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NH투자증권에서 25일 코스맥스(192820)에 대해 '광저우 법인 및 JV 공장 탐방 후기'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 170,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 30.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 코스맥스 리포트 주요내용
NH투자증권에서 코스맥스(192820)에 대해 '4/22~24일 당사는 코스맥스 광저우 법인 및 Yatsen JV 신공장 탐방 참석. 1분기 코스맥스 중국 법인은 본토 화장품 시장 성장률 대비 아웃 퍼폼 하며 순항 중. 전 법인 성장세 감안, 업종 내 Top-pick 관점 유지'라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 '2024년 코스맥스 중국 법인 매출액 6,466억원(+18% y-y) 추정. 1분기중 Yatsen JV 법인 연결 편입 시, JV 공장의 연간 타깃 매출액 500억원 감안 중국 법인 매출액은 6,800억원까지 내다볼 수 있을 전망. 코스맥스는 2004년 중국 진출, 2005년 상해 법인 매출액 발생 이후 19년간 CAGR +50% 성장 전력이 있음. 상해와 광저우 법인은 각각 주력 고객사 영업망 구축, 전략 제품 매출 비중 상승(상해 2023: 56% → 2024E: 66%, 광저우 2024E: 66%), R&D 강화(2026년 9월 코스맥스 차이나 연구소 완공 예정), 고마진 OBM(Original Brand Manufacturing) 매출 확대를 통해 중장기 마진 상승 기대'라고 밝혔다.


◆ 코스맥스 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 160,000원 -> 170,000원(+6.2%)
- NH투자증권, 최근 1년 목표가 상승
NH투자증권 정지윤 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 170,000원은 2024년 03월 28일 발행된 NH투자증권의 직전 목표가인 160,000원 대비 6.2% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 NH투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 05월 15일 115,000원을 제시한 이후 상승하여 23년 09월 08일 최고 목표가인 180,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 최고 목표가보다는 다소 낮지만 처음 목표가보다는 상승한 가격인 170,000원을 제시하였다.


◆ 코스맥스 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 168,143원, NH투자증권 전체 의견과 비슷한 수준
- 전체 증권사 의견, 지난 6개월과 비슷한 수준
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 NH투자증권에서 제시한 목표가 170,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 168,143원과 비슷한 수준으로 이 종목에 대한 타 증권사들의 전반적인 의견과 크게 다르지 않다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 168,143원은 직전 6개월 평균 목표가였던 165,500원과 비슷한 수준이다. 이를 통해 코스맥스의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 지난 반기와 크게 다르지 않음을 알 수 있다.