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상상인증권에서 15일 하나마이크론(067310)에 대해 '1Q24 Preview: 숨고르기'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 37,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 19.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 하나마이크론 리포트 주요내용
상상인증권에서 하나마이크론(067310)에 대해 '1분기 매출액과 영업이익은 2,747억원(+15.5% YoY, +13.8% QoQ), 232억원(+38.0% YoY, +242.8% QoQ)으로 컨센서스를 하회할 전망. 컨센서스 하회는 1) 베트남 법인(Vina) 2동 Ramp-up 준공 비용과 감가상각비 발생과 2) 선제적으로 Set-up된 고부가라인(서버향)에 이어 상대적 저부가라인(모바일AP향 등) 가동이 시작되면서 수익률이 하락했기 때문. 또한, 브라질 법인의 낮은 가동률(50% 이하)과 영업 적자도 상반기까지 지속될 전망. End-demand 부진 속에서 고객사들의 메모리 반도체 공급 조절 기조가 있으나, 3Q23을 바닥으로 패키징 물량은 점차 증가하고 있음. 투자포인트는 1) 해외 법인(브라질, 베트남) 실적 개선이 지속되고, 2) 고객사와의 2.5D 패키징 R&D 및 협업으로 어드밴스드 패키징 시장 진입이 기대된다는 점.'라고 분석했다.

또한 상상인증권에서 '2024년 연간 매출액과 영업이익 전망치를 각각 9.6%, 32.6% 하향 조정. 베트남 법인(Vina) 고성장 속도에는 변함이 없으나, 본사를 통한 원부자재 구매가 증가하면서 연결 조정 비용도 상승 추세가 지속될 전망. 향후 주요 고객사의 2.5D 패키징 물량에 대응하기 위한 R&D 및 협업도 진행 중이나, 연내 실적에 반영될 가시성은 낮음. 다만, 하반기로 갈수록 브라질 법인의 흑자 전환, 베트남 법인의 DDR5/서버향 물량 확대로 실적 개선 속도는 점차 빨라질 전망.'라고 밝혔다.


◆ 하나마이크론 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 37,000원 -> 37,000원(0.0%)
- 상상인증권, 최근 1년 목표가 상승
상상인증권 정민규 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 37,000원은 2024년 01월 10일 발행된 상상인증권의 직전 목표가인 37,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 상상인증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 10월 05일 32,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 37,000원을 제시하였다.


◆ 하나마이크론 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 36,250원, 상상인증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 상상인증권에서 제시한 목표가 37,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 36,250원 대비 2.1% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 이베스트투자증권의 38,000원 보다는 -2.6% 낮다. 이는 상상인증권이 타 증권사들보다 하나마이크론의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 36,250원은 직전 6개월 평균 목표가였던 28,750원 대비 26.1% 상승하였다. 이를 통해 하나마이크론의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.