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상상인증권에서 10일 코스맥스(192820)에 대해 '대세에 지장없는 예견된 부진'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 115,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 40.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
상상인증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '중국에 대한 직간접적 노출도가 높은 까닭에 지난 분기의 실적 부진은 불가피한 것으로 이미 언급한 바 있음. 게다가, 미국 법인의 효율 제고를 위한 구조조정도 예견되었던 내용과 크게 다르지 않음. 따라서, 중요한 관전 포인트는 올해의 실적 회복 강도가 될 것. 양회가 시작된 이후 적극적인 소비 부양을 기대했던 시장의 다소 실망스러운 반응이 업종 주가를 통해 나타나고 있음. 하지만, 작년 초부터 베이징 올림픽을 앞두고 제로 코로나 정책을 강하게 실시했던 점을 고려하면, 올해 봉쇄 해제를 통한 중국의 수요 트래픽 회복으로 동사의 실적 성장은 예정된 수순이라 판단'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '4Q22P 연결 실적은 매출액 4,005억원, 영업이익 23억원으로 매출은 전망치에 부합하였으나 이익은 부진. 예정되어 있던 미국법인의 구조조정 비용 반영 외에, 법인에서도 일회성 비용들이 발생하였기 때문. 2023년 연결 실적으로 매출액 1조7,618억원, 영업이익 1,064억원을 전망. 1Q23까지 중국 코로나 확진자 급증에 따른 탑라인 역성장이 이어질 것으로 예상하나, 춘절 연휴 이후 현지 상황이 빠르게 정상화되고 있는 것으로 파악되므로 3월부터 강한 회복세가 기대'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 115,000원 -> 115,000원(0.0%)
상상인증권 김혜미 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 115,000원은 2023년 01월 26일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 115,000원과 동일하다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 99,077원, 상상인증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 115,000원은 23년 03월 10일 발표한 삼성증권의 113,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 높은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 99,077원 대비 16.1% 높은 수준으로 코스맥스의 주가에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 99,077원은 직전 6개월 평균 목표가였던 95,071원 대비 4.2% 상승하였다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.