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하나증권에서 15일 CJ제일제당(097950)에 대해 '과매도 구간'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 620,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 103.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ CJ제일제당 리포트 주요내용
하나증권에서 CJ제일제당(097950)에 대해 '주가는 작년말 대비 -20% 하락. 현 주가는 12개월 Fwd PER 6배에 거래 중으로 역사적 밴드 하단에서 거래 중. CJ제일제당에 대한 우려는 주가에 기반영되어 있다고 판단. 우선, ① 국내 가공식품 물량 역성장 우려는 지나쳐 보임. 과거 선진국 사례를 보더라도 1등 업체의 점유율은 견고하게 지속되어 왔음. 가격 저항에 대한 부정적 영향은 브랜드력이 약한 업체의 점유율에 영향을 미쳤음. 작년 하반기 물량 감소는 가격 저항보다는 쿠팡 향 발주 중단 영향이 컸을 것으로 해석. ② 올해 바이오 감익은 이미 작년부터 예견. 중장기적 관점에서 바이오 사업부는 과거 대비 이익 가시성이 현저하게 개선. 고수익성 아미 노산 비중 확대 및 생산 효율화에 힘입어 기대 마진이 Level-up된 점은 전사 체력 증진에도 긍정적. ③ 여전히 높은 곡물가 및 환율 등은 단기 부담. 다만, 하나증권은 2분기를 변곡점으로 곡물가가 하향 안정화될 것으로 전망. 선물가격을 보더라도 하반기 곡물가 상승 가능성은 낮아 보임'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '2023년 연결 매출액 및 영업이익은 각각 31조 3,397억원(YoY 4.2%), 1조 7,512억원(YoY 5.2%)으로 추정. 물류 제외한 매출액 및 영업이익은 각각 19조 6,709억원(YoY 4.7%), 1조 3,013억원(YoY 2.6%)으로 예상. 사측의 올해 가이던스(대한통운 제외)는 매출 증가율 mid-single, 이익률 5.5% 수준. 하나증권 추정치와 유사.'라고 밝혔다.


◆ CJ제일제당 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 620,000원 -> 620,000원(0.0%)
하나증권 심은주 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 620,000원은 2022년 09월 22일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 620,000원과 동일하다.


◆ CJ제일제당 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 535,000원, 하나증권 가장 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 620,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 높은 수준으로 전체 목표가 평균인 535,000원 대비 15.9% 높으며, 하나증권을 제외한 증권사 중 최고 목표가인 IBK투자증권의 600,000원 보다도 3.3% 높다. 이는 하나증권이 CJ제일제당의 향후 방향에 대해 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 535,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 555,400원 대비 -3.7% 하락하였다. 이를 통해 CJ제일제당의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.