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SK증권에서 19일 KB금융(105560)에 대해 'ELS 이슈에도 견조한 주주 환원 예상'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 86,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 15.6%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ KB금융 리포트 주요내용
SK증권에서 KB금융(105560)에 대해 '2024E 지배순이익은 약 4 조 7,119 억원(+1.7% YoY)를 예상. H 지수 ELS 배상과 관련하여 아직 구체적인 내용은 밝혀지지 않았지만 과거 사모펀드 이슈 관련 배상이 주로 영업외비용으로 처리된 점을 참고하여 이와 관련하여 연간 약 9,500 억원의 영업외 비용이 발생한다고 가정. 대규모 일회성 비용 요인에도 소폭 증익이 예상되는 것은 23 년 중 발생한 대규모 대손비용 부담이 일부 완화될 것으로 예상되기 때문. 보수적 관점에서 경상수준을 상회하는 약 0.53%(-20bp YoY)의 Credit Cost 를 가정하더라도 약 8 천억원 수준의 대손비용이 감소할 것으로 예상되며 ELS 배상 관련 이슈를 상쇄할 것으로 예상. ELS 배상 관련 운영리스크 영향이 일부 발생할 수 있겠으나 13.5% 내외 수준의 CET1 비율을 유지하는데 어려움은 없을 것으로 예상되며 자본비율 및 이익 체력이 견조한 만큼 점진적인 주주 환원 확대 추세가 이어질 전망. 24년 총 주주환원율은 약 40%를 예상. 목표주가 86,000 원으로 상향.'라고 분석했다.


◆ KB금융 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 65,000원 -> 86,000원(+32.3%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 86,000원은 2024년 01월 12일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 65,000원 대비 32.3% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 04일 62,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 86,000원을 제시하였다.


◆ KB금융 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 78,111원, SK증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 86,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 78,111원 대비 10.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 대신증권의 89,000원 보다는 -3.4% 낮다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 KB금융의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 78,111원은 직전 6개월 평균 목표가였던 64,395원 대비 21.3% 상승하였다. 이를 통해 KB금융의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.