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교보증권에서 25일 한화오션(042660)에 대해 '1분기 적자 지속 전망, 큰 그림은 긍정적'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 36,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 17.3%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한화오션 리포트 주요내용
교보증권에서 한화오션(042660)에 대해 '2024년 1분기 실적은 매출액 2조 2,514억원(QoQ 0.9%, YoY 56.4%), 영업적자 158억원(QoQ 적자지속, YoY 적자지속, OPM -0.7%) 기록 전망. 20~21년 수주한 공사 손실충당금 발생 가능 호선의 비중이 23년 40%에서 24년 20%로 감소될 전망이나, 상반기 손실폭이 컸던 선박이 몰려 있어 상반기에는 유의미한 실적 개선은 어려울 것임. 여기에 지난 분기 반영됐던 사외 외주단가 인상분(1,400억원)에서 추가적으로 투입될 비용이 있어 보임. 선종별 매출 비중은 23년 LNG선 40%초반 수준에서 24년 60%까지 상승될 것으로 전망 되며 25년에는 70% 가까이 올라올 것으로 추정됨. 따라서 올해 상반기→하반기→25년까 지의 계단식 실적 개선이 기대됨. 투자의견 Buy 유지, 목표주가 36,000원 상향'라고 분석했다.

또한 교보증권에서 '4분기 기준 NOC FP의 공정 진행률은 64.5%, 에네티 WTIV 1호선 65.3%로 본격 생산이 진행됨에 따라 3분기 대비 매출액이 64.8% 급증하였음. 올해도 Janzs Io FCS, WTIV 2호선이 공사진행되며 23년 대비 매출액이 소폭 증가할 전망. 특수선 부문에서도 현재 동시건조 Capa인 수상함 2척, 잠수함 2척, MRO 2척에서 29년 이후에는 수상함 4척, 잠수함 5척, MRO 2척까지 증대될 전망이기에 장기적으로는 연 3조원 매출을 기록하는 사업부로 성장할 전망임'라고 밝혔다.


◆ 한화오션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 27,000원 -> 36,000원(+33.3%)
- 교보증권, 최근 1년 목표가 지속 상승
교보증권 안유동 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 36,000원은 2024년 01월 15일 발행된 교보증권의 직전 목표가인 27,000원 대비 33.3% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 교보증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 04월 21일 31,000원을 제시한 이후 최고 목표가인 43,000원과 최저 목표가인 27,000원을 한 번씩 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가에는 미치지 못하지만 처음 목표가 대비 상승한 가격인 36,000원을 제시하였다.


◆ 한화오션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 31,231원, 교보증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 교보증권에서 제시한 목표가 36,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 31,231원 대비 15.3% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 하이투자증권의 37,000원 보다는 -2.7% 낮다. 이는 교보증권이 타 증권사들보다 한화오션의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 31,231원은 직전 6개월 평균 목표가였던 36,818원 대비 -15.2% 하락하였다. 이를 통해 한화오션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.