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KB증권에서 19일 BGF리테일(282330)에 대해 '1Q24 Preview: 뜻밖의 부진'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ BGF리테일 리포트 주요내용
KB증권에서 BGF리테일(282330)에 대해 '1Q24 연결 매출액은 1조 9,671억원(+6% YoY), 영업이익은 337억원(-9% YoY)을 나타낼 것으로 예상. 매출은 컨센서스에 부합하나, 영업이익은 12% 하회할 전망. 2024년 연결 영업이익 추정치를 9% 하향조정. 1Q24 편의점 기존점 매출 성장률이 당초 기대 대비 부진한 점을 반영해, 2024년 연간 기존점 매출 성장률 추정치를 기존 +1.6%에서 +1.0%으로 조정한 영향 때문(점포 출점은 기존 추정치를 유지함). 매출 성장성에 대한 눈높이를 낮추면서, 2024년 연간 영업이익률 추정치를 기존 3.2%에서 2.9%로 하향. 부진한 소비경기, 타 채널과의 경쟁(퀵커머스, 수퍼 등), 시장 포화에 따른 점당 매출 정체 등이 복합적으로 부정적 영향을 미친 것으로 추정.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가를 170,000원으로 15% 하향. 2024E/25E/26E 영업이익 추정치를 9%/4%/4% 하향조정한 영향. 성장성 둔화에 대한 우려가 반영되면서 주가는 2023년 6월 이후 계속해 하락세를 보이고 있음. 현재 주가는 P/E 11배 수준으로 밸류에이션 부담은 제한적이나, 의미 있는 주가 반등을 위해서는 '시장 포화 가능성'에 대한 시장의 우려가 해소될 필요가 있음. 성수기(2~3분기)를 맞아 1) 우호적인 기상 여건, 2) 식음료 가격인상, 3) 고마진 상품군의 비중 확대 등이 복합적으로 긍정적 영향을 미치길 기대.'라고 밝혔다.


◆ BGF리테일 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 200,000원 -> 170,000원(-15.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 박신애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2024년 02월 13일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 200,000원 대비 -15.0% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 04일 240,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 170,000원을 제시하였다.


◆ BGF리테일 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 181,588원, KB증권 가장 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 1개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 170,000원은 24년 04월 11일 발표한 대신증권의 170,000원과 함께 최근 6개월 전체 증권사 리포트 중에서 가장 낮은 목표가이다. 이는 전체 목표가 평균인 181,588원 대비 -6.4% 낮은 수준으로 BGF리테일의 주가에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 알 수 있다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 181,588원은 직전 6개월 평균 목표가였던 222,867원 대비 -18.5% 하락하였다. 이를 통해 BGF리테일의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.