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KB증권에서 10일 SBS(034120)에 대해 '부진 예상에도 여전히 매력적인 밸류에이션'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 51,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SBS 리포트 주요내용
KB증권에서 SBS(034120)에 대해 '경기 둔화에 따른 광고 집행 감소를 반영하여 2023년 지배주주순이익을 41.9% 하향 조정하지만, 부진한 실적을 고려하더라도 SBS 주가는 2023E P/E 10.6배로 경쟁사 대비 저평가 수준. SBS가 콘텐츠 제작사보다 할인을 받을 이유는 없다고 생각. SBS는 콘텐츠를 통해 판매 수익뿐만 아니라 광고 매출까지 발생시킬 수 있으므로 오히려 콘텐츠 활용도가 높음. 자회사 스튜디오S에 대한 IPO 계획도 아직 미정이므로 지주사 할인을 반영하기 이르다고 판단'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q22 매출액 3,885억원 (+33.4% YoY), 영업이익 361억원 (OPM 9.3% YoY)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스를 40.6% 하회. 2023년 매출액 1조원 (-13.9% YoY), 영업이익 960억원 (-47.3% YoY, OPM 9.6%)을 기록할 것으로 예상.'라고 밝혔다.


◆ SBS 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 51,000원(최근 1년 이내 신규발행)
KB증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 51,000원을 제시했다.


◆ SBS 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 54,833원, KB증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 51,000원은 22년 11월 28일 발표한 신한투자증권의 52,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 54,833원 대비 -7.0% 낮은 수준으로 SBS의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 54,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 64,167원 대비 -14.5% 하락하였다. 이를 통해 SBS의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.