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SK증권에서 24일 SGC에너지(005090)에 대해 '1Q24 Review: 수익성 중심 실적개선'이라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 34,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 35.5%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ SGC에너지 리포트 주요내용
SK증권에서 SGC에너지(005090)에 대해 '1Q24 매출액 5,592 억원(YoY -24.5%), 영업이익 514 억원(YoY +66.5%, OPM 9.2%)를 기록. 1Q24 실적 포인트는 수익성 개선에 있음. 유연탄 가격의 하락으로 발전부문 영업이익 490 억원(YoY +66.8%, OPM 21.0%)를 기록하면서 높은 영업이익률을 보여줬음. 1Q24 평균 SMP 는 130 원/kWh 를 유지했으며, 발전용 유연탄은 94 달러/톤으로 하락. 건설 및 부동산은 영업이익 24 억원(YoY -47.0%, OPM 0.9%)로 전분기 대비해서 흑자로 전환. 22 년부터 이어진 수익성 중심의 선별 수주 결과 건설부문의 수익성이 안정되었음.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '24 년 매출액 2 조 5,810 억원(YoY -14.7%), 영업이익 1,720 억원(YoY +60.9%, OPM 6.7%)를 전망. 다양한 지표를 참조하더 라도 절대적인 저평가 상태에 있음. 24 년 EV/EBITDA 6.8 배, PBR 0.4 배, 배당수익률 7.4%를 기록하고있음. 천연가스 상승으로 SMP상승 또는 건설경기 회복으로 매출액 상승의 시그널이 보인다면 주가상승 트리거가 될 것으로 보임.'라고 밝혔다.


◆ SGC에너지 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 34,000원 -> 34,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 나민식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 34,000원은 2024년 02월 01일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 34,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 07월 26일 30,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 34,000원을 제시하였다.


◆ SGC에너지 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 37,833원, SK증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 34,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 37,833원 대비 -10.1% 낮으며, SK증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 DS투자증권의 36,000원 보다도 -5.6% 낮다. 이는 SK증권이 SGC에너지의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 37,833원은 직전 6개월 평균 목표가였던 39,800원 대비 -4.9% 하락하였다. 이를 통해 SGC에너지의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.