 300억원 이상을 기록할 것으로 전망되기 때문에 저평가 매력 높음. 전방시장 부진이 아쉬우나 높은 현금보유와 우량한 재무구조 갖고 있다는 점에서 강력한 하방 경직성을 갖고 있다고 판단'라고 분석했다.
◆ 케이씨 리포트 주요내용
NH투자증권에서 케이씨(029460)에 대해 '반도체용 가스 공급 제어 장치, 디스플레이용 케미칼 공급 제어 장치를 생산하는 기업. 2022년은 반도체 투자와 수주잔고 기성 증가로 연결 매출액은 8,580억원(+54.9% y-y), 연결 영업이익은 1,012억원(+54.5% y-y) 달성. 2022년 연결 지배주주순이익 기준 PER은 3배이며, 별도 재무제표 기준으로는 PER 6배. 주요 투자자산인 케이씨텍 지분과 티씨케이 지분은 별도 기준으로 지분법이익으로 반영하고 있지 않고 있지만 합산 지분 가치가 2,500억에 달함. 이런 이유로 동사의 SOTP 밸류에이션과 시가총액과의 크게 괴리가 발생. 여기에 동사의 보유 현금(1,500억원)과 삼성동 부동산 가치까지 고려해볼 때, 사업가치가 시가총액에 온전히 반영이 되어있다고 보기 어렵다는 결론. 별도 사업부문에서 올해도 영업이익 300억원 이상을 기록할 것으로 전망되기 때문에 저평가 매력 높음. 전방시장 부진이 아쉬우나 높은 현금보유와 우량한 재무구조 갖고 있다는 점에서 강력한 하방 경직성을 갖고 있다고 판단'라고 분석했다.
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