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동양생명, '4Q23 Review: 보험이익의 안정성, K-ICS 비율 제고' 목표가 6,400원 - KB증권

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포졸

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조회 60 2024/02/28 08:31

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KB증권에서 28일 동양생명(082640)에 대해 '4Q23 Review: 보험이익의 안정성, K-ICS 비율 제고'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 6,400원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 20.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 동양생명 리포트 주요내용
KB증권에서 동양생명(082640)에 대해 '투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 6,400원으로 6.7% 상향. 투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 계리적 가정 변경의 영향으로 손실부담계약 증가, CSM 조정 확대가 나타났지만 경쟁사 대비 안정적인 흐름을 시현하였고, 2) 4분기 K-ICS는 192.9%로 전분기대비 9.2%p 상승하였기 때문. 높은 K-ICS 비율은 적극적 자본정책의 바탕이 되는 것으로 2023년 DPS는 400원으로 KB증권의 전망치 380원을 상회. 2024년 4분기 예상보다 우수한 순이익과 안정적인 가정관리를 반영하여 2024년 별도기준 순이익 전망치를 3,021억원으로 13.9% 상향.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '4Q23 별도기준 순이익은 783억원으로 KB증권의 전망치 및 컨센서스를 큰 폭으로 상회. 원인은 1) 계리적 가정 변경에 따른 손실 부담계약 비용 부담(-179억원)이 예상보다 적었으며 2) 금리 하락에 따른 채권평가이익으로 투자손익이 예상치를 크게 상회하였기 때문'라고 밝혔다.


◆ 동양생명 직전 목표가 대비 변동
- 신규 목표가, 6,400원(최근 1년 이내 신규발행)

KB증권은 이 종목에 대해 최근 1년 중 처음으로 목표가 6,400원을 제시했다.


◆ 동양생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 6,167원, KB증권 긍정적 평가
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준

오늘 KB증권에서 제시한 목표가 6,400원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 6,167원 대비 3.8% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 현대차증권의 7,300원 보다는 -12.3% 낮다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 동양생명의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 6,167원은 직전 6개월 평균 목표가였던 6,140원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 동양생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.

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