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하나증권에서 16일 한국전력(015760)에 대해 '분기 실적 시장 눈높이 상회 기대'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 32,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 53.1%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 한국전력 리포트 주요내용
하나증권에서 한국전력(015760)에 대해 '1Q24 영업이익 3.5조원(흑자전환) 컨센서스 상회 전망. 통상 1분기는 3분기 다음 가는 성수기로 4분기보다 전력수요가 많으며 요금 인상 효과가 분기 기준으로 온전히 반영되기 때문에 외형은 확대될 것. 주요 변동비 지표인 평균 SMP는 4분기 대비 0.8% 상승했기 때문에 부담은 제한적. 통상 4분기에 비용이 많이 반영되는 점을 감안하면 증익 가능성이 높은 상황. 아직 시장 눈높이가 낮은 상황으로 간주됨. 2024년 추정 실적 기준 PBR 0.3배.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '1분기에 이어 2분기도 SMP가 낮은 수준을 기록할 것으로 보임에 따라 상반기까지 실적에 대한 우려는 제한적일 전망. 다만 최근 들어 강세를 나타낸 유가, 원/달러 환율로 인해 늦어도 3분기부터 다시 비용 지표가 상승하는 구간에 접어들 것으로 보임. 한편 4월 상업 운전을 시작한 신한울 2호기 기여를 감안하면 연간 실적 감소폭은 크지 않을 수 있음. 또한 후속 호기로 10월 가동 예정인 새울 1호기를 고려하면 2025년 비용 증가분도 흡수가 가능. 당장의 심리에는 부정적일 수 있지만 비용 지표 상승이 추가적으로 진행되지 않는 한연간 실적 눈높이는 현재 추정치 대비 하향될 여지가 많지 않음.'라고 밝혔다.


◆ 한국전력 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 32,000원 -> 32,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
하나증권 유재선 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 32,000원은 2024년 02월 26일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 32,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 04일 20,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 11월 03일 최저 목표가인 18,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 32,000원을 제시하였다.


◆ 한국전력 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 29,375원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 32,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 29,375원 대비 8.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 유진투자증권의 33,000원 보다는 -3.0% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 한국전력의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 29,375원은 직전 6개월 평균 목표가였던 23,636원 대비 24.3% 상승하였다. 이를 통해 한국전력의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.